券商股真的是非常多，大智慧上顯示有38只，不是很理解資本市場上為什麼會有這麼多的券商股呢？又不是國計民生的行業，對中國智造也貌似沒什麼推動，一隻只的梳理恐怕需要很久的時間，還是老規矩，只整理上市超過五年的票。
廣發證券上市20多年了，上市日期是1997年6月11日，能查到的數據廣發在10年之前的淨資產只有2個多億，10年底是194億，現在800多億，7年的時間淨資產增加了4倍多，算是挺不錯的擴張速度了，總資產3878億，也是四倍的槓桿。
券商和銀行、保險不同的地方在於，銀行、保險基本上都是十倍槓桿，而券商是四倍槓桿，但是銀行的主要利潤是存貸差，保險是股權的投資，而券商可以直接在資本市場上獲利。通俗點說就是，銀行借給企業錢，保險買企業的股權，券商炒企業的股票。
廣發證券沒有07年的價格，去查了一下資料，廣發的前身是延邊公路，06年開始廣發借殼延邊公路上市，開啟了漫長的借殼之旅，足足將近四年的時間，到2010年2月12日才終於成功借殼上市，開盤當天漲幅373%，同時查到的還有內幕交易，廣發證券原總裁被判刑，還有案中案等等，那時候中國的股市真的是很亂呀，各種虛假信息，借殼，坐莊，假賬滿天飛，都說價值投資，在這種環境下價值投資也就和送人頭沒什麼區別。
廣發證券10年底的價格是53.13元，PB6.86，加權ROE22.84%，相當高的ROE，不過呀當時的股市環境還真的不能相信單一的數據呢，借殼的第一年，適當的做做假賬彷彿就是天經地義的事一樣。
廣發證券11年底的價格是21.1元，PB1.95，加權ROE8.86%，這算是業績大變臉吧，當年廣發證券的股價也是下跌了60.47%，話說很多上市公司往往在上市第一年都會有非常靚麗的業績，而又往往在第二年就大幅度變臉，這是算財務核算方式不同呢，還是作假？
廣發證券12年底的價格是15.41，PB2.75，加權ROE6.81%，這年的淨資產和上一年比減少了一半，是因為10送10的高送轉，業績還是在一路下滑，當然股價也是一路下滑。
廣發證券13年底的價格是12.49，PB2.14，加權ROE8.34%，似乎業績好了那麼一點點，同時PB也應該算是便宜吧，連續跌了三年，貌似是個買入點。
廣發證券14年底的價格是25.96，PB3.89，加權ROE13.57%，果然在14年廣發的股價也是漲了一倍多，ROE也有著明顯的回升。
廣發證券15年底的價格是19.45，我仔細的去翻了廣發的年報，從15年開始就已經找不到年報中的每股淨資產這項了，16年、17年都沒有，我就不明白，為什麼不在年報中披露自己的每股淨資產呢，是在怕什麼嗎？加權ROE21.15%，很好的ROE，但是股價全年也是跌了25.1%，當然我們都知道當時股災了嘛，可是這也充分的說明，支撐券商股的更多的是人們的預期。
廣發證券16年底的價格是16.87，加權ROE10.28%，沒有每股淨資產，也沒辦法算PB。
廣發證券17年底的價格是16.69，加權ROE10.56%，比16年有一點點，很少的一點點的提高，同樣找遍了年報也沒找到每股淨資產，截止到今天的PB是1.24，應該算是一個比較低的位置了。
說實話，廣發證券的數據只能算是殘缺的，單純的從ROE上來對比，彷彿比中信證券要強一點點，截止到今天中信的PB是1.49，而廣發是1.24，對比中信17年7.83%的ROE和廣發10.56%的ROE，廣發更有一些性價比上的優勢。
對於價值投資者來說，長期的資本回報率，一般指超過7年，因此排除掉了短期的漲跌，從而會無限的接近一個企業的利潤增長，或者說就是ROE，目前兩家券商股的數據，長期平均ROE只有10%多一點點，對應這個位置的ROE，基本上只要溢價就可以說是貴了，折價才會有著足夠的吸引力。
或者說，難道券商股比銀行、保險要更安全？無非是一個四倍槓桿炒股票，一個是10倍槓桿放貸，做的幾乎也就是一碼事，而券商就是可以長期的在2PB附近徘徊。
說到底，券商比銀行有著更多的想象空間，很多股民都會想，只要一來牛市，這券商股一定能嗖嗖嗖的漲上天，事實上，即使是牛市，券商股也是股票，也是企業，最終也是會和業績有著相對應的關係，ROE可能會翻倍，股價也翻倍，但是真的不會上天。
數據依然還太少，暫時還找不到內在的規律，不著急，慢慢寫，慢慢來，價值投資者最不缺少的，就是時間。
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