8月20日，有市场消息称，当天上午证监会召集少数券商宏观分析师和策略分析师举行闭门会议，会议内容主要分析了当前A股市场的情况。
尽管监管部门现场并未做任何表态，但此举足以表明当下的市场震荡已经引起监管部门重视。
今年以来，A股一路下跌，关于市场是否会跌破熔断低位2638的讨论不绝于耳。
根据最新的情况来看，上证市盈率达到12.2，市净率达到1.44,已经逼近历史低位。
实际上，近期市场不缺乏好消息：北上资金持续流入、国家会议定调下半年实行更宽松的财政政策；多家保险公司加仓护盘。然而，悲观情绪却并未因此好转。
在这个信心比黄金更珍贵的节点，对于上证破底2638的期盼似乎比当年突破6000点更热烈。
市场缘何情绪低迷？
可以说，今年股市的持续低迷，是内忧外患的双重作用结果。而这些问题，目前来看还将持续很长一段时间。
内忧来讲，中国股市正经历经济下行和去杠杆过程的双重痛苦。5月以来经济数据出现回落，从最新公布数据看7月工业增速6%，较6月低位持平，不及市场预期的6.3%，1-7月投资增速下滑至5.5%，其中7月增速3%，创17年以来新低。而去杠杆进程方面，15年牛市进入的资金已经去的差不多了，现在爆仓的往往是实力最为坚挺的账户。
外患来说，美联储加息、中美贸易都是绕不过去的坎。年初以来美国方面的"搞事情"不断影响市场情绪，是今年3月23日、6月19日两侧关键跳空点位的推手。美联储加息与中美贸易的双重作用导致人民币贬值，资金出于避险情绪流向其他市场。
除此之外，不少人对比发现：上证指数今年8月份与十年前的8月相比，变动并不大。可谓十年一觉黄粱梦。而与此相对比的，是上市公司数量从1459家增长到现今的3750家。对比美股200年却仅3千多家上市公司的数据，背后的制度问题，不必多说。
忆A股历史底部
历史上看，自2000年以来A股市场的底部区间一共出现过3次，分别是2005年6月6日的998.23点、2008年10月28日的1664.93点和2013年6月25日的1849.65点。
而历次筑底成功，往往也伴随着经济形势和流动性的改善。
2005年，基本面的特征是经济复苏和外需增长。数据显示，2005年我国GDP年增速为9.9%，略高于2004年的9.5%。同时，全年出口同比增长逾28%，贸易顺差同比增加近700亿元。流动性方面，市场利率走低，全球经济复苏推高外需导致外汇流入，基础货币增加。
2008年，央行多次降息降准，货币政策宽松，四万亿刺激方案实施。资金流向房地产与基建项目，导致水泥、有色、煤炭等行业盈利改善，大宗商品强势反弹，并最终传导至股市。
2013年年末货币政策转向，向小微企业实施定向宽松，企业盈利有所改善，市场逐渐回暖。当然，6次降息与5次降准推升的一阵波澜壮阔的牛市，那又是后话了。
但是货币政策宽松的后果，就是A股对市场放水的信息越来越不敏感。而随后货币政策趋紧却要通过很长一段时间来消化，导致A股熊长牛短的局面，最终"十年炒股两茫茫"。
因此，再指望国家托底救市，无疑是让原本疲软的市场机制更趋失灵。
其实，对经济走向的悲观预期和避险情绪已经反映在当前股价上，随着时间推移，不确定因素消散，市场的投资机会自然会清晰起来。
而在等待市场底部的过程中，对于先走出底部板块的把握尤为重要。券商研报显示，观察过去三轮筑底行情，可以看到引领市场走出底部的都是成长预期高、确定性强的行业。如2005年的银行，2008年的建材、电气设备，2013年的TMT等。
而在今年，根据Wind一致预测盈利数据，计算2019年预期盈利增速，其中，通信48.43%，电子30.29%，计算机28.33%，在各行业间排名靠前。
春江水暖鸭先知，上述板块的回暖，或许能作为市场风向转变的参考信号。
閱讀更多 新浪理財師 的文章
