西凤酒IPO波澜再起:行贿未披露 14家经销商入股等暴富

近日,“四大名酒”之一的西凤酒,再次卷入了上市风波。

2018年4月23日,陕西西凤酒股份有限公司(下称“西凤酒股份”)更新了招股书。西凤酒股份首次报送招股书是在2016年,时隔两年,其再次更新了IPO进度。

公开资料显示,2016年4月,西凤酒的招股书第一次出现在证监会网站上,拟募集资金15亿元。

说起西凤酒上市,早已不是什么新鲜事,在市场流传多年。而作为中国“四大名酒”中唯一没有上市的西凤酒,其IPO引人注目。

离奇的是,近十年来,西凤酒股份的上市之路却走得格外艰难,风波不断。西凤酒多次涉入“行贿”丑闻,也有媒体报道称其业绩涉嫌造假。《财镜》注意到,IPO一波三折的背后,西凤酒俩经销商股东行贿事宜未披露。

俩经销商行贿成股东 招股书未披露

2017年,中国裁判文书网公布了两起行贿案二审刑事判决书。其中涉及的有西凤酒股份第三、第四大自然人股东郝海录和丁济民,所持股数量分别为240万股和92万股,持股比例各为0.6%和0.23%。

西凤酒IPO波澜再起:行贿未披露 14家经销商入股等暴富

西凤酒股份前十位自然人股东名单

判决书显示,2010年西凤酒改制重组,丁济民通过时任宝鸡市副市长袁军晓的帮忙,认购西凤酒92万股股份,占股份总数的0.23%,成本仅为6元/股。2011年12月,丁济民为表感谢,行贿袁军晓现金人民币20万元。

2010年7月,丁济民取得西凤酒联营公司,陕西红西凤酒销售有限公司40%的股份,为表感谢,其又向时任西凤酒股份副总张锁祥两次行贿250万元。

另一名经销商股东郝海录也参与了2010年西凤酒改制的股权转让。郝海录在原西凤酒股份副总高波和原宝鸡市副市长袁军晓的“庇护”下,成功从西凤酒职工持股会手中认购240万股股份,价格为6元/股。

事后,郝海录向袁军晓行贿20万元,并向西凤酒副总高波及张锁祥合计行贿138.56万元。

2010年11月,西凤酒职工持股会以6元/股的价格将所持股权转让给多家公司和自然人,合计股份2668.12万股。值得注意的是,此次受让者多数为西凤酒经销商。

至此,职工持股会完全退出西凤酒股东行列。经销商却在上市前就尝到了“暴利”的滋味。依据西凤酒2014年最后一次股权转让,每股17元的价格测算,经销商持有的股票,增值接近3亿元。

其中,郝海录持有的240万股股份,增值超过2600万元;丁济民持有的92万股股份,增值亦超过1000万元。

令人疑惑的是,西凤酒股份在此次最新的招股说明书中,只对郝海录、丁济民持股一事进行了说明,对行贿一事却绝口未提。

此外,还有媒体报道,原宝鸡市副市长袁军晓因受贿被判刑。其中,原西凤酒两位副总张锁祥与高波为升职而向袁军晓多次行贿。

西凤酒高管人员曾对此回应:“高管涉嫌受贿被调查这件事确实存在,我们的招股书中也有披露,但这属于个人行为,不能说明公司存在什么管理问题。”

14家经销商入股,IPO屡现波折

西凤酒的主要市场体现在陕西省,近七成销售额均在陕西省市场实现,且过渡依赖经销商销售。

据统计,2015年至2017年,经销商模式实现的销售金额分别占西凤酒主营业务收入的98.60%、99.49%和99.43%。

经销商“话语权”在持股上也直白地予以体现。招股书中也显示,西凤酒共有股东经销商14家,合计持有公司7.55%的股权。

值得一提的是,此14家股东经销商,全部分布在陕西省境内,多数与西凤酒从2000年前后就开始合作。

西凤酒IPO波澜再起:行贿未披露 14家经销商入股等暴富

经销商入股的这8年,西凤酒上市一波三折

2009年,西凤酒改制重组,先后两次启动增资扩股,为上市铺路引进了9家战略投资者,共募集发展资金10亿元。2010年5月,西凤酒拉开增资扩股引进战略投资者的大幕。

但此后有媒体曝出西凤酒2010年巨亏4.2亿元,“3年盈利”的限制加上2012年下半年以来IPO停滞,西凤酒此后的上市计划一推再推。

2013年,担任西凤酒董事长近10年的喻德鱼离任。西凤酒迎来了第二位事实上的主导者,即总经理徐可强。

徐可强上任之后,提出了“打造百亿西凤,重回四大名酒阵营”的西凤酒新口号,并给出了新西凤的三大发展目标:一进军中国白酒“百亿俱乐部”;二用5年时间再造一个新西凤;三在资本市场实现企业上市。

令人遗憾地是,三个目标至今仍未实现。值得注意的是,2016年,西凤酒再一次向证监会提交IPO招股书,2017年8月,西凤酒的招股书在证监会网站预披露更新。不久之后,该版招股书又悄然消失,但西凤酒并未出现在证监会终止审查的名单中。彼时,西凤酒高管行贿被曝光,风波愈演愈烈。

这一次,被曝经销商股东行贿的西凤酒,上市路途再现“阻拦”。 (《财镜》统筹:陈勇敢 文/米兰)


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