首先，不知道今天这篇会不会被删。。。。本来想聊贸易的事儿，但是想到去年初“100日计划”时，我在新浪上发的一条微博被删除，我就改主意了，另外，我上周的文章《MSCI 从TW说起》也被删了~~~~~~最近还是少扯蛋。这周聊聊CDR的模式。
不过还是想先简单说说不成熟的想法：
1、贸易---不是钱的问题，钱不是问题。再说咱们的顺差还不是大都流回美国去了，而且这么大的顺差也增加了国内的货币供应。
2、利益---不是贸易的问题。贸易是表象，看看美帝的清单，清一色新兴科技产业。当然这也说明我国在这些领域确实取得了很大成就，现如今美帝最紧迫的是我们的“技术追赶”。
3、特朗普--- 壕、嚎、毫。即商人、大嘴、玉米发型。被舆论描述成独断、专横的疯子，其实换了谁也都一样，背后是美国整体利益，只不过特朗普更猛。所以过几年回头再看，我觉得特朗普有可能是继里根之后最受美国民众欢迎的总统。
=====分割线：聊CDR=====
独角兽和CDR也是这个月的热词。关于CDR，正好看到了如下一张表。
这是美国的ADR，一共四种模式。咱们会有自己的模式，现在不知道采取哪种类似的方式。
如果猜想的话，先直接Pass掉第四个，剩下三个中，第一种模式显然是大家不愿意看到的：如果走OTC，那小散要想参与这些中概股只能通过公募基金，这就毫无意义，因为现在咱们就能通过公募基金投资中概股。第二和第三种的区别就是“是否融资”，以及相应的信披监管力度和发行时间。我判断第二种概率最大，也就是拿出一部分以CDR模式到A股交易，主要是：
1、中概股（非独角兽）本身质地优良，大部分盈利能力很强并不缺资金，只是响应号召回来提升A股质量，别MSCI一进来，挑来挑去都不想买。第二种方式还不会稀释原有股东利益。而且时间上比第三种要快。
2 、港交所快速修改上市制度后，新加坡也慌了，开始加紧跟进。美国那边也出现相对大企业采用“直接上市”的方式--- Spotify。大家都在抢，A股在改开的路上必然也要加速，何况中概股都是咱们自己的公司，另外也有着全球第二大数量的独角兽。
当然细则没有出，具体还要等最终方案。比如交易制度方面，CDR上市首日是否也像股票一样实行44%涨幅限制？
另外，CDR的发行规模，太大太小都不行。太小---跟现在IPO的中小创似的，那还不得炒到宇宙上去，纯是扰乱市场了。太大---腾讯、阿里这样的都三四万亿市值，本来他们就吸金，这下更抽血了。参考已经回来的分众（002027）、360（601360），还有进行时的富士康，估计拿出的规模不超5000亿 。
另外，国外理性市场，正股和存托凭证的走势基本一致，例如下图的腾讯（00700）。
回到A股、CDR，大家自己想象吧，上涨的姿势靠脑补。
最后，我觉得不管何种模式，不管是MSCI、CDR还是独角兽，作为普通小散投资者，还是要配置一些基金来覆盖，获取相对稳健、持续的收益。
======VX：秦亮聊投资======
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