“投资者会放弃2万一签的暴利？”
顶着最大独角兽企业称号，富士康工业互联网股份有限公司（俗称“富士康”，股票简称“工业富联”）发行前后的一举一动都受到市场关注。此前曾被机构表示，中一签就能赚2万元的新股，却在中签结果公布后惨遭大规模弃购。
5月29日晚间，富士康发布的认购公告显示，有333.31万股已中签的新股弃购，弃购金额高达4590万元，这也让富士康成为了A股史上最高弃购额企业。
据悉，在富士康之前，遭弃购股数最多的新股为华能水电。2017年年末，华能水电以2.17元的发行价发行18亿股，网上网下合计有449.75万股新股遭到弃购，弃购金额达975.96万元，在其上市后，股价最高时曾一度涨至6.12元，较发行价增长了182.02%，承销商报销的449.75万股新股获得了至少935.48万元的利润。
公开资料显示，此前弃购股数超过100万股的还有上海银行、华安证券、江苏租赁、中国电影、中国核建、中原证券、贵阳银行、中国银河、白银有色等。大部分企业在被弃购后并未破发，仍保持了较好的股价增长。
6000多万预期收益无人认领
5月29日晚间，富士康发布了股票发行结果公告，公告显示，富士康遭弃购333.31万股，总计4589.64万元。从A股弃购历史来看，富士康的4589.64万元弃购金额，创下了A股史上弃购金额纪录，高出第二名上海银行1500多万元。
投资者的退堂鼓，使得此次4589.64万元的弃购金额将由富士康的主承销商中金公司包销，不过，由于富士康本次网下配售的部分股份存在限售期，中金包销的333.31万股中81.36万股属于限售股，合计1120.36万元，一年后才可进行交易。
从收益来看，本次被弃购的333.31万股或可能产生高额收益。招股书显示，富士康的本次发行市盈率仅为17.09倍，对比此前中证指数发布的行业静态市盈率41.66倍来看，仍有较大上升空间，若上市后到达平均市盈率水平，这些弃购的新股将产生6598万元的收益。
有媒体分析，根据富士康的中签号来看，大部分中签投资者都是中一签（1000股）。如果参考近期独角兽药明康德，中一签收益可达4.28万元；如果按照今年上市新股开板前平均7个涨停估算，中一签可赚2万元。
中国A股市场素来有“打新”习惯，对于广大股民来说，只要是打新中签了，在短期内得到较高收益的概率几乎是百分之百，尤其是像富士康这样的行业巨头。且在此次发售中，涵盖国家队、央企队、BAT在内的20家战略投资者都参加了富士康的战略配售，市场信心可谓显而易见。
可是，在几乎稳赚不赔的情况下，散户为何纷纷逃跑？难道都恰好未看见自己中签的通知？归根究底，还是与富士康自身经营脱不开关系。
上市前负债率暴增至80%
在富士康进行线上申购之时，腾讯财经曾发文质疑其估值水平畸高，认为“富士康好比一个‘档案柜’”。
报道称，在富士康旗下的大量公司疑似空壳，济源鸿富锦、武汉裕展、鹤壁裕展、德州富鸿等企业，从报表上看净资产、净利润几乎为零，真实运营情况难以确定。富士康下属的60家子公司在过去三年内的合计净利几无改变，部分公司就像一个“档案袋”，在郭台铭操纵下，随意置放在类似鸿海系中富士康这样的“档案柜”之中。
富士康成了“档案柜”，会造成什么影响？东方证券分析师王俪颍向北京时间表示，上市公司拥有部分子公司并不是什么新鲜事，有的上市公司子公司仅是因为监管要求才进行设立，但投资者需要的警惕的是，上市公司可能与子公司进行关联交易，带来经营风险。
此外，富士康近三年来的营收增长，在未来也面临挑战。
从2017年收入情况来看，通信网络设备与云服务设备是其收入的主要构成，两者合计贡献营业收入3349亿元，占总收入的94.85%，其中通信设备毛利贡献292.79亿，同比增速达24.88%。
但时间财经注意到，其招股书中同时披露了其产量销量汇总表，销量表显示，其各类设备的销量三年来并无明显变化，网络设备与电信设备销量甚至低于2015年，其收入的上涨主要依靠产品单价的上行。
隐忧还不止于此。
2015-2017年，富士康的净利润均在百亿以上，但2017年的股东权益却比上一年猛减482亿元，资产负债率从42.89%也飙升至81.03%。
负债的上升，主要是由于其应付账款的升高。从招股书来看，截至2017年末，富士康对于鸿海精密（包括鸿海精密及其子公司、鸿海精密之合营企业）的应付账款达到254亿元，相比上一年增加198亿元，对鸿海精密的其他应付款也从18亿元增至123亿元，合计增加额度达到300亿元。
资产负债表显示，富士康2017年的负债达到1204亿元，相比2016年582亿元翻了一倍，而富士康的利润在最近几年并无太大增长趋势。
富士康上市的另一个争议点在于，虽然公司在A股上了市，但在大陆地区进行的苹果组装业务却并未纳入到公司的业务范围之内，若未来郭台铭要让富士康收购此项业务，必然付出高额成本，这就有了割内地投资者韭菜的嫌疑。
时间财经就上述问题致电富士康董秘，但截至发稿前尚未获得回复。（北京时间财经实习生 管丽丹）
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