首先，不知道今天這篇會不會被刪。。。。本來想聊貿易的事兒，但是想到去年初“100日計劃”時，我在新浪上發的一條微博被刪除，我就改主意了，另外，我上週的文章《MSCI 從TW說起》也被刪了~~~~~~最近還是少扯蛋。這周聊聊CDR的模式。
不過還是想先簡單說說不成熟的想法：
1、貿易---不是錢的問題，錢不是問題。再說咱們的順差還不是大都流回美國去了，而且這麼大的順差也增加了國內的貨幣供應。
2、利益---不是貿易的問題。貿易是表象，看看美帝的清單，清一色新興科技產業。當然這也說明我國在這些領域確實取得了很大成就，現如今美帝最緊迫的是我們的“技術追趕”。
3、特朗普--- 壕、嚎、毫。即商人、大嘴、玉米髮型。被輿論描述成獨斷、專橫的瘋子，其實換了誰也都一樣，背後是美國整體利益，只不過特朗普更猛。所以過幾年回頭再看，我覺得特朗普有可能是繼里根之後最受美國民眾歡迎的總統。
=====分割線：聊CDR=====
獨角獸和CDR也是這個月的熱詞。關於CDR，正好看到了如下一張表。
這是美國的ADR，一共四種模式。咱們會有自己的模式，現在不知道採取哪種類似的方式。
如果猜想的話，先直接Pass掉第四個，剩下三個中，第一種模式顯然是大家不願意看到的：如果走OTC，那小散要想參與這些中概股只能通過公募基金，這就毫無意義，因為現在咱們就能通過公募基金投資中概股。第二和第三種的區別就是“是否融資”，以及相應的信披監管力度和發行時間。我判斷第二種概率最大，也就是拿出一部分以CDR模式到A股交易，主要是：
1、中概股（非獨角獸）本身質地優良，大部分盈利能力很強並不缺資金，只是響應號召回來提升A股質量，別MSCI一進來，挑來挑去都不想買。第二種方式還不會稀釋原有股東利益。而且時間上比第三種要快。
2 、港交所快速修改上市制度後，新加坡也慌了，開始加緊跟進。美國那邊也出現相對大企業採用“直接上市”的方式--- Spotify。大家都在搶，A股在改開的路上必然也要加速，何況中概股都是咱們自己的公司，另外也有著全球第二大數量的獨角獸。
當然細則沒有出，具體還要等最終方案。比如交易制度方面，CDR上市首日是否也像股票一樣實行44%漲幅限制？
另外，CDR的發行規模，太大太小都不行。太小---跟現在IPO的中小創似的，那還不得炒到宇宙上去，純是擾亂市場了。太大---騰訊、阿里這樣的都三四萬億市值，本來他們就吸金，這下更抽血了。參考已經回來的分眾（002027）、360（601360），還有進行時的富士康，估計拿出的規模不超5000億 。
另外，國外理性市場，正股和存託憑證的走勢基本一致，例如下圖的騰訊（00700）。
回到A股、CDR，大家自己想象吧，上漲的姿勢靠腦補。
最後，我覺得不管何種模式，不管是MSCI、CDR還是獨角獸，作為普通小散投資者，還是要配置一些基金來覆蓋，獲取相對穩健、持續的收益。
======VX：秦亮聊投資======
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