最近，上海财经大学高等研究院发布《警惕家庭债务危机及其可能引发的系统性金融风险》的研究报告。
报告指出，中国家庭债务已逼近家庭部门能承受的极限。截至2017年，我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，已经超过美国当前水平，更是逼近美国金融危机前峰值。并且，由于隐藏的民间借贷等无法被统计的部分，实际上中国很多家庭已处于入不敷出的状态，家庭流动性已到了命悬一线的地步。
家庭债务高低的统计标准
判断家庭债务的高低，一般以两个数据为统计标准。一是家庭负债占据GDP的比重，二是家庭债务占可支配收入的比重。
根据上海财经大学高等研究院的这份报告，截止2017年，我国家庭债务占GDP的比重为48，但这也已经远远超过其他发展中国家。
而且，我国GDP与居民收入之间的相关性较弱，家庭部门加杠杆的主体——城镇居民收入增速远远落后于GDP的增速。
因此，衡量我国家庭债务水平时，不可因为家庭负债占GDP比重低于发达国家的76%就认为是安全的，而应该更多考虑适合我国的衡量指标，即家庭债务与可支配收入之比。而这个比例已高达107.2%！
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短期债务激增
2017年以来，受房地产调控政策以及银行信贷政策收紧等多方面影响，居民户中长期人民币贷款新增额较2016年已大幅下降。但居民短期债务却呈现明显的增长。
在一份关于2018年中国宏观经济形势分析与预测的年中报告中，2018年前5个月居民新增短期债务0.86万亿元，而2015年和2016年两年累计的短期贷款才1.37万亿元。
虽然短期贷款的增长部分源于家庭改善需求，消费升级，但一个重大的担心就是这些贷款的增加源于银行房贷政策的收紧，家庭只能通过其他形式的贷款进入房地产市场。而这些形式的贷款还款期限短，利率高，不仅对家庭的流动性会造成强烈冲击，更是会成为社会的不稳定因素。
家庭债务累积的影响
报告指出，家庭债务累积对消费的挤出作用不仅局限于家庭部门内部，还会传导到其他部门，引起其他部门，特别是企业部门的连锁反应。
如果家庭债务的过度累积使得家庭部门杠杆过高，将会大大削弱家庭的流动性，使得家庭可用于消费的现金流减少，极大压制家庭消费，从而使得总需求下降。
而总需求的下降势必将对企业效益产生负面影响，迫使企业被动加杠杆来维持运转。
如果企业经营绩效下降，会通过影响职工收入增长来进一步削弱家庭流动性的改善，从而不仅会使家庭杠杆率进一步上升，还会进一步拉低家庭消费乃至总需求，从而使得企业经营绩效进一步恶化。
而且，由于我国企业主要靠银行贷款融资，企业在面临总需求下降，销售业绩下滑，融资约束加大的情况时，更可能通过增加短期债务来维持经营。
短期债务的大量累积会使企业面临更大的流动性风险，对企业现金流以及偿付能力提出更大的挑战。
如果企业活力下降，还会直接影响债务能否按时归还，这一影响甚至还会传递到银行系统中，影响银行系统的稳定性。
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