01
不是我不明白，是这世界变化太快。
从国泰君安、海通证券、申万宏源曾经并称为‘沪上三屌丝’的时代到如今券商皆为屌丝的时代，上海陆家嘴的证券从业人员们大概从未感受过如此的寒冬。
原以为君可以西装革履，年薪百万，迎娶白富美，步入人生巅峰，蓦然回首，却发现那人已是金融民工。
一声叹息，罢了。
原本券商们靠天吃饭的好日子伴随着A股在上半年的不断暴跌开始变得越发艰难。
上半年A股市值蒸发超7万亿，不断跌破重要整数关口，三大指数纷纷创下股灾以来的新低。整个资本市场一片阴霾。
8月6日晚，山西证券发了券商们的首份半年报。
根据半年报显示，归属上市公司股东的净利润同比下降53.55%，因为股民损失惨重导致手续费和佣金收入同比下降35.45%，控股子公司中德证券亏损严重，投行业务从占比30%变成可怜的4%。
这就意味着山西证券上半年净利润腰斩，经纪、自营、投行业务几乎都玩不转了。
与之相对的是，山西证券在A股市场的股价，也是不断低迷，距离破净也就是朝夕的事情了。
山西证券不是个例，如今在寒冬下那些小券商几乎已经要被凛冽的寒风给吹跑了。
曾几何时，由于业务的灵活性，中小券商通常可以去做一些大券商做不了的事情，拿质押业务，一般市场上质押折扣大概在60%，某些小券商可以把质押率做到80%，而且在程序上也更为简洁，因而不少客户愿意与其进行合作，但如今如今伴随着监管的加强和股市的暴跌，这些业务基本已经被卡住了。
那些依靠通道业务赚的盆满钵满的券商日子也不好过，此前券商的通道业务规模都很大，是其重要的收入来源之一。以2017年为例，不少中小券商的通道业务规模都在千亿级别，大券商甚至可能在万亿以上，但是自从去年证监会首次提及全面禁止通道业务之后，这块业务也开始出现大缩水。
此前通道业务并没有明确的监管方，只需在证监会备案便可运行。然而现在这部分业务划归私募范畴，由基金业协会统一监管。
而类似通道业务这类的非标业务一般很难通过基金业协会的备案。
至于一直靠低佣金取胜的小券商们的经济业务，一方面网上经纪业务冲击的非常厉害，而券商佣金比例也在不断下调甚至接近小券商的佣金。
A股天天跌，已经把人心彻底跌没了，连李卫卫这样的庄家都在亏钱，赚钱只剩下黄晓明、赵薇这些戏子所谓的股神了。
光靠戏子股神们可养活不了券商，这导致了经纪业务的大幅下滑，而那些曾引以为傲的创新业务，现在也不受待见。
似乎一切都变得那么难。
02
不过，今天有媒体报道券商拓宽准备收入来源，瞄准新三板IPO和重组。
根据报道，寒冬之下的新三板主办券商们不断加强业务协同，在一定程度上券商更加注重全程式、全业务链条式服务，产生了一些外延收益，这主要包括并购重组、IPO两大途径。
并且打算充分发挥新三板市场优质项目储备池的优势，注重后端收益，继续挖掘并购重组财务顾问、融资承销收入及持续督导等后端机会，拓展新的收入来源。
根据中信证券2017年年报显示，将以价值发现和价值实现为核心，选择优质企业，深度挖掘企业价值，带动其他相关业务发展。东吴证券2017年年报提出，将重点做好新三板业务和IPO业务的衔接工作，发挥项目主办券商的优势，深度挖掘挂牌企业的融资、收购兼并等内生需求，加大对挂牌企业的服务力度。
券商把新三板作为扩宽收入的来源是有道理的。
今年初，股转系统发布《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》正式实施生效，这次推行的新交易制度尽管没有给流动性带来太多的优势，但是这个框架打破了原有许多制度的枷锁，给新三板市场提供了更加灵活和多元的平台。
新三板作为一个新生的市场，不能单纯的用流动性去评判，它更像是一个一级市场，因此并购重组、收购、股权转让等事项遇到的实际问题得以解决也有着不小的积极影响。
而年初的《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》新规最直接的影响就是，新三板并购重组市场在2018年保持了非常活跃的状态，根据数据显示，上半年总交易额高达345亿元，其中第二季度182亿的交易额更是创下了2017年以来的新高。
在传统业务收缩、创新业务受限的情况下进入寒冬的券商们，此时又开始重新审视新三板这块蛋糕了。
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