昨日，贵州茅台股价盘中一度突破800元，创下历史新高，总市值再度突破万亿元大关。按总市值计，茅台仅次于几家大型银行，位列全部A股第7位。
从去年初开始，伴随着股价不断上涨，茅台开始成为市场争议的焦点，甚至一度成为新旧产业之争中的一个标靶。有人认为，一家传统的白酒企业受到市场如此热烈追捧不符合发展资本市场的本来用意，在芯片舆情中，又有人把茅台的高股价与芯片短板挂钩，似乎茅台应和外卖、共享单车一道为高端芯片受制于人负一定责任。看来，如何看待茅台的长牛走势，关涉到资本市场功能的认识。
资本市场与实体企业的关系可粗略分成两类：一类是被动反映型，一类是积极反馈型。茅台应属第一类。2001年上市以来，茅台股价累计上涨了100多倍，推动股价上涨的根本原因是业绩增长。从历史上看，茅台股价有涨有跌，但始终反映着对它一两个季度或一两年业绩的预期，很少看到概念“炒作”的痕迹，可以说，茅台投资者是最重视公司价值的一群人。茅台的价值来自其产品独特性形成的深护城河，来自其高盈利率源源不断创造的真金白银，它的股价基本上只是被动反映公司变化，高股价对公司生产经营和刺激整个行业供给的反馈作用不大。
因此，“反馈型”公司与被动反映型公司，不存在绝对的孰优孰劣，被动反映型公司中跑出大牛股，给投资者丰厚回报的，是全球普遍现象。当然，茅台强大的盈利能力是特定文化和消费习惯的产物，该不该喝那么多茅台是社会问题，只要它的股价波动是受基本面的牵引，就股市而言是没有问题的。
为何贵州茅台股价创新高不值得庆贺？
新浪财经专栏作家曹中铭表示：贵州茅台股价到底能涨多高？何处才是贵州茅台的顶？“市场先生”将会给出答案。而笔者则以为，即使贵州茅台股价真的能如中金公司所预测的那样涨到925元，甚至是突破千元大关，同样不值得庆贺。
从估值上讲，贵州茅台800元的股价，对于动态市盈率29.53倍。对于蓝筹股而言，这样的估值其实已经不低。而且，如果茅台股价继续上涨，在提升其市盈率水平的同时，实际上投资风险也将越来越大。而作为蓝筹股，在市场的炒作下，也存在估值泡沫的可能。事实上，贵州茅台去年来股价大幅上涨，有机构投资者以价值投资之名，行价格投机之实的嫌疑。更何况，从绝对价格上讲，800元的茅台股价着实不低，不是一般的中小投资者所能“投资”的。因此，茅台股价持续上涨，是机构自弹自唱的结果，是机构投资者投机的必然产物。
从成长性上来讲，尽管各大券商都看好茅台的成长性，并给出相应的估值，但2018年及以后，茅台的成长性到底如何，还需要其业绩来说话。而客观上，贵州茅台近几年来保持牛市，其业绩的上涨是不可或缺的重要因素。如果贵州茅台今后能够保持较高的业绩水平，但成长性不足的话，其高股价其实也失去了支撑的基础。而没有成长性的支撑，休说股价上涨至925元，恐怕今后连800元都站不住。而在这一点上，贵州茅台今后的产量与价格水平将是决定性的重要因素。
贵州茅台虽然贵为A股市场的“第一高价股”，但也只是一只消费股。虽然市场上有人鼓吹茅台的收藏价值，鼓吹茅台为“液体黄金”，具备金融属性，但这不过是自欺欺人罢了。而从A股前几大市值的上市公司看，工行、建行、中石油、农行、中国平安，以及中行与贵州茅台分列前后，前七大市值股票，涵盖了银行、石油、保险以及白酒行业，但这些行业都属于传统行业。而截至目前，美股前五大市值公司均为科技股，苹果位列市值第一位，其余4只科技股分别是亚马逊、谷歌、微软和脸书，当前市值为8231.15亿元、7954.75亿元、7851.46亿元和5584.89亿元（均为美元）。市值排名靠前的上市公司中，一个都是传统行业的股票，一个都是科技股，而且，美国前五的公司均可称为独角兽企业，两厢比较，高下立见。
因此，贵州茅台在A股成为蓝筹股的一面旗帜，成为“第一高价股”，并不值得庆贺。如果A股市值排名靠前的不再是像工行这些传统行业的上市公司，而是像美国市场一样的科技股、新经济企业或独角兽企业时，那才真正是值得可喜可贺的。
这酒业的市值这么高真的不太合适，不是什么高科技行业，这茅台酒怎么就有这么高的市值呢?不少看到这个消息后纷纷吐槽，不少人觉得作为一家酒类企业，其市值不应该有这么高啊，甚至有人称茅台酒食液体黄金，这个好像真的不为过，那么这茅台酒为何会有这么高的市值呢?这里是不是有什么问题呢?毕竟这不是什么高新科技的支柱行业。还是要稳步发展才是硬道理。
閱讀更多 胖哥看社會 的文章
