正積極推進復牌，匯源稱公司淨利潤上漲，業務成長穩定性優於行業平均水平
近期，有關匯源果汁“債務壓頂”、“退市危機”、“資金鍊斷裂”的消息不斷出現，引發公眾對“國民果汁”的擔憂。對此，匯源方面8月3日回應新京報記者稱，當前匯源的確遇到一定的債務問題，“但程度並非外界猜測的那樣嚴重，更談不上是危機”。截至目前，匯源果汁負債率合理，且2017年淨利潤同比上漲10.35倍，“匯源果汁經營狀況良好，依舊堅挺。”
質疑1：匯源面臨退市？
“正積極推進復牌”
今年4月3日，匯源果汁發佈停牌公告稱，在綜合考慮到金融理財風險及較高收益保障之後，匯源果汁自2017年8月開始將部分閒置資金陸續出借給非上市關聯方。資金出借後，雖有效幫助匯源果汁運用額外資金實現利息收入、抵消資金成本，但此項貸款未遵守申報、公告及獨立股東批准的相關規定，已違反上市規則。同日，香港聯交所發佈一則短暫停牌通告，宣佈匯源果汁的股票和債券於當日上午9時起停止買賣。
匯源方面解釋，當時匯源果汁早已主動協調非上市集團收回了全部出借資金，並累計收取利息1.5億元，未損害上市公司及股東利益，同時已取得融資票據相關方香港中銀的豁免，“但畢竟已違反上市規則”。7月20日，匯源果汁在例行公告中提及，若其未能在2020年1月底完成港交所列出的復牌條件，港交所將會展開取消匯源果汁上市地位的程序。
而據一位接近匯源的證券分析師透露，匯源內部正積極推進儘快完成港交所提出的復牌相關條件，“以匯源當前的實力和經營狀況，沒什麼問題。”
質疑2：債務壓頂？
“負債率控制在合理範圍”
目前外界對匯源果汁財務狀況的質疑，主要來自其近年來上漲的資產負債率、應收貿易賬款的週轉天數、利息支出等數據。
匯源果汁財報顯示，2014年至2016年，匯源果汁負債規模分別為65.35億元、76.62億元、99.95億元，公司流動負債佔比分別為80%、54.2%、73%，應收貿易賬款的週轉天數分別為108天、106天、151天。此外，其利息支出也從2013年的2.31億元增加至2017年的5.46億元（2017年數據未經審計）。
中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬分析認為，匯源果汁應收貿易賬款的週轉天數之所以較長，可能是由於其涉及全產業鏈模式運營，所以時間被拉長。雖然這種全產業鏈運營模式會對上述幾項數據產生影響，但同時也確保了其競爭優勢。
根據匯源果汁發佈的2017年未經審核管理賬目，其當年資產負債率為51.8%，屬合理範圍。上述證券分析師也認為，匯源果汁根據市場經濟規律及自身發展情況，適度負債融資，並有效控制財務風險，有利於促進企業自身良性發展。“匯源果汁當前的流動資產大於流動負債，這也表明匯源果汁具備較強的短期債務清償能力。”
匯源方面回應新京報記者稱，目前匯源果汁負債率合理。匯源目前的確遇到一定債務問題，“但程度並非外界猜測的那樣嚴重，更談不上是危機”。
質疑3：資金鍊斷裂？
“淨利潤增長10.35倍”
根據匯源果汁2018年4月發佈的未經審計業績報告，其2017年營收約為53.82億元，毛利率達41.3%；歸屬上市公司股東淨利潤約為1.35億元，同比上漲10.35倍。據匯源介紹，在快消行業競爭激烈、增長趨緩、消費升級的背景下，近年來匯源果汁不斷調整經營模式，使業務成長及穩定性優於行業平均水平。
資料顯示，2007年2月，匯源果汁赴港上市，籌集資金24億港元，創下港交所IPO規模紀錄，上市首日股價大漲66%。作為中國唯一擁有完整產業鏈的果汁生產商，匯源果汁在100%果汁及中濃度果蔬汁市場佔據頭部地位，市場份額穩居國內第一。
同時，匯源借勢國家TOP品牌為其賦能，亮相紐約時代廣場等，持續助力匯源從行業品牌到國家品牌的升級。今年7月，匯源果汁還與京東新通路達成合作，在“瘋狂七月匯源果汁大牌狂歡”的直播促銷中首次亮相，當日總銷售額達91萬餘元。
匯源表示，“匯源果汁經營狀況良好，依舊堅挺。”業內人士指出，匯源成立26年來經歷過創業之初的艱難和2008年可口可樂收購不成的困惑，但依然能夠持續保平穩發展勢頭。盈利能力及穩定的發展規劃，將幫助匯源果汁解決停牌、債務相關的問題。
新京報記者 王子揚
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