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文 | 凌鹏
范·撒普在1990年的《通向财务自由之路》中提及：成功交易等于60%的交易心理+30%的头寸管理+10%的系统发展，而在2012年《超级交易员训练法》中纠正：成功交易百分之百由交易心理决定。这或许有点矫枉过正，但也确实表明健康的投资心理在投资过程中的重要性。因为，我们交易的不是工具本身，而是对工具的看法。
波涛在1998年的《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》将投资流派分为学术派、基本面派、心理派和技术派。学术派就是我们在学校里面接受的教育，有效市场假说、CAPM模型、期权定价模型等；基本面就是格林厄姆和费雪尔的理论；技术派囊括波浪、江恩等；而投资心理学并不多见。
波涛在其著作中提及两个人、三本书。两个人分别是勒庞、尼尔，三本书分别是《乌合之众》、《逆向投资的艺术》、《大癫狂》。但就我看来，勒庞和尼尔是社会心理学家，他们的著作并不只针对投资，而《大癫狂》所描述的人类疯狂也不仅限于南海泡沫、郁金香热。所以从这个意义上讲，波涛所提及的“心理学派”并没有真正涉及“投资”这一专项领域的著作。由于“投资心理”在投资过程的重要性，本文试图对这一流派加以补充。
一、个体非理性和群体非理性
投资的主体是人，投资心理学首先要加强对人的理解。而“人”又分为个体的“人”和群体的“人”。经济学假设人是理性的，而现实生活中，无论是个体的“人”还是群体的“人”，都有诸多不理性。这些非理性，事后看是非常荒谬的，但又几乎是不可克服的。建立健康的投资心理学，就是要在冷静状态下强化对这些非理性因素的理解。
关于个体“人”的行为研究，始见于凯恩斯的“动物精神”，在70年代的行为经济学得到了极大的发展，有许多著名的著作和论文，大家可以参见。
而关于群体“人”的非理性行为，《乌合之众》、《大癫狂》确实是这方面的经典之作，每个做投资的人都应该仔细阅读这两本书。关于群体的非理性，研究者的态度非常重要。很多人怀着看笑话的心态阅读《大癫狂》，这样的心态是永远无法在这些案例中汲取养分。需知，在任何一次人类社会的疯狂中，我们都只是被时代大潮裹挟而前的“蚁民”。就像这几年的“价值投资”大潮中，很多人慌不择路的对“创业板”投以鄙夷的目光，生怕晚了就不够理性。何奈，就在几年前，我们也曾是创业板泡沫的推波助澜者。
以上两个方面的研究，还不专属投资领域，是更泛的人类行为，但可为奠基之作。
二、专属投资领域的书籍
学术派认为市场是有效的、不可战胜的，任何东西都无意义，所以倾向于被动投资。基本面流派太过于冷冰冰，只专注基本面，剔除了市场波动、人的情绪。而真正现实的投资必然要兼顾市场、情绪和基本面，研究三者的互动。
在这方面，《股票做手回忆录》是绕不过去的，这本书时读时新，影响了一代又一代的投资者，而利弗莫尔从一个只会读纸带的短线交易者成长为一个耐心把握大机会的冷静狙击者，也浸透了很多投资人的成长过程。
克罗是现代意义的利弗莫尔，克罗关于行情和消息的论述令人耳目一新。我们大部分人太过于专注短期的就事论事，而忽视了中期的大趋势。例如周末盛喧尘上的“贸易战”，其实没有“贸易战”，A股也会调整的。一个短期不停歇上涨20%的指数，剧烈调整8%在历史上比比皆是，不是“贸易战”也会有其他因素。而且，随着指数再次向上，你会神奇的发现：贸易战也消失了。关于行情和消息在A股中的运用，我在《宽体策论》第13篇文章《偶发、推断和借口》有详细论述。
而索罗斯比克罗又进了一步，他认为人的行为和情绪会反作用于基本面，改变基本面。而人类历史就是一部骗局和假象，我们要做的就是在无法证伪的时候顺应之，而证伪的时候抽身走人。《金融炼金术》是人类历史最好的五本投资著作之一，保罗·琼斯在《金融炼金术》的序言中写道：索罗斯的理论是给了技术分析派一道曙光，让他们走出了只见树木不见森林的漫漫长夜。有种“世不生仲尼 万古如黑夜”的感觉。
健康的投资心理是无比重要的，可能是从研究走到投资、知行合一的最后一步了！
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