5月10日，马哈蒂尔•穆罕默德的回归让外界纷纷猜测对中国在马来西亚的投资来说是不利的消息，因为他在竞选期间就呼吁对这些投资进行更严格的审查。作者认为如今更关键的问题是马哈蒂尔的竞选承诺将在多大程度上转化为行动，而中国的投资者会不会因为这些承诺而改变对马来西亚的投资倾向。
以资金来源进行划分，作者将中国对马投资划分为两个类型：外商直接投资（FDI）和由上届政府担保的贷款性投资。
直接投资不受影响
作者认为，来自中国的外商直接投资不会受到马来西亚政府更替的影响，因为马哈蒂尔对于这类投资主要来自于企业的股权、收益、企业内部贷款和信贷的投资是欢迎的。这类杠杆率较低的投资也就减少了投资者的投机动机，相应地让这类投资更能确保马来西亚的经济健康和实体经济的发展。
即使是让马来西亚经济遭受重创的1997年亚洲金融危机期间，马哈蒂尔也没有限制外商直接投资的流入。他实行的资本管控政策主要针对的是会对金融体系带来波动和不良影响的投机性短期投资组合。
碧桂园与马来西亚当地政府合资打造森林城市
因此，当前马哈蒂尔在对待外商直接投资时将更看重投资的质量，即会对马来西亚经济带来怎样的积极影响。
以中国车企吉利收购宝腾汽车一案为例子，马方看重的是收购后，吉利将对宝腾进行技术转让和帮助其打开对华出口市场的前景。虽然这一案例发生在前任政府，但作为曾担任总理长达22年的马来西亚政治旗帜般的人物，马哈蒂尔对马来西亚影响最深的就是他留下的政治思想遗产。即使是他如今极为不齿的纳吉布，也在此前受他的影响颇深。
从前任政府对收购案的态度也能看出马哈蒂尔对外商直接投资的欢迎。
同样，对马来西亚房地产领域的投资也不会受到影响。尽管马国长达多年的经济停滞让大多数民众没有购买房产的能力，但房地产对上游产业链的拉动作用还是显著的。更重要的是，新政府需要借此对外国投资者发出强烈的信号，表明马来西亚将继续对贸易和投资保持开放的态度。
虽然作者预计新政府仍将对外商投资维持开放，但正如马哈蒂尔竞选期间所强调的那样，投资必须对当地就业和技术发展起到促进作用。但目前来自中国的投资倾向于在生产成本方面追求效益，这与新政府的需求存在不匹配。因此中国的投资者要想让对马投资不受政府更替的影响，需要更多地迎合新政府的需求。
贷款性投资面临审查
另一方面，由于稳定财政状况成为新政府的首要任务，由上届政府担保的贷款将面临风险。
目前新政府推行的经济政策包括解雇17000名政治委任官员，把部长的薪水降低10%，以及废除前任政府设立的商品与服务税。马哈蒂尔表示，当前最重要的优先任务就是应对国家的财政形势。
在过去的9年，马来西亚的经济增速在大部分时间内仅在4-6%的区间徘徊，失业率曾一度高达10.5%。而在马哈蒂尔执政期间，马国经济增速平均为8%，失业率稳定在3.8%。停滞不前的经济让马来西亚背上沉重的债务负担，前任政府留下的国债总额高达1万亿林吉特（约合2510亿美元），占GDP的80.3%。
马哈蒂尔想要稳定政府财政状况就必须要直面其债务问题，也就必须对当前的债务结构进行严格的审查。
2月27日，马来西亚总理纳吉布在吉隆坡出席马来西亚－中国商务理事会农历新年活动
以由中国进出口银行提供贷款的东海岸铁路项目为例，前任政府涉嫌贪腐指控和不透明让马哈蒂尔无从得知该项目对马来西亚的债务负担带来多大程度的影响，因此必须进行重新的审查。同时，作者认为审查的着重点还会放在项目的经济可行性和效益方面，因为马哈蒂尔认为无法带来收益的新马高铁已经被果断取消了。
马哈蒂尔对中国投资的态度在整体上还是积极的，但前提必须是马来西亚能从中国的投资身上受益，这比对政府债务更为重要。更何况，马哈蒂尔一直以来都很清楚，与中国保持友好的关系也是马来西亚摆脱经济困境的重要前提。
本文选自《亚太经济时报》20180607期3版《ISEAS：马来西亚新政府下的投资前景》。
关注您所关注
向上滑动
gdsqzx
广东省省情调查研究中心是经省委宣传部、省编办批准，由广东省社会科学院成立的具有独立法人地位的全省综合性省情调查研究机构，是一家特色明显、机制灵活、具有独立法人治理结构的新型智库。
广东省省情调查研究中心坚持以“关注民生、影响决策、服务社会”为宗旨，主要承担着组织开展省情调查研究及有关形势分析研究工作，形成了基于调查数据的特色智库研究模式，为省委、省政府及有关部门提供决策参考的基本职能。
地址：广州市天河区天河北路369号大院
电话：020-38874449
gdsqzx
长按右方二维码
关注我们ˉ►
閱讀更多 廣東省情 的文章
