（一）基本经营指标
2019 年，本行实现营业收入 1,379.58 亿元，同比增长 18.2%，其中利息净收入 899.61 亿元，同比增长 20.4%，非利息净收入 479.97 亿元，同比增长 14.4%；减值损失前营业利润 958.16 亿元，同比增长 19.5%；净利润 281.95 亿元，同比增长 13.6%；2019 年净利差、净息差分别为 2.53%、2.62%，同比 2018 年均提升 27 个基点，盈利能力保持稳定。
以上数据copy自平安银行年报，咋一看还是非常靓丽的。但是作为资深平安粉去看这个报表，应该说非常美，但是略微不足。
下面说Q3的数据：
2019 年 1-9 月，本行实现营业收入 1,029.58 亿元，同比增长 18.8%；减值损失前营业利润 717.09 亿元，同比增长 19.0%；净利润 236.21 亿元，同比增长 15.5%；2019 年 1-9 月净利差、净息差分别为2.54%、2.62%，与去年同期相比均提升 33 个基点，盈利能力保持稳定。
2019年年报同比增长不错，但是对于Q3 营收小降，利润降的有些多。
如果我们对比拨备计提前的利润，发现全年的增幅还是大于前三季度的。
说明问题出在拨备计提上
就年报总体来看，平银的这份年报还算不错。
（二）、负债成本 --- 平银的一个关键指标
对于平银这种非常靠谱的零售行，其实分析起来非常简单。
主要看两个指标，一个是负债成本，一个是不良率。
因为这两个都是平银明显的短板。这些问题解决了，平银就一飞冲天了。下面我们先看平银的净息差及负债成本。
（1）净息差拆解：
平安银行2019年净息差为2.62%，对比2018年的2.35%，提升了27个基点。应该说提升力度非常大。
下面我们看明细：2019年平安银行无论是企业存款还是个人存款的平均利率均有所提升，个人存款利率几乎持平，企业存款利率上升较多。总体存款利率上升4个基点。
在企业贷款利率上升9个基点、个人贷款利率下降12个基点的情况下。总体贷款利率达到6.58%，比2018年提升了18个基点。
总体贷款利率有较大提升的根本原因是平安贷款利率更高的个人贷款增幅较大。我们可以看到平安的个人贷款增长了17.6%，而一般企业贷款仅仅增长了8.6%。总体上来说，平安银行通过加大零售贷款占比，取得了在业内非常高的净息差。
（2）负债分析
刚才我们看到平安的存款利率是上升的，下面我们看细节。
2019年平安银行的定期存款增幅远大于活期存款增幅，拉高了整体存款成本。就活期存款来说，个人活期增幅大于定期存款增幅。
年初平安说的2019年会加强对公，目前看这个没有实现。反而进一步加强了零售。这个也导致平安的负债成本居高不下。
后续只能期望平安通过高速增长的AUM 来沉淀个人活期存款了，2019年个人活期存款增速大于公司活期及定期定期存款增长在一定程度上反映了这个趋势。关于这一点，且走且看吧。
总体上，对于平银降低负债成本，目前还没有看到好的措施。任重道远。
（三）、资产质量
本行逾期贷款余额 485.50 亿元，较上年末减少 9.30 亿元，逾期贷款占比 2.09%，较上年末下降 0.39 个百分点；
其中逾期 60 天以上贷款余额 367.82 亿元，较上年末减少 15.82 亿元，逾期 60 天以上贷款占比 1.58%，较上年末下降 0.34 个百分点；
逾期 90 天以上贷款余额 314.11 亿元，较上年末减少 25.73 亿元，逾期 90 天以上贷款占比 1.35%，较上年末下降 0.35 个百分点；不良贷款率 1.65%，较上年末下降 0.10 个百分点；
逾期 60 天以上贷款偏离度 96%，较上年末下降 14 个百分点；
逾期 90 天以上贷款偏离度 82%，较上年末下降 15 个百分点。
2019 年，本行计提的信用及其他资产减值损失为 595.27 亿元，同比增长 24.3%。
