7月20日，標普全球評級宣佈，授予紫金礦業集團股份有限公司（紫金礦業）長期主體信用評級“BBB-”，展望穩定。紫金礦業是一家以金、銅、鋅等金屬開採和冶煉為主的中國礦業集團。該公司在香港和上海兩地上市。
紫金礦業的評級反映標普預計，該公司將保持其在金屬開採行業的良好市場地位。標普還預期未來12個月該公司將保持相對較低的槓桿水平及足夠的流動性。
標普認為未來幾年紫金礦業將保持其作為中國最大的金屬礦業公司之一的市場地位。紫金礦業在全球範圍內亦是大中型金屬礦業公司。該公司礦產資源豐富，按照中國礦產資源儲量標準計算可開採30年甚至更久，這確保了將來生產的可持續性。從紫金礦業現有礦山的產能擴張計劃和達產進度來看，該公司的產量增長前景良好。
標普預測未來一到兩年內紫金礦業將保持其成本優勢。紫金礦業的成本在全球範圍內處於行業較低位，2017年其各種金屬的單位現金成本如下：礦產金：人民幣133元/克（或614美元/盎司）；礦產銅：人民幣13,920元/噸（或0.94美元/鎊）；礦產鋅：人民幣3,056元/噸（或453美元/噸）。該公司的成本優勢主要源於公司在處理低品位礦石和堆浸工藝方面的專長。
作為一家多金屬的礦業公司，未來幾年紫金礦業將持續保持產品結構的適度多元化。2017年，礦產銅、礦產金、礦產鋅分別貢獻了紫金礦業毛利的26%、23%、20%。標普預計礦產銅的產量在接下來幾年會大幅上升，因此在紫金礦業的產品組合中將佔比更高，但該公司的產品結構仍將保持合理多元化。同時，標普預計該公司也將在經營上保持地域多元化。紫金礦業有20多家主要礦山分佈在中國、澳大利亞、巴布亞新幾內亞、剛果民主共和國（剛果（金））、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、及俄羅斯等國家。
紫金礦業在一些風險較高的國家的業務逐步上升，一定程度上削弱了上述業務優勢。標普預測隨著紫金礦業在欠發達國家如剛果（金）的礦山的利潤貢獻率上升，該公司將面臨更高的諸如採礦業政策變動及現金迴流的風險。
標普認為，紫金礦業的環境及安全風險的管理水平一直在提升，雖然相對可比同業其過往記錄較弱。2010年該公司發生了兩起事故，造成了環境汙染及人員傷亡。此後，紫金礦業持續投資於加強環境保護與安全生產，並採取措施優化內控體系。該公司還聘請環境資源管理公司(Environmental Resources Management)向其提供相關的諮詢服務。紫金礦業在過去五年保持了整體良好的環境保護與安全生產記錄。
紫金礦業還從事金、銅、鋅的冶煉與精煉業務，作為對採礦業的部分延伸整合。但是該業務板塊利潤率較低，因而其利潤貢獻遠低於採礦業務。標普預計未來一到兩年內，受益於相對高的利用率和良好的原材料獲取渠道，其冶煉業務將保持大致穩定的規模和利潤率。
標普預估未來一到兩年內紫金礦業的槓桿將保持相對較低的水平。標普預計銷量的增加會抵消潛在金屬價格下跌和單位成本上漲的影響，讓公司的經營性現金流保持穩健。標普還預計公司將出現輕微的營運資金流出，但資本支出會從2019年開始逐漸下降。因此，標普預計該公司在未來一到兩年內能產生正的自由經營性現金流。標普的基礎假設未考慮收購相關的支出。標普認為該公司將持續尋找收購目標，但標普預計其不會因收購而大幅舉債從而導致財務指標大幅惡化。
標普未將紫金礦業視作政府相關實體。紫金礦業的股權相對分散，福建省上杭縣政府作為公司最大股東僅持有25.88％的股份。根據過往記錄，上杭縣政府不會對公司的戰略和業務規劃施加影響。紫金礦業由專業管理團隊負責運營，主要投資決策從回報角度進行衡量，而非受地方政府指導或影響。標普認為，上杭縣政府更多扮演的是財務投資者的角色。標普預計紫金礦業在遭遇財務困境時不會獲得政府的特別支持。如果地方政府面臨壓力，標普預計公司也不會受制於地方政府的負面干涉。
穩定展望反映了標普認為，未來24個月內紫金礦業的槓桿將保持相對低的水平，且公司擁有充足緩衝空間以抵消金屬價格小幅下跌對評級的潛在影響。標普還預計該公司將保持當前的規模，且採礦業務將保持有力的成本優勢。
如果紫金礦業的債務對EBITDA的比率持續超過3.0倍，標普可能會下調其評級。金屬價格意外大幅下跌、生產成本超支、或者公司產生大規模資本支出用於收購，可能會導致前述情形發生。
如果紫金礦業的債務對EBITDA的比率下降並持續低於2.0倍，同時保持自由經營性現金流為正，標普可能會上調其評級。金屬價格上漲或生產成本低於標普的預期，可能導致前述情形發生。
如果標普認為紫金礦業的業務運營風險降低，標普也可能會上調其評級。其業務風險降低的一個例子是，紫金礦業將位於剛果（金）的卡莫阿（Kamoa）銅礦順利發展為一個世界級的銅礦，且該礦的規模和生產成本都與預可行性研究一致。
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