◆经济导报记者 韩祖亦
坚定认为目前公司股价不能准确反映公司价值的海联金汇（002537），在回购股票一事上释放出了较大热情。
在1.5亿元回购计划实施完毕的次日，海联金汇随即宣布拟以不低于2亿元、不超过4亿元的自筹资金，进行新一轮的股票回购。
经济导报记者注意到，上一轮回购，海联金汇实施方案中的回购价格为不超过15元/股。然而，在实际实施中，最高成交价为12.20元/股，最低成交价仅9.05元/股，可谓远低于公司的成本预期。
“除增强投资者对公司的信心，以实际行动‘护盘’外，在公司股票出现较大幅度波动之际，以相对较低的资金成本获取更多的廉价筹码，也是上市公司此时频频回购的原因所在。”中泰证券资深分析师刘保民对经济导报记者表示。
股价下行拉低成交价
8日晚间，海联金汇公告称，截至7日，公司累计回购股份1361.49万股，占公司总股本的1.09%，支付的总金额为1.5亿元。
至此，海联金汇在今年2月公布的回购股份计划，历经不足半年，己实施完毕。
经济导报记者注意到，海联金汇的此轮回购动作，主要集中在今年6月前。
截至5月31日，公司累计回购股份836.15万股，占公司总股本的0.67%，最高成交价为12.20元/股，最低成交价为11.62元/股，支付的总金额为9996.90万元，已耗费2/3的资金“子弹”。
然而，海联金汇股价在6月份继续走低，公司回购最低成交价进一步降至9.05元/股，回购股份数则在快速上升。截至今年6月30日，已累计回购股份1087.59万股。截至今年7月30日，累计回购1260.96万股。
最终，海联金汇以1.5亿元的成本，回购公司股份1361.49万股，远远超过在预案中曾预估的1000万股的下限。
更关键的是，就在同日发布的另一则公告中，海联金汇宣布拟再度以自筹资金进行股份回购。而且“手笔”比上一轮更大，资金总额不低于2亿元、最高不超过4亿元。股份价格依旧为每股不超过15元/股（含）。
“基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，综合考虑公司财务状况、未来发展战略的实施以及合理估值水平等因素，进一步完善公司长效激励机制，公司计划再次以自筹资金进行股份回购。”海联金汇表示。
那么，连续大手笔回购，是否会对海联金汇经营、财务状况等方面带来影响？
财务数据显示，截至2017年12月31日，海联金汇总资产189.61亿元，归属于上市公司股东的所有者股东权益69.67亿元，流动资产149.16亿元，本次拟回购资金总额上限4亿元，占公司总资产、归属于上市公司股东的所有者权益、流动资产的比例分别为2.11%、5.74%、2.68%。
因此，海联金汇认为，前次回购计划中1.5亿元和本次回购计划中2亿元（含）以上且4亿元（含）以下的股份回购金额，“不会对公司的经营、财务及未来发展产生重大影响，且不会导致公司控制权发生变化，不会改变公司的上市公司地位。”
重点关注普通回购公司
据经济导报记者不完全统计，今年以来，A股披露回购计划的上市公司已近700家，创下了近10年来的新高。
仅进入8月的数日内，便有鲁泰A（000726）、潍柴动力（000338）、日科化学（300214）、金城医药（300233）、科达股份（600986）、兴民智通（002355）、威海广泰（002111）等多只鲁股发布回购相关公告。
值得注意的是，在近期的A股走势下，切实“出手”实施回购的鲁股，也在增多。
其中，兴民智通在6日首次以集中竞价方式实施回购股份，回购股份数量112.73万股，占公司总股本的0.18%，最高成交价为7.25元/股，最低成交价为7.12元/股，支付的总金额为811.94万元（不含交易费用），且成交价格明显低于本次回购价格上限9.99元/股。
科达股份也于2日实施了回购，回购股份数量为130万股，占公司目前总股本的比例为0.10%，成交的最高价为5.48元/股，成交的最低价为5.30元/股，支付的资金总金额为698.88万元。
经济导报记者注意到，面对市场波动，科达股份同样在今年连续启动了两轮股份回购计划。
其中，其首轮回购于3月份开启，6月末完成，回购总金额达9994.51万元。第二轮回购于8月2日首次实施，根据股东大会审议通过的预案，拟回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元。
不过，亦有上市鲁企目前仍在观望中。日科化学7月12日召开的股东大会审议通过了回购公司股份相关议案，计划以自有资金进行股份回购，回购金额不超过1.5亿元且不低于3000万元。截至8月2日，日科化学尚未回购公司股份。
“此次回购计划，主要就是为传达对公司长期内在价值的信心，并维护投资者的利益，合理反映公司投资价值。”彼时，日科化学董秘田志龙对经济导报记者表示。
招商证券分析师张夏表示，A股大规模股票回购主要集中在市场底部或连续下跌时，今年A股再现回购潮，回购资金的流入有助于改善市场资金面。
“不同的是，此前股票回购以股权激励回购为主，而此次回购潮中上市公司为增强投资者信心或为开展员工持股计划而实施的普通回购占比明显增加。普通回购对股票及其所在行业具有短期的提振作用，股票大概率取得显著的超额收益。”张夏认为。
在投资上，张夏建议，上市公司股票回购是投资者进行价值判断的参考因素之一，但不能简单一概而论。“不仅要区分不同类型的股票回购，还需要结合上市公司基本面进行综合判断，尤其重点关注‘为增强投资者信心或为开展激励计划而实施回购’且估值低于合理价值的公司。”
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