來源 零壹租賃智庫
7月23日，雛鷹農牧集團股份有限公司（下稱“雛鷹農牧”，002477）發佈公告稱公司實控人侯建芳所持公司全部股份已遭司法凍結，主要原因為公司未按期償還遠東宏信（天津）融資租賃有限公司（下稱“遠東宏信”）相應貸款。
2018年上半年雛鷹農牧預計虧損4.8-5.3億元，而此前一季報中其淨利潤還預計達3.78-3.95億元，針對業績的頻頻變臉，雛鷹農牧解釋稱主要是由於“豬週期”造成行業波動。
|總資產228.60億元，還不起1105萬？
根據公告內容顯示，實控人侯建芳所持公司40.2%股權已遭司法凍結，其主要原因是遠東宏信通過上海華瑞銀行發放的委託貸款出現逾期，侯建芳為該筆業務提供連帶責任保證。披露內容顯示此次未付當期本金及利息共計1105萬元，目前尚有貸款餘額9936萬元。
而根據雛鷹農牧年報顯示，截至2017年底，公司總資產228.60億元，實現營業收入56.98億元，淨利潤1.08億元。
雛鷹農牧對於此次的司法凍結表示，公司與控股股東侯建芳先生為不同主體，在資產、業務、財務等方面與控股股東均保持獨立，不會對公司正常生產經營產生重大不利影響。但從此次1105萬元的借款違約來看，也許意味著公司在一定程度上面臨資金鍊緊張的局面。
|業績變臉，源頭指向“豬週期”？
除了此次司法凍結股權的問題外，雛鷹農牧近年來也飽受爭議。根據近期雛鷹農牧更正的半年業績顯示，2018年上半年公司業績慘遭“變臉”預計虧損4.8-5.3億元，而在今年的一季度報告中，雛鷹農牧還曾預期上半年歸屬母公司淨利潤達3.78-3.95億元。
雛鷹農牧2018年上半年業績預報
對此，公司解釋到主要是由於2018年二季度以來，商品肉豬及商品仔豬價格低於預期，使公司養殖業務盈利水平低於預期。儘管上半年的豬週期是很多企業業績下滑的主要原因，但雛鷹農牧上半年的業績虧損與其發展模式也不是全然無關。
主營生豬養殖的雛鷹農牧，其實近年來並未專心養豬。自2015年起，公司開始佈局產業基金及金融投資板塊業務，目前也正在持續推進產融結合戰略，投資商業銀行，增資擔保公司，推動金融板塊服務。其2016年、2017年末，債權投資（基金）分別高達48.94億元、47.71億元。
2017年公司接連出售了鄭州雛牧香、蘇州淘豆、噢麥嘎三家公司，分別實現淨利潤 446.67萬元、664.93萬元、3016.46萬元，而其當年處置可供出售金融資產取得的投資收益高達1.94億元，可謂鉅額收益。
看似“成功”的投資之外，公司的經營業績頻頻變臉值得深思。
|租賃業務涉及1.57億元
根據中登網統計信息顯示，雛鷹牧業目前共有4筆租賃業務，涉及中原航空融資租賃和安徽中安融資租賃2家公司，總金額為1.57億元，具體如下：
自2016年以來，雛鷹農牧的股價不斷下跌，雖然曾經出現反彈，但仍未改頹勢，加之近期頻收監管問詢，可謂“雛鷹折翼”，雛鷹農牧能否觸底反彈重生尚需時間考證。
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