按照国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》有关要求，生态有环境部在原有74个重点城市空气质量排名基础上，将排名城市范围扩大至 169个地级及以上城市，环保限产仍在继续。
投资观点：
1、唐山减排攻坚行动预计影响日均生铁产量占国全国 4.21%。
唐山市决定 7 月 20 日至 8 月 31 日开展 SO2、NO2、CO 污染减排攻坚行动，本次限产极为严格，对多个生产环节进行较大幅度的限产，限产时间、方式和幅度都超出市场预期。根据申万宏源测算，预计此次各区的高炉实际平均限产比例约 25%。那么限产产能约 3377 万吨，影响日均铁水产量约9.25万吨，占统计局公布的6月全国日均生铁219.6万吨的 4.21%。
2、中报业绩超预期+政策边际放松扩内需，助力钢铁行业估值修复
已公布业绩的华菱、安阳、柳钢以及三钢业绩同环比均有较大幅度增长，超出市场预期。钢铁行业利润高位自17Q3 起已维持一年时间，使得单季度业绩年化估值具备可行性，上市公司中报业绩超市场预期有望助力行业估值修复。
政策边际放松扩内需。7 月 23 日国务院常务会议进一步确认了货币政策边际放松的方向，并且提出“积极的财政政策要更加积极”，这一表述表明财政政策也有望边际放松，有利于稳定内需，边际修复需求的悲观预期。
当前钢铁板块估值整体处于低位，P/B不到1.1x，与ROE可比区间（2008-2011年）平均估值水平（P/B 估值中枢均值1.6x、中位数1.4x）相较，修复空间仍然较大。在中报业绩超预期的驱动下，超跌钢铁板块仍有望迎来估值修复。
A 股钢铁板块历史P/B 和ROE
3、投资关注（东兴证券）：
我宏观环境边际宽松将改善下游钢材需求，环保限产导致供给释放收到持续抑制，供需局面维持紧张，钢价和盈利将维持较高水平。前期悲观心态导致钢铁板块的估值明显被低估，当下政策的出台使得市场参与者心态转变，板块迎来反转行情。
重点关注具有较强成本控制能力和区域优势的三钢闽光、方大特钢，成长性行业龙头宝钢股份，以中厚板材为主的南钢股份。
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