週末悲觀情緒繼續發酵，猜測未來市場最低點位並無意義，即便下破2638也僅僅是一個心理關口，並不能代表市場到底了或者是世界末日到來。
目前兩市破淨股多達261只，已經超過2005年、2008年指數低點時的水平，創下了A股誕生以來的新紀錄。作為投資人，我們應該明白，不僅是股市，我們都正在經歷困難時刻，目前的困境應該為未來的zc出臺提供更大的空間——定向放水傳遞基建投資託底，大力減稅刺激消費，鼓勵高新技術創新，讓經濟重回真實增長。困境中，與其隨眾悲觀，不如尋找哪些個股今年一直明珠蒙塵，寫在市場發現價值之前，逢低建倉正當時。
今天我們研究的個股是600330天通股份。
天通股份創辦於1984 年，2011 年上市，目前主要從事電子材料（包含磁性材料、晶體材料和電子部品），以及高端專用裝備（粉體設備、晶體設備）的研發、製造和銷售。
根據公司剛剛發佈2018年半年度報告，上半年營業收入12.37億元，同比增長21.17%；歸母淨利潤1.62 億元，同比增長61.31%。其中第二季度營業收入6.45億，同比增長26.31%；歸母淨利潤0.80億，同比增長72.58%。
從經營情況分析，公司以電子材料為核心，圍繞粉體材料和關鍵裝備、晶體材料與關鍵裝備兩條發展主線，材料與裝備互為支撐、協調發展的“雙輪驅動”產業策略基本得到驗證。
1、公司藍寶石晶棒和襯底產能快速釋放，產品應用在LED市佔率進一步提升，2018年上半年藍寶石產業營收利潤雙增長，毛利率達37%創下新高，藍寶石業務已步入收穫期；
2、磁性材料營收略微下滑，佔營收比例降至25.74%，但在汽車電子、服務器、無線充電等新市場均實現銷售翻番的增長，未來增量市場帶來的增長仍值得期待。
3、受益於新材料、新能源、新型顯示和半導體等行業景氣度的持續提升，專用裝備業務繼續保持快速增長。
2018年上半年專用設備收入4.56億元，同比增 48%，毛利率同步提升，高端設備領域正高速增長，成為公司新的增長極。1）粉體裝備：收購整合湖南新天力科技有限公司，補強公司磁性材料龍頭設備提供商地位，同時切入鋰電池正極材料燒結設備，目前公司手上鋰電池正極材料的設備訂單飽滿。
2)晶體材料專用的生長研磨設備：業務從藍寶石、壓電、光伏向半導體延伸，400kg藍寶石生長爐量產，半導體8英寸CMP專用設備樣機開發基本完成、半導體硅單晶爐和硅片研磨機以及晶圓減薄設備獲得市場訂單。
3）新型顯示專用設備獲京東方AMOLED自動化設備大額訂單。估值和預測目前公司總股本9.97億，已全流通，當前市值約63.7億元，對應2018年上半年淨利潤1.62億元，動態市盈率19.66倍，對應PB為1.65倍具有一定安全邊際，根據華泰、安信、東吳等一線賣方研究報告，2018-2019年業績公司增速有望保持在30%以上，對標公司2018Wind一致預期PE均值35X，公司未來成長性依然記得期待。
風險：
1、經營活動產生的現金流量淨額大幅減少。
對應應收賬款也快速上升。
2、控股股東高比例質押。
無論是天通集團，還是實際控制人本人，目前公司股票基本全在質押當中。根據東財的質押成本與風險預計，目前股價離最接近的預警線5.43元還有較大距離。
質押不是好事情，但起碼不用擔心股東減持問題。
3、藍寶石產能過剩：由於下游 LED 芯片在不斷擴產，藍寶石晶體供應商也積極擴產，如果產能過剩會引起價格大幅下滑，對公司藍寶石晶體銷售造成影響。
閱讀更多 股海趙哥 的文章
