控股股东将手中几乎全部股份质押，质押股份价格触及平仓线，让雏鹰农牧这几天备受媒体关注。
其实，雏鹰农牧控股股东侯建芳从2014年初包揽雏鹰农牧8亿元定增后，手中股权一直处于高比例抵押状态，此次雏鹰农牧股价创下3年多来新低，才让雏鹰农牧高比例抵押的问题凸显。
质押股份面临平仓风险雏鹰农牧紧急停牌
2017年4月以来，雏鹰农牧股价节节下跌
6月13日晚间，雏鹰农牧发布停牌公告，收到控股股东、实际控制人侯建芳先生的通知，因近日公司股价连续下跌，侯建芳先生及其一致行动人所持已质押的部分股票触及平仓线，可能存在平仓风险。
为了维护广大投资者的利益，避免公司股票价格异常波动，根据《深圳证券交易所股票上市规则》《中小企业板信息披露业务备忘录第14号：上市公司停复牌业务》等相关规定，经公司向深圳证券交易所申请，雏鹰农牧自6月14日上午开市起停牌，停牌时间预计不超过5个交易日。
据雏鹰农牧披露，截至6月13日，公司控股股东侯建芳及其一致行动人侯建业、侯杰、深圳市聚成企业管理顾问股份有限公司直接持有公司股份1.39亿股，占公司总股本的44.31%。但他们已经将手中的股份累计质押1.33亿股，占公司总股本的42.37%。
由于当天雏鹰农牧收盘价为3.31元/股，侯建芳先生及其一致行动人质押已触及平仓线的股份总数为3.51亿股，占其持有公司股份的25.29%，占公司总股本的11.20%。
控股股东几乎全部股权质押其实已经4年多
将90%甚至全部股权质押，已经是雏鹰农牧控股股东侯建芳的常态。
当年的6月和9月，他再次将公司总股本的12.36%以及11.24%质押给银行，用于公司项目融资贷款的担保。
三次担保过后，侯建芳已经将其持有的公司总股本的 46.42%，累计质押了1.86亿股，占公司总股本的 34.83%，这时候质押比例还不到80%。
但2014年1月份，侯建芳将此前质押的部分股权解押后，将这部分股权与手中此前还没有质押的股权，全部都质押给了中信建投证券，而原因是个人融资。
至此，其所持有雏鹰农牧3.97亿股，占公司总股本的46.44%，全部在银行和券商等机构质押。
2014年侯建芳曾8亿元豪气包揽的定增
而在这个节点质押公司全部的股权，是因为当时一个对雏鹰农牧来说非常重要的时刻。
2013年6月，雏鹰农牧身陷“投资飙进质疑”、“生态猪造假”、“财务造假”等诸多风波，雏鹰农牧当时也申请了停牌应对，6月26日雏鹰农牧在连续停牌多日之后，公告发布了定增预案，称公司拟以15.46元/股的价格向公司控股股东、实际控制人侯建芳非公开发行不超过5291万股，募资总额不超过8.2亿元，募集的资金全部用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。
2013年的夏天，正处于“猪周期”的下行周期，国内养殖业已步入最为惨烈的资金消耗战，彼时，雏牧香专卖店刚开始不到一年，正向全国市场推进，更有总额超过70多亿的多个投资项目正在进行，这都倒逼雏鹰农牧进行再融资。
2014年1月底，侯建芳认购了雏鹰农牧定增8465.6万股，认购价为9.54元，耗费资金8亿。正式在这个节点之前，其将所持的股份全部质押，用于个人融资。
雏鹰农牧部分股权质押公告，这些年侯建芳股权长期几乎全部质押
随后的四年多的时间，侯建芳曾减持过部分股份，但手中的股份一直处于高比例抵押状态，抵押比例一直都维持在90%甚至95%以上。
控股股东承诺自救，不会影响公司控制权
这样高比例质押在股价快速下跌时，容易出现面临强平却没有股份可以追加质押的情况。
截至6月13日收盘，雏鹰农牧股价为3.31元/股，创下了3年多来新低。这3.5亿股触及平仓线的股份，其中超过3亿股是公司控股股东侯建芳抵押的，近3500万股是深圳市聚成企业管理顾问股份有限公司抵押的，平仓价格为3.37元/股。
质押股权面临被强行平仓风险，作为控股股东侯建芳也开始“自救”。
雏鹰农牧在公告中表示，该事项不会导致公司实际控制权发生变化。“侯建芳先生及其一致行动人将积极采取措施，与各方协调沟通，通过追加保证金或者追加质押物等有效措施降低股权质押融资风险，以保持公司股权的稳定性。”
公司董事会将积极关注该事项的发展，按照深圳证券交易所的相关规定及时披露上述事项的进展情况，并在实施相关措施后，公司申请股票复牌并及时履行信息披露义务。
雏鹰农牧财务、负债率等问题受到深交所问询
不仅质押股权面临强平风险，深交所也向雏鹰农牧发布问询函，其中提到，在4月27日财报发布的同时，雏鹰农牧年审会计机构中兴华对公司当年度内部控制有效性发表了否定意见，对财务报告发表了标准无保留的审计意见，引起了监管层的关注。
2017年财报显示，雏鹰农牧期内实现营业收入56.98亿元，同比下滑6.44%；净利润4519万元，同比下滑94.58%；而扣非净利润亏损3.05亿元，同比下滑154.81%。
6月14日，雏鹰农牧在回复问询函时承认，公司所属泽赋农业未能按照企业会计准则的规定正确核算长期股权投资的收益。
深交所的问询函也关注了雏鹰农牧的负债率高的问题，2017年其资产负债率为71.81%，较去年同期上升11.52%，流动负债占比 59.35%，财务费用较上年同期增长92.29%。
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