经历过危机之后,往往都会遭遇到“资产荒”,一般在这种情况下,中长资金会有两种选项,一类是在
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每周研报之金股股票池分析
作者:玉名
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负油价背后的惨烈与新因素启示
这一次“负油价”打破了不少人的认知的局限。包括之前3月初市场出现原油下跌时,玉名就多次提醒大家低油价周期长期化,千万不要轻易去尝试“抄底”油价,当时我仅仅是因为原油期货风险大,供大于求很难在短期逆转
实际上,一般来说不论是股票还是商品在各国交易系统中都不会出现负数,但这一次不同,实际上在4月15日就出现了,芝加哥商品交易所公告进行付价格测试,CME的所有交易和清算系统将在价格为负数之后继续正常运行;而就是这样测试之后,我们看到了4月20日5月WTI原油期货就史无前例的打到负值。随后芝加哥商品交易所集团表示,从4月22日起,该交易所将把其期权定价和估值模型改为巴舍利耶模型,以适应基础期货的负价格,并允许报价为负的期权合约上市。也就是说,以后不仅仅是原油期货,很可能还会出现新的负值期权或期货品种的。
很多人觉得负油价了,那就交割呗。交割,首先1000桶最低单位,储存的地方是个大问题,更关键的是你运输费用也不低,这些都算下来,比卖出亏得还多,还要一堆麻烦的事儿。导致了连续多杀多的, 正所谓多头不死空头不止,这也是期货的残酷。其实,这一次全球跟踪油价的被动型原油ETF基金都是不会进行实物交割,所以空头就是紧紧抓住了这一因素
玉名从自身的经历也说一点感悟:“期货方面,这种对于不认赔资金的搏杀太多了,这就是市场的残酷;而很多股民没有操作纪律这个概念,说实话,就是市场太过温柔了,经过几次期货的爆仓,谁都会学乖的。”
价格负值揭示衍生品的高风险特性
低迷了油价也吸引了一大批投资者。但相较于期货产品的高风险和高门槛性,部分投资者将目光放到了“账户原油”上。包括工商银行、中国银行等多家银行,都推出了“账户原油”产品,该产品大多为个人客户提供的,采取只计份额、不提取实物能源的方式,因为其交易起点数量仅为0.1桶,也就是说,投资者仅需不到20元,即可投资原油市场,这样低门槛埋下了高风险。
目前油价走低,看起来是抄底时期,所以一些人迫不及待就进行了类似的操作,而是
因此,随着负值的出现,市场未来的期货等衍生品市场中,如果不严格执行操作纪律的,其风险不言而喻,那么这引出来了新的思路,既然这些品种风险大,那么有没有收益稳定风险低品种博弈呢?实际上,在这样周期中,具备高股息特征股票资产往往会受到追捧,而这里面也有很多门道,并不是股民想得那样高分红就是好,而是需要满足很多的条件,接下来重点分析。
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