*本文部分素材來自於諾亞財富旗下以諾教育在沃頓商學院的遊學筆記。
導讀
在過去十年中，中國高淨值人群從18.8萬增長到71.9萬，增長近4倍。可以說，以前考驗的是這些人群創造財富的能力，而未來數十年，考驗的是他們保全和傳承財富的智慧。
然而，中國自古就有“富不過三代”的說法，在美國，僅有30%的家族企業能夠延續到第二代手中，財富傳承的密碼究竟在哪裡？
4月29日至5月4日，諾亞財富旗下以諾教育第5次到美國，與影響中國的大家族們同行，取經沃頓，問道傳承。在這裡，你或許能找到富過三代的秘訣。
▲ 李嘉誠vs何鴻燊
隨著香港首富李嘉誠和澳門賭王何鴻燊的相繼退休，家族傳承話題再度刷爆朋友圈。
相比於李嘉誠家族資產運用金融工具進行配置和隔離的運籌帷幄，何鴻燊家族資產傳承，則更多地表現出了撲朔迷離和爾虞我詐。
從2009年“賭王”通過股權重組的方式將家族資產分別轉移到了四房子女名下開始，在長達兩年的時間裡，家族成員因為利益分配不均而屢屢撕破臉皮，關係變得劍拔弩張，財產分割方案也一度撲朔迷離。
直至2011年，家族財產爭奪戰才最終宣告結束，二房長女何超瓊繼承了賭王的博彩事業，成為了最大的贏家，但家族親情關係徹底破裂。
而反觀李嘉誠的家庭結構就簡單很多了，根據兩個兒子的特點，在企業方面，李嘉誠把家族企業主要傳給了保守型的長子李澤鉅，但同時動用同等價值的資金和資源，幫助次子李澤楷創辦了自己的電信數碼王國，使兩個兒子都按照自己的個性得到了最好的安排。
而在財富傳承上，李嘉誠則通過家族信託，配以制衡的制度，防止一人說了算的情況出現。
在2010年，李嘉誠將7866.8萬股長實股份贈予家族信託，因而令信託的持股量由37.04%增至40.43%。這一安排正是考慮了信託基金在遺產稅、家庭成員生活保障、風險隔離、隱藏財富、分配機制等方面的諸多好處。
中國一直有句古話說：“富不過三代。” 如何讓自己辛苦半輩子創造出的財富，可以順利傳給下一代，甚至是代代相傳？子女眾多，要如何合理分配和安排財產，才能讓家族和睦？
這些問題，創一代富一代都不敢多想，一想就扎心。
而沃頓商學院的研究也顯示，在美國僅有30%的家族企業，能夠延續到第二代手中，僅有16%的家族企業，能夠延續到第三代，可見家族企業傳承已經是一個世界級的難題。
在過去十年中，中國高淨值人群增長了近4倍，從18.8萬增長到71.9萬。可以說，在過去的數十年，考驗的是這些人群創造財富的能力。而在未來的數十年，考驗的則是他們保全和傳承財富的智慧。
▲ 以諾教育學員學習“沃頓財富傳承”課程
為什麼富過三代那麼難？
調查表明，87%的家族富不過三代，且每一種經濟體中都不可倖免。這個魔咒長久以來，一直是籠罩在家族傳承中揮之不去的陰影 。
到底是什麼讓“富不過三代”成為魔咒？很多人以為，是因為守富二代不如創富一代的財富進取心強，而且多數樂於消費，其實，並沒有那麼簡單。
沃頓商學院研究表明，稀釋家族財富的，其實有5個物理定律。
1、缺乏回報的支出與活動。
如果財富不能妥善打理併產生回報，只用於消費與支出，那麼隨著家族成員的不斷壯大，花銷不斷增大，坐吃山空是遲早的。
2、通貨膨脹對資產的吞噬。
一個自然經濟體在發展的過程中，必然會發生通脹。目前美國的通脹是歷史最低，在1.7%-2.2%。但是對於富裕階層來說，個人通脹率會高於平均水平。因為富裕階層消耗的是耐用產品、奢侈品，這些產品的漲價率一般要高於普通通脹率1.5%。
3、稅收的影響。
美國有句名言，死亡與稅收不可避免。錢的轉讓都需要納稅，包括消費稅、遺產稅等。
