本报记者李勇
连亏两年，能否在最后的几个月时间里挽救公司，脱离险境，天神娱乐相关方都在加速奔跑。
4月27日晚间，天神娱乐公告称债权人周永红以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，已向大连市中级人民法院申请对公司进行重整。天神娱乐在公告中表示，如法院正式受理申请人对公司的重整申请，将依法配合法院开展重整工作。对此，有市场人士接受《证券日报》记者采访时表示，如果重整申请被受理，困扰天神娱乐多时的债务问题也将进入到实质性的解决阶段。
债权人提出重整申请
据天神娱乐披露的相关公告，4月26日公司收到辽宁省大连市中级人民法院（2020）辽02破申5-1号《通知书》，公司对债权人周永红的申请表示无异议。
公告披露信息显示，周永红因与公司股权转让纠纷一案曾向法院提起诉讼，后经北京市第三中级人民法院判决，天神娱乐应向周永红支付股权转让款571.72万元及赔偿逾期付款损失。不过，由于公司资金紧张，截至目前，天神娱乐尚未支付相关款项。
“申请破产重整，是给公司一个机会，也是给自己一个机会。”对于债权人提起的重整申请，前述市场人士表示，“两害相较，则取其轻。天神娱乐今年一季度业绩仍然大幅亏损，债务问题不能解决，公司想恢复业绩也基本毫无可能。作为‘轻资产’类的企业，真要退市到了破产清算那一步，清偿率也会很低很低。如果企业通过重整度过难关，恢复经营业绩，对自身利益也是一种维护。债权人提出重整申请，不难理解。”
重疴下还须猛药
“‘重整’不是‘清算’，债权人依法提请债务人进行重整，一般都是以挽救债务人、保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标的。”辽宁同方律师事务所胡明明律师告诉《证券日报》记者，重整可以通过对其资产负债进行重新调整或者经营管理进行重新安排，以使企业摆脱困境，获得重生。
天神娱乐在披露的提示公告中表示，如果法院正式受理重整申请且公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化资产负债结构，从根本上摆脱债务和经营困境，化解终止上市和破产清算风险，推动公司回归健康、可持续发展轨道。
“重整申请被受理后，有息债务将停止计息，相关诉讼及执行也将中止，有关财产保全措施将得以解除，可以有效保证重整期间资产状况不会产生重大变故，保证公司的正常经营顺利开展，此外，重整计划经债权人会议或者法院裁定通过后还具有约束力。”对于重整制度的优势，前述律师向《证券日报》记者表示，“比如以资本公积金转增的股票向债权人抵偿债务，就可以在实质上起到债转股的效果，在重整程序下，债务的清偿方式也可以更加灵活多样。”
不过该律师也提示到，并不是所有的重整都会得到批准，重整主要针对的是虽然存在破产原因，但还具有维持价值和再生希望的这一类企业，有重整价值的企业才能得到重整。
“打个比方，至少得是‘还能抢救一下的那种’，如果企业没有挽救的希望，重整也就没有意义了。”该律师讲到。
最后的机会？
前期过度扩张带来的债务后遗症一直在困扰着天神娱乐发展，持续吞噬着公司的盈利基础。一方面，业务下滑后出现的高额商誉减值对公司业绩造成巨大冲击，另一方面，高额的利息费用也给公司带来沉重的财务负担。而财务问题带来的营运资金紧张，又会进一步制约相关业务的开展。
4月15日，天神娱乐披露的一季度业绩预告显示，因债务负担过重带来的一系列问题，公司今年一季度仍将亏损6000万元至8000万元。而此前，公司已经连续亏损两年。
“根据新《证券法》，上市公司连续三年亏损或将直接退市，2020年是天神娱乐生死攸关的一年。”前述市场人士表示，“时间紧迫，重整如果能被受理，对于公司无疑将是最大的一件好事。”
记者了解到，为了挽救公司，维护共同的利益，相关方也都在积极努力。据公开披露信息，新任管理层上任以来，公司推动亿元并购基金管理费豁免，多个债权人相继撤诉或撤销执行。业务方面，新管理层重新凝聚业务团队，重启了棋牌竞技、互联网广告等传统优势业务。发展增量方面，与大连市合作共建电竞产业园，与WCAA世界电子竞技大赛合作的棋牌云电竞赛事也为旗下棋牌产品带来了大量新增用户。
“各项业务虽然基础都不错，近期也都有起色，但解决债务问题才是公司恢复的关键。”前述市场人士讲到，“到年底只有将近8个月的时间，这或将是公司最后的机会。”
本文源自证券日报