据《财联社》最新报道：国民果汁品牌——汇源果汁115亿债务压顶，正遭遇退市危机。
从国产饮料巨头到如今的债台高筑，在消费升级，大众对果汁饮品需求增强的大好趋势下，汇源果汁究竟怎么了？
对财报的分析，无疑是最直接、最有价值的。据汇源2017年度中期财报显示：截至6月30日，汇源果汁上半年营业总收入达28.02亿元，与去年同期相比增长4.3%，净利润为5592万元。值得注意的是，此时公司负债已达115.18亿元，换句话说，负债是中期营收的4倍多，是净利润的205倍。
▲数据来源于汇源果汁2017年度中期财报
而原本于3月29日公布的2017年财报，因涉嫌违反港股上市公司关于关联交易申报、股东批准及披露的条款，至今仍未公布。
高企不下的应收账款
结合汇源果汁近年财报来看，其近年来应收账款及周转天数、资产负债规模等相关数据整体上均呈现出上升趋势。其中2014-2016三年间，应收账款分别为21.8亿元、21.2亿元、40.2亿元。应收账款周转天数分别为108天、106天、151天，2017年上半年甚至飙升至187天。
▲以上数据来源于汇源果汁2014—17年财报
应收账款平均天数达到187天是个什么概念？我们可以通过横向对比汇源果汁的强劲对手——康师傅一窥究竟：
隔壁康师傅控股的2014-2017年应收账款周转期依次为8天、9天、10天、9天。
▲以上数据来源于康师傅控股2014—17年财报
也就是说，汇源果汁的应收账款周期是康师傅控股的十倍还不止。在应收账款周转天数短、回款顺利的情况下，老康家的财报更是亮瞎眼：截止到3月31日，康师傅实现营业收入150.37亿元，现金及现金等价物为人民币143.4亿，比2017年12月31日增加人民币40.6亿元。
这厢是手持百亿现金流的真土豪，那厢是身背百亿负债的危机青年。孰轻松孰沉重，答案似乎一目了然。
完善应收账款管理机制
应收账款及周转天数、资产负债规模等参数作为企业重要财务指标，对企业发展自有其不可替代的重要作用。
通常来看，应收账款周转天数越短则越好。应收账款周转天数短，说明企业资金周转速度快，坏账风险低，现金流更为充裕，偿债能力强，企业发展更有保障。反之，应收账款周转延长或过长，则说明买方欠款时间加长，坏账风险加大，甚至会严重影响公司现金流量及正常运转。
因此，如何进行有效的应收账款管理就成为财务管理的一门艺术。
“汇源果汁近年来日益恶化的盈利能力，与其持续增加的应收账款及周转天数不无关系。在我看来，汇源果汁应完善应收账款统筹和管理机制，尽快缩短应收账款周转天数，防范财务风险，提高企业经济效益。”高顿财税学院研究员Lingo建议道。
“汇源果汁的确要在应收账款的周期管控方面多下点功夫了，否则后期还会麻烦不断。”上海立信会计师事务所合伙人林铭也对笔者表达了自己的忧虑。
末病防治是最好的管理
对资金的迫切渴求，是所有企业的本能，更何况是企业本应即时收入囊中的应收账款。
6月11日，知名汽车玻璃生产供应商福耀玻璃在回复投资者提问时明确表示，公司对每个客户都有规定信用天数，平均应收账款周转天数为70天左右。
70天，这是一家典型重资产运营的大型跨国工业集团——福耀玻璃对客户应收账款的管理周期。财报显示，福耀玻璃近三年的应收账款（不含应收票据）周转天数分别为70、71、73天。而应收账款及周转天数始终高居不下，拿着一堆白条的汇源果汁，此时是否做好了相应的风险管理与坏账准备？
话说回来，若是为了稳住渠道，占领市场份额，前期不断铺货进行赊销，未尝是一件坏事，但随着应收账款的攀升，企业呆账坏账风险也快速积累，严重威胁企业经济效益和可持续发展。
我们甚至可以大胆猜测，汇源果汁近年来持续增加的应收帐款，以及高达三位数的应收账款周期，或许表明了该公司急于通过给予客户过于宽松的付款条件促进销售，以求保住市场份额和营收。
如此一来，加强企业对应收账款的管理机制建设，避免或减少坏账损失的发生，提高企业经营效益是汇源果汁当前迫切要解决的事情。
其实对应收账款的管控，方法实在很多。你看看国酒茅台，再看看全球市值第一大的苹果公司，人家的应收账款占比低到可以忽略不计，甚至还启动了预付款计划。
《药神》里有句话是这么说的：末病防治是最好的神药。
同理，应收账款作为企业财务管理的重要内容之一，历年来都是企业管理的重难点。如何将过高的应收账款可能引起的财务风险扼杀在摇篮，如何完善企业信用管理体制，如何有效管理应收账款及账期，是绝大多数企业财务管理者必须要想明白的事。
▎本文作者菡酱，来源高顿。每一个小会计，心中都藏着成为CFO的大梦想。欢迎关微信号fortopcfo
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