在民營鋼鐵龍頭沙鋼的實控人沈文榮等伸出援手後，東北特鋼集團的破產重整已經順利收官，而其唯一上市平臺撫順特鋼目前也走到了破產重整的十字路口。
6月19日晚，撫順特鋼公告稱，由於存在“存貨資產不實”、“年報無法按期披露”及“債權人申請破產重整”等8項風險，公司股票可能存在被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的風險。
披露8項風險
股票停牌大半年的背景是，撫順特鋼實控人因母公司實施重整，在今年年初進行了變更。東北特鋼集團是撫順特鋼的母公司，也是中國北方地區最大的特鋼企業。由於受大宗商品寒冬衝擊及長期鉅額債務壓頂，東北特鋼集團自2016年3月起連續出現債券違約並陷入債務危機。2016年10月，經大連中院裁定通過了兩家債權人申請，東北特鋼進入破產重整程序。
隨後，經遼寧國資等部門牽頭協調，國內多家龍頭鋼企紛紛與東北特鋼方面接觸洽談，2017年底，國內民營鋼鐵大佬、沙鋼集團董事局主席沈文榮通過其控制的錦程沙洲成為了最終接盤人。
今年1月2日晚，撫順特鋼公告了母公司東北特鋼重整案的《收購報告書》，正式宣告東北特鋼破產重整案收官。錦程沙洲出資45億元投資東北特鋼並獲得43%的股權。與此同時，沈文榮與錦程沙洲又通過東北特鋼，間接取得撫順特鋼38.22%股份，從而間接控制撫順特鋼。
按照市場此前預期，這本該是一出大團圓的劇情，民營鋼企在供給側結構性改革過程中成功參與對國有龍頭鋼企的重整投資，並助力國有鋼企再獲新生機……但誰也沒料到，就在大團圓結局之前，劇情又出現了轉折。
今年1月31日，撫順特鋼公告，由於自查發現近25億元的存貨資產不實，將對此展開核查，同時股票將於當日起停牌。此後，撫順特鋼就開始迎來新一輪壞消息衝擊。
4月28日，撫順特鋼公告稱，鑑於追溯調整工作量較大且追溯調整事項涉及年限較長，相關財務數額核實工作尚未結束，公司無法按期披露2017年年度報告和2018年一季報。上交所隨即對撫順特鋼發出了監管工作函。
停牌期間，撫順特鋼還兩度被立案調查。3月21日，因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。5 月 21日，公司又因未在法定期限內披露定期報告，涉嫌違反證券法律法規，再次被證監會立案調查。
在6月19日晚的公告中，撫順特鋼透露了年報編制和披露的最新進展：“目前公司正積極組織2017年報和2018年一季報的編制工作，並對相關數據進行進一步核實，確認以往年度財務數據的追溯調整事項。公司將根據監管工作函要求，加快推進報告編制披露工作，爭取於 6月30日前完成並披露。“但不排除最終無法實施既定安排，導致因未能在法定期限披露報告被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的可能。”
撫順特鋼還在風險提示公告中強調，即便年報如期發佈，但由於上述資產不實問題，也會引發歸屬淨利為負，且因資產不實問題追溯調整後出現連續虧損，或2017 年度及以前年度淨資產為負值的情況(最終以披露的年度報告為準)，則根據上交所相關規定，股票依然可能存在被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的風險。
這也意味著，若最終25億存貨“不翼而飛”最終納入報表，則2017年報將大概率出現淨資產為負的情況。
破產重整的希望
在被實施退市風險警示甚至暫停上市的陰雲籠罩中，還有一絲希望之光出現在撫順特鋼和所有投資者眼前。
在撫順特鋼19日列出的8項風險中，前5項與資產不實、年報披露期限相關，後面3項則與破產重整的可能及風險有關。
此前，在東北特鋼的破產重整案中，重整標的以大連特鋼等資不抵債子公司為主，而作為優質資產的撫順特鋼並未被納入重組範疇。
儘管債權額僅有500萬的債權人對年營收數十億(2013年以來撫順特鋼年營收穩定在40億元以上)的債務企業提出破產重整聽起來有些牽強，但撫順特鋼方面顯然對此次債權人提出的申請表示出積極的態度：
“重整有利於挽救債務人企業、保留債務人法人主體資格，同時幫助公司改善資產負債結構、避免出現虧損。”撫順特鋼在公告中表示，若法院裁定公司進入重整，公司將充分配合法院及管理人的重整工作，在平衡保護各方合法權益的前提下，積極與各方共同論證通過各種方式解決債務問題的可能性;同時將積極爭取控股股東的支持，實現重整工作的順利推進。最終的方案將以管理人提交法院及債權人會議的重整計劃草案為準，公司將力爭通過重整計劃草案的執行，在最大程度上改善公司資產負債結構，避免出現虧損。
撫順特鋼在19日晚的公告中指出，即使法院正式受理了對公司的重整申請，也不能排除因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司最終重整失敗被宣告破產，根據上交所“上市規則”相關規定，公司股票可能存在被終止上市的風險。
據上述機構人士介紹，根據《企業破產法》，若下一步法院正式裁定撫順特鋼進入司法重整程序，則法院指定的破產管理人應當自裁定重整日起6個月內，向法院和債權人會議提交重整計劃草案。若有特殊情況及正當理由，可延期3個月。“也就是說，如果撫順中院6月底裁定進入司法重整，那麼撫順特鋼的重整案將在今年年底前出爐相關方案，那麼股票復牌可能還是要等上一陣子的。”
“撫順特鋼本身是特鋼龍頭，軍工產品又有一定的競爭優勢，如果順利實施重整解決債務包袱後，其盈利前景相當樂觀。”上述鋼鐵分析師稱，今年鋼鐵市場景氣度相當高，“有些民營鋼企噸鋼利潤都在1000元左右，可比印鈔機。下半年受環保限產等因素影響，鋼價和鋼企利潤空間都有支撐。”
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