首先二季度單季收入增長13.82%，較一季度的14.87%，略有下降，但還算穩定。主要讓大家不爽了是上半年淨利潤增速在20%，二季度單季就更低了，我都不好意思說。低於預期是肯定的，不過這個股價是不是已經反映了預期了呢，至少我們還以為是多大的雷呢。
其次二季度單季毛利率36.42%，較一季度36.75%穩定。 毛利率穩定，收入增速穩定，為什麼利潤增速較一季度下降了呢？
首先，看外幣貨幣型項目，應收賬款主要為美元和歐元，安琪的出口主要是美元結算，每年有6-7萬噸的樣子，按單季度應該在4億元人民幣，今年上半年美元兌人民幣在6.2-6.4之間，較2017年同期的6.7-6.9之間明顯高了很多，這塊收入大概單季度就損失了2000萬。同時上半年人民幣在高位，一定程度削弱了出口競爭力，營收增長難度也加大了。這也是為什麼應收賬款增長1個億的原因。
其次，公司本部以前年度虧損在一季度基本抵消完畢，二季度單季較1季度多交1900萬所得稅。
其三，匯兌損失和利息支出，匯兌損失2000萬，較去年同期增加1400萬，匯兌損失是由外幣貨幣性項目造成的，美元歐元貨幣現金、美元歐元應收賬款以及美元歐元銀行借款形成的外幣敞口造，美元兌人民幣走勢大家可以自己去看一下。即使考慮年終維持到目前6.86的水平，下半年匯兌損失和上半年大致差不多。當然跌破7出口收入會增長不少，應該能對沖。
第四，現金流，應收增加看第1點，存貨較去年同期增加5億，雪球有人說存貨增加據說是下半年有工廠檢修提前囤貨所致，這個有待電話資訊公司證實，另一方面有去年四季度俄羅斯和柳州工廠正式運營收購原材料有關，對比2017年報只增加了2個億存貨，多餘的3億應是新工廠存貨。應付增速8.2%比營收略低，這個應該與俄羅斯新工廠有關，畢竟初來咋到，要得到別人得信任是需要時間積累的。
應該說，這份中報沒有那麼好，但也沒有那麼差。看人民幣這個樣子，也不太可能跌回6.5以下，那二季度可能就是全年最差的時候了。全年業績毛估大概10億吧，11億不指望了，20倍的安琪有沒有人要就不清楚了。最近的不計成本的下跌，應該是機構提前知道了業績，殺估值也不是這麼殺的。好了，中報出來了，說明他們賣得差不多了。但是，繼不繼續跌，熊市裡鬼知道。
利益披露：本人持有上述股票，以上不構成投資建議，本人不排除未來隨時交易。（作者：油紙傘的雨巷）
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