拨备覆盖率为 183.12%，较上年末增加27.88 个百分点；
逾期 60 天以上贷款拨备覆盖率为 190.34%，较上年末增加 49.10 个百分点；
逾期 90天以上贷款拨备覆盖率为 222.89%，较上年末增加 63.44 个百分点，
风险抵补能力进一步增强。
以上数据来自平安报表，都是结结实实的数据。
如果单看拨备覆盖率数据，183%的拨备数据算不上靓丽，拨备增加幅度也不高。这里面主要原因还是平银的底子薄，之前不良认定不严格。
如果我们看90天逾期的拨备覆盖率数据及其增加值，这个还是不错的。平安在资产质量数据最大的改善是60天以上逾期全部纳入不良，90天逾期偏离度达到82%。这个数据已经和招行及兴业相当。
从一个落后生走到这一步还是相当不容易。这个数据意味着2020年平银不会因为加强不良认定而增加不良，进而增加拨备计提。也就是说2020年平银可以机会多释放一些利润。对于一些多年的平银粉，等到这一天不容易。
当然在资产质量上，平银还有一个重要指标。因为平银资产质量一般，平银每年的计提金额/净利润的比值非常高。下面我们对比一下招行和平银2019年半年报的数据。
招行银行：计提金额295亿，净利润509亿，拨备计提金额/净利润 = 58%；
平银银行：计提金额272亿，净利润154亿，拨备计提金额/净利润 = 177%。
从这个数据看，平银的计提比例远高于招商，这是未来平银资产质量改善后释放利润的空间。在平银已经完成了资产质量的不良认定严格度后，等平银进一步提升拨备覆盖率后，计提可以释放出非常大的利润空间。那个时候，也是平银股东们真正可以举杯相庆的时刻。
对于平银2019年的不良数据的大幅改善，一方面有不良贷款本身的改善，其次和平银大幅核销及拨备计提关系很大。
对此我们要有清晰的认识。对于平银的资产质量，我们还需要看另外一个数据，不良生成：2019 年，平银不良生成率为2.12%，同比下降 0.39 个百分点。2.12%是平银真实的不良生成情况，一方面这个数据大于2%，说明平银新生不良依然很高（当然这里面有平银加强不良认定的因素），其次2019年平银的不良生成数据也确实有了大幅改善。
名词解释：不良生成率=不良生成额（还原当年核销）/（年初贷款余额+年初银承、信用证及保函等传统表外授信业务余额）。
（四）、其他重要指标及事件
2019年是平银浓墨重彩的一年：
1、260亿可转债当年发行即实现强制转股；
2、信用卡流通卡量突破 6,000 万张，总交易金额 3.3 万亿，同比增长 22.5%。进一步奠定优秀零售银行的行业地位；
3、分红率达到15% --- 这里还是要说明一下，打开平银的报表首先看到的是这个分红数据，随即我查了一下分红率，15%。这个数据对比30%分红率的招行还是差的很远，对比兴业也是不如。但是对比平银自己，进步很大。从10%提升到15%。说明平银在业绩逐步好转后，开始回馈股东了。
（五）、2020年展望
1、开年就遇到肺炎事件，应该说2020年对于大多数的企业都不轻松。那么怎么看到肺炎事件对于平银的影响的。首先影响不会小，其次对比同行来说，冲击相对要小。
毕竟平银的贷款以个人为主，个人贷款的资产质量还是更靠谱一些。
2、由于不良认定已经达到业内领先水平，2020年预计平银的不良贷款率会进一步改善。拨备计提增幅会下降，这里存在一定的利润释放空间。
3、就宏观金融政策而言，2020年会进一步降息。
2019年贷款利率下降大于存款利率，特别是下半年，银行比较吃亏。预计2020年的降息会比较均衡。而零售行的贷款利率下降受降息影响小一点。预计平银会保持一个好的净息差数据。
4、因为肺炎事件对于平银的影响不好度量，对于2020年，预计平银会取得12-15%净利润增长
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