富凯摘要：随着2017年网宿科技业绩开始大幅下滑，大股东减持也变本加厉了，直到如今，公司变为了无实际控制人，这其中的意味就不同寻常了。
作者|川扇假
提起网宿科技，想当年那是绝对不输于贵州茅台的牛股，作为公认的白马股，网宿科技的股价在过去几年里曾有超过十倍的涨幅，市值进入创业板前三名，“龙头”二字当之无愧。
网宿科技的核心业务CDN（内容分发网络），举个简单的例子就是为你的网络带宽加装一个V8引擎，让你5M网速分分钟1500M，这个业务在互联网爆炸式发展时期可以说是躺着就挣钱，然而随着阿里、腾讯等互联网巨头开始涉足CDN服务，从过去的买家直接变为了自产自销，网宿科技的白马时光便不在了。
近期网宿科技发布公告，公司股东陈宝珍、刘成彦一致行动人协议到期后自动终止，不再续签，目前，陈宝珍直接及间接持有公司16.46%股份，刘成彦持有公司11.87%股份。网宿科技表示，本次一致行动关系解除后，公司任何股东均无法单独通过可实际支配的公司股份表决权决定公司董事会半数以上成员选任以及其他重大事项，公司无控股股东、实际控制人。本次一致行动关系解除不会引起公司管理层变动，不会对公司日常经营活动产生不利影响。
陈宝珍、刘成彦两位是网宿科技的元老级人物，尤其是陈宝珍，更是一手缔造了网宿科技，随着公司上市以及资本扩张，陈宝珍已经身价数十亿并且逐渐退居幕后，网宿科技这几年的领头人一直是刘成彦。在网宿科技蒸蒸日上的时候，两位大佬时不时有点减持，毕竟钱跟公司都是人家的，无可厚非，但随着2017年网宿科技业绩开始大幅下滑，大股东减持也变本加厉了，直到如今，公司变为了无实际控制人，这其中的意味就不同寻常了。
中国互联网发展的二十年时间里，风口常常有，网宿科技把握住其中一个CDN风光数年，现如今即便已经日渐式微，但绝对不是一个烂生意与烂公司，“无主”的上市公司在A股也并不罕见，就算没有实际控制人，拥有成熟稳健管理团队的上市公司依然会活得很好，只不过A股市场里面狼太多了，如果实际控制人缺失或者公司股权过于分散，上市公司就像没有围栏保护的羊群，很容易被资本的饿狼盯上。
对于这种现状，网宿科技的媒体对接人表示很淡然，显然公司已经内部传达清晰了，解释也很官方，抬出国外很多大型公司都存在无实际控制人情况，这样更有利于公司治理。其实想想也明白，只要网宿科技的两位大佬不闹出内讧的矛盾，就算是控股层面没有实际控制人，两位也绝对能镇得住，毕竟CDN行业龙头的网宿科技，可不是成立没有两年的互联网创业公司，其十余年的底蕴不是盖的，就算是有野蛮人想来啃一啃，你也得去问一问，一众看家护院的公私募社保们愿不愿意。
刨除内部矛盾和引狼入室，那么跑路说就比较占据市场了，网宿科技的辉煌时代在2011年至2014年，高速发展的互联网对带宽有强烈的刚需，因此网宿科技经营业绩在那个时候非常可观。而2015年开始，网宿科技增速开始放缓，以BAT为代表的新兴CDN服务商争相涌入，大举争夺市场，引发激烈的价格战，CDN服务价格水平持续下滑，越来越多的投资人发现，原来CDN的护城河远没有那么深。在网宿科技的客户构成中，大型企业是其核心资源，而新兴CDN服务商把更多精力放在争取中小型企业以及互联网公司，市场在不断蚕食，网宿科技的成长已经碰触到天花板了。
于是在2017年，网宿科技便在投资者们眼皮底下，全面开启了割韭菜的盛宴，控股股东、公司高管、投资机构纷纷开始撤出，公司股价更是一路下跌，由于减持公告实在是太多了，富凯财经懒得统计了，愿意受刺激的可以自己去翻翻。
2017年成了网宿科技股东们的割肉减持年，但不管如何减持，陈宝珍、刘成彦两位大佬的持股比例依然超过上市公司10%股份，就算二者解除了一致行动人关系，他们的每一步减持仍然需要进行公告，在当下这个市场环境里，真想彻底跑了也得问问投资者和监管层干不干。
如果网宿科技能够在股权分散、无实际控制人情况下，引入新的战略投资人，或许可以开启全面的业务转型。一如今年年初的时候，传言腾讯要30亿入股网宿科技，只是最终网宿科技把这个消息给否决了。无风不起浪，韭菜已经割的差不多了，网宿科技的业绩已经没有多少拿得出手了，2018年半年报预告中，净利润同比变动仅0%-10%，和过去动辄50%根本没有得比，现在的网宿科技亟需新鲜血液的补充。
如果把时间线再拉得稍微早一点，2017年联通混改的时候，在百度、京东、阿里巴巴几十亿的光环之下，网宿科技也是以4亿资金低调参股，运营商与CDN企业能玩出什么生态，我们还在拭目以待呢。
可不要以为网宿科技是那种传统互联网技术公司，不知道创新求变，人家曾是国内最早开展IDC（服务器托管）的厂商之一，在IDC业务增长天花板凸显的时候，才正式确立CDN业务的地位，让公司得到了高速发展。
无实际控制人在国外可能代表民主决策，是公司成熟的象征，在国内绝对是躲着走的问题公司，万科的教训还没有消退呢，所以此时网宿科技主动成为无实际控制人公司，恐怕是自身求变的一场豪赌即将揭幕。
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