歌手“貓王”1977年過世時留下了超過1000萬美元的遺產，但在繳納完遺產稅並付完遺囑認證和遺產分配費用以後，他的家人只繼承了不到300萬美元，財富縮水幅度超過70%。
中國未來很有可能會推出遺產稅，這意味著未來在發生財富繼承的時候，繼承人需要繳納至少30%的遺產稅才能完成資產的過戶，這也將導致財富的大幅縮水。
4、殘酷的家族真相，即財富迴歸平均。
財富隨著時間的推移而趨向流散。這意味著，婚姻，離婚，孩子，人越多財富就越分散。中國婚姻法採取夫妻共同財產制，一旦夫妻雙方瀕臨婚姻破裂，將面臨夫妻共同財產分割的風險。
像土豆網的王微因離婚導致IPO失禮，最終慘遭優酷吞併；神州泰嶽董事長王寧因支付前妻安梅14.6億“分手費”而成為創業板史上最貴離婚案。
5、波動性與風險的挑戰。
很多創一代的人認為家業可以傳承，但是有很多因素會消耗財富，有錢之後賺更多的錢，才能保住財富。這樣的情況下，必須要冒險，但是承擔風險後也不一定能賺錢。
福布斯全球400（家族），1982年-2009年只有30%一直留在清單上，191個家族從清單上不見，其中156個家族破產，有4個家族跌出榜單，但又重新上榜。
▲沃頓商學院克里斯托弗教授給以諾教育學員授課
家族傳承不是“子承父業”
雖然財富驅散現象不可避免，但是通過有效的財富管理，讓基業長青並非不可能。
像美國的洛克菲勒家族不僅打破了“富不過三代”的魔咒，在實現財富傳承的同時還不斷擴大自身橫跨產業界、金融界、政界的影響力。
根據福布斯美國最富有家族排行榜，洛克菲勒家族健在的成員超過200人，擁有的淨資產加在一起約有100億美元。
為何洛克菲勒家族能夠成就代代傳奇？
首先他們打破了家族企業“子承父業”的弊病，家族後代只有能者才可以參與企業管理，憑自己實力擔任一定的職務。此外，家族選擇了以信託的形式，將財富傳承給後代。信託信託受益人在30歲之前只能獲得分紅收益，不能動用本金。
家族企業既不會因為分家而變小或終止，也不會因為代代傳遞而被分割成若干個部分，可以發揮規模優勢，獲得更好的經濟效益。
設立家族辦公室，也是很多富豪傳承財富採用的方式。在眾多投資產品中選擇、配置是需要花費很多心思的，這種需求為家族辦公室的誕生提供了養分。
家族辦公室是指專門為某個富裕家族的財務及私人需求服務的職業組織。沃頓家族聯盟的統計指出，家族辦公室如果教育做得好，投資就會做得比較好。
家族辦公室的成功案例當屬皮特卡恩家族。他們的家族辦公室擁有90年的歷史，同時有26年聯合家族辦公室的經驗，旗下管理著360億美元的資產，其110個家族客戶中42個都是幾代以上的家族。
和資產理財公司不一樣，家族辦公室權限更大，它的使命是幫助家族團結、和諧、快樂、健康並且能夠促進家族財務繁榮。其中，家族傳承是最重要的——財務的繁榮如果沒有家族傳承的接續，是很難持續的。
家族辦公室的目標是保值增值財富，同時還要考慮到世代的傳承，家族的文化和規範，家人的教育，個人“生活方式”服務，更好的投資選項及經濟規模等，此外，家族辦公室還管理慈善服務，提供管家服務（比如家族共有的遊艇、度假屋、私人飛機等都需要管理），角色和內容遠遠超出普通的資產管理公司。
所以，看一個家族辦公室好不好，不只要看財務表現，還要看家族本身是否和諧。
▲以諾教育學員認真聆聽課程
*本文部分素材來自於諾亞財富旗下以諾教育在沃頓商學院的遊學筆記。
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