周末悲观情绪继续发酵，猜测未来市场最低点位并无意义，即便下破2638也仅仅是一个心理关口，并不能代表市场到底了或者是世界末日到来。
目前两市破净股多达261只，已经超过2005年、2008年指数低点时的水平，创下了A股诞生以来的新纪录。作为投资人，我们应该明白，不仅是股市，我们都正在经历困难时刻，目前的困境应该为未来的zc出台提供更大的空间——定向放水传递基建投资托底，大力减税刺激消费，鼓励高新技术创新，让经济重回真实增长。困境中，与其随众悲观，不如寻找哪些个股今年一直明珠蒙尘，写在市场发现价值之前，逢低建仓正当时。
今天我们研究的个股是600330天通股份。
天通股份创办于1984 年，2011 年上市，目前主要从事电子材料（包含磁性材料、晶体材料和电子部品），以及高端专用装备（粉体设备、晶体设备）的研发、制造和销售。
根据公司刚刚发布2018年半年度报告，上半年营业收入12.37亿元，同比增长21.17%；归母净利润1.62 亿元，同比增长61.31%。其中第二季度营业收入6.45亿，同比增长26.31%；归母净利润0.80亿，同比增长72.58%。
从经营情况分析，公司以电子材料为核心，围绕粉体材料和关键装备、晶体材料与关键装备两条发展主线，材料与装备互为支撑、协调发展的“双轮驱动”产业策略基本得到验证。
1、公司蓝宝石晶棒和衬底产能快速释放，产品应用在LED市占率进一步提升，2018年上半年蓝宝石产业营收利润双增长，毛利率达37%创下新高，蓝宝石业务已步入收获期；
2、磁性材料营收略微下滑，占营收比例降至25.74%，但在汽车电子、服务器、无线充电等新市场均实现销售翻番的增长，未来增量市场带来的增长仍值得期待。
3、受益于新材料、新能源、新型显示和半导体等行业景气度的持续提升，专用装备业务继续保持快速增长。
2018年上半年专用设备收入4.56亿元，同比增 48%，毛利率同步提升，高端设备领域正高速增长，成为公司新的增长极。1）粉体装备：收购整合湖南新天力科技有限公司，补强公司磁性材料龙头设备提供商地位，同时切入锂电池正极材料烧结设备，目前公司手上锂电池正极材料的设备订单饱满。
2)晶体材料专用的生长研磨设备：业务从蓝宝石、压电、光伏向半导体延伸，400kg蓝宝石生长炉量产，半导体8英寸CMP专用设备样机开发基本完成、半导体硅单晶炉和硅片研磨机以及晶圆减薄设备获得市场订单。
3）新型显示专用设备获京东方AMOLED自动化设备大额订单。估值和预测目前公司总股本9.97亿，已全流通，当前市值约63.7亿元，对应2018年上半年净利润1.62亿元，动态市盈率19.66倍，对应PB为1.65倍具有一定安全边际，根据华泰、安信、东吴等一线卖方研究报告，2018-2019年业绩公司增速有望保持在30%以上，对标公司2018Wind一致预期PE均值35X，公司未来成长性依然记得期待。
风险：
1、经营活动产生的现金流量净额大幅减少。
对应应收账款也快速上升。
2、控股股东高比例质押。
无论是天通集团，还是实际控制人本人，目前公司股票基本全在质押当中。根据东财的质押成本与风险预计，目前股价离最接近的预警线5.43元还有较大距离。
质押不是好事情，但起码不用担心股东减持问题。
3、蓝宝石产能过剩：由于下游 LED 芯片在不断扩产，蓝宝石晶体供应商也积极扩产，如果产能过剩会引起价格大幅下滑，对公司蓝宝石晶体销售造成影响。
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