香港，2020年3月2日—新冠病毒疫情以及中國政府因此採取的嚴格防控措施，使中國的房地產業面臨前所未有的風險。標普全球評級估算，在疫情持續較長時間的情景下，我們所評級的中國開發商中有近三分之一可能觸發或接近評級下調指標。即使在較為溫和的基本情景下，仍有將近四分之一的開發商可能面臨評級或展望下調的壓力。標普全球評級今日發佈的報告《中國房地產觀察：新冠疫情對中國開發商構成前所未有的風險》如是表示。
標普全球評級信用分析師葉翱行表示：“在我們的基本壓力測試情景下，新增病例將於3月達到峰值，在該情形下我們預計2020年中國住宅房地產銷售額將下降5％-10％。由於售樓處關閉或沒有訪客，住宅物業的銷售幾乎停滯，接下來幾周住宅銷售可能仍將沒有起色。”
我們在兩種壓力情景下，考慮了66家受評地產相關公司的銷售和租金降幅預估，及其支出削減程度。
在我們作為評級測試的基本情景下，疫情將於3月觸頂，售樓處將選擇性地重新開放，運營做出相應調整，到5月銷售將逐步改善。我們預計房地產銷量將在年中恢復正常，隨後到年底將有溫和反彈。
在更加嚴峻的壓力情景下，疫情於4月觸頂，房地產月度銷售可能到7月才開始恢復正常。總體反彈將推遲至第四季度。我們認為，這種情形可與中國房地產業2008年最嚴重的一次衰退相提並論，當時全國住宅銷售額下降19％。
上述假設並未考慮開發商或政策制定者可能採取的旨在減輕疫情影響的額外措施。
對多數開發商而言衝擊將會是短暫的
銷售收入是中國開發商最大且最重要的資金來源，因此在上述兩種情景下，最先受到衝擊的是流動性，而標普授予評級的開發商中有幾家將面臨嚴重的流動性問題。其中絕大部分為“CCC”類評級。
大部分受評開發商能承受數個月銷售停滯的影響。因上述開發商在銷售額下降的情況下，可靈活地控制支出，支撐其流動性。
然而隨著銷售收入停滯，其槓桿率或債務對收入比率可能弱化。我們的分析亦表明，在基本假設情景下，24%的房地產公司的評級或將面臨壓力，這主要歸咎於企業需持續支付開支而導致槓桿率上升。在更嚴重的情景下，該比率將上升至32%。這不包括前文提及的大部分“CCC”類評級企業，該類企業或將立即面臨流動性問題。
鑑於中國對出行的限制以及居民自願隔離以防感染，中國的商業地產不可避免地將受到嚴重打擊。租金續約調整率今年或將出現負值，意味著續租金將下降。然而，大部分受評商業物業運營商具有一定的債務和財務緩衝空間，且相較其他房地產板塊，其業務並非重支出模式。在危機時刻，其延遲支付開支的能力可支撐其現金流。
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