期盼已久的資管增值稅明細終於來了！資管增值稅監管自年前公佈以來備受關注，4日下午，中國基金報稱獲悉了一份資管增值稅稅目標明細，100萬億大資管增值稅明細被公開！近日，多家不同類別資管機構主動擁抱資管增值稅新規，積極應對改革。同時也監管層也披露了近期券商資管處罰情況，值得注意的還有近日連連踩雷被罰的上市公司，年關之際信披違規大規模集中爆發！
百萬億大資管增值稅明細公開
100萬億大資管增值稅明細來了，據中國基金報從資管業內獲悉的資管增值稅稅目表顯示，包括了公募基金和非公募基金的納稅對比，公募基金相比其他資管產品有多項內容是“免稅”的，在所有大資管類別中，增值稅的納稅稅目是最少的。具體來說，主要優勢在於固定收益和股票等權益類產品的價差收入免稅，詳細內容涉及到幾十個稅目，具體明細如下圖。
無論是債券資產，還是股票資產，價差收入都是主要的收入來源之一，特別是對股票資產來說，因此公募基金相比非公募在這方面的“免稅”力度很大，能帶來不少稅收優勢。而非公募產品繳納增值稅的項目要比公募基金多出一倍左右。根據增值稅明細，公募基金和非公募基金的納稅明細如下：
（公募基金）
（非公募基金）
債券基金整體受增值稅影響稍大一些，企業債、短期融資券和中期票據均為債券基金的重要投資品種，其中一些債券基金有佔資產淨值50%以上資產投資在了需要交納增值稅的債券資產上。
多家券商、私募擁抱資管產品增值稅新規
2018年1月1日起，資管產品繳納增值稅新規正式實施。在2017年的最後3天裡，包括華泰證券、中信信託、華夏資本在內的多家券商、私募、信託等資產管理機構，都相繼發佈關於旗下產品繳納增值稅公告，整個資產管理行業都在積極應對資管產品增值稅新規。
券商雖主動擁抱新規監管，但資管新政發佈以來，證券類資管產品通道業務卻有所下降。由於證券類資管產品承接銀行非標的傳統通道業務受到更加嚴格限制，大量非標資源正在從資管機構中轉出。為了應對這一行業整頓壓力，不少創新能力強的證券類資管機構轉向挖掘非標轉標業務，券商對存量非標的處理和原融資主體的資產證券化（ABS）融資運作增多，與此同時，以資管計劃、信託計劃流轉為方式的類ABS業務需求也在抬升。
新規發佈後，資管業務減少，甚至有從業者反映沒有單子可做。有套利風險的私募ABS、資管計劃份額轉讓等模式也正在被轉標需求所激起，還出現了搶做類ABS業務的現象。
主動管理轉型將是大勢所趨
去年券商“去通道、降槓桿”轉型效果明顯，嚴監管也持續常態化。虛胖的券商也瘦了瘦身，證券公司資產管理規模中通道業務退潮出走。
去年，券商資管規模連續兩個季度下滑。中國基金業協會發布的最新統計數據顯示，包括通道業務在內的全口徑規模，截至2017年11月底，證券公司資產管理業務規模為16.96萬億元，較今年三季度末的17.37萬億下降約4100億，較今年一季度末的18.77萬億縮水了約1.81萬億元。前三季度，規模排名前20名的券商資管中有11家月均規模出現減少。尤其是通道業務佔比高的券商資管縮水更是嚴重。
其中，中信證券以1.79萬億元位居三季度券商資管規模第一，也是目前唯一的一家資管規模超過1萬億的券商。國泰君安資管、華泰證券資管、申萬宏源證券則分列第二、三、四，資管規模均超過8000億元。其中，國泰君安資管排名較二季度末上升一位。
不過值得注意的是，一批追求長期絕對收益的券商資管業務展現出優秀的資產主動管理能力，業績優勢凸顯。未來，主動管理轉型將是大勢所趨。
年關券商違規被監管
監管部門前腳發佈資管產品新規將於年後實施的消息，後腳就有券商在敏感時期踩雷。
近日，中國證監會廣西證監局網站發佈公告稱，國海證券股份有限公司“國海明利股份1號集合資產管理計劃”募集過程中未充分了解劣後級份額委託人的真實身份及風險承受能力，並且銷售人員宣傳推介時，存在風險揭示不到位、宣傳保本保收益等違規行為，對其採取責令改正措施。
國海明利1號成立於2016年5月，成立時規模為1.2億，產品存續期為1.5年，並於今年11月10日終止，目前處於清算期。
據2016年半年報顯示，國海明利1號位列明利股份第二大股東，2016年12月16日明利股份復牌暴跌，導致這隻三倍槓桿只買明利股份的資管產品爆倉，20日進取級委託人未再追加資金，出現違約行為。由於未追加資金向優先級分配預期收益和未對集合計劃進行補倉，導致集合計劃觸及強制平倉機制。因明利股份2016年12月26日起暫停轉讓，該計劃未能強制平倉，從而導致管理人與進取級委託人對簿公堂。據小（ID:quanyeguancha）瞭解，目前該案尚未有進一步進展。
日前，深圳一中小券商聯儲證券也踩上了資管的雷，曝出該公司管理的一款券商集合資產管理計劃違約。
據公告顯示，聯儲證券擔任管理人設立的“聯儲證券中弘新奇1號集合資產管理計劃”投資於陝西信託發行的“陝國投·聯儲證券中弘新奇信託貸款集合資金信託計劃”，信託計劃為事務管理類信託，以信託貸款方式投向於浙江新奇世界影視文化投資有限公司，用於補充新奇世界的流動資金。
根據約定，新奇世界應於12月21日將當期貸款利息總計約2079萬元劃轉至陝西信託的信託計劃保管戶，但截至12月25日，新奇世界仍未能完成上述劃轉。
另外，小券（ID：quanyeguancha）還扒了扒近期監管處罰的動向，據證監會官網顯示，近期信披違規處罰在年關集中大爆發。其中以上市公司居多，年關監管敏感時期，也是券商和各上市公司財務結算重要節點，提醒圈內朋友注意規範駕駛，防止觸雷。
閱讀更多 萬象財經 的文章
