上周是春节后第一个交易周，A股表现超乎寻常的强势，2月以来，上证指数连续四个交易日收阳，都说三根大阳线，千军万马来相见，可以想象目前市场做多的气氛有多浓厚。究其原因，主要是因为节前一直到3月份，A股能出的利空基本出尽，从一月底集中出现的商誉减值爆雷把创业板的泡沫基本挤干净，中美最近很有可能能够达成一些阶段性的协议，外加人民币汇率企稳后外资的不断流入，这个开门红绝对是实至名归。
至于医药行业，2019年的第一个月，仍然显著受到2018年底出台的带量采购政策影响，板块在震荡盘整中逐渐回归平稳运行，一二线大型制药企业很多开始走出超跌反弹的行情，而非药类政策免疫品种如医疗设备/原料药出口/创新药产业链CMO和CRO都走出了独立行情，单月涨幅都超过了10%，部分标的也创出了近期新高。
展望2月份的医药行业，我们的判断如下：
首先，短期内药品板块从底部涨幅较大，估值显著低估的超跌个股仍然有机会，但这波我们判断仍然是反弹而非反转，政策短期内并没有明显转向态势，仿制药板块估值回归到一定程度后将遇到天花板。
其次，二月份医药行业政策相对确定性较强，药品降价政策告一段落，器械降价短期很难推出，短期利空出尽，市场情绪和大盘走势依然会在很大程度上影响到医药板块行情。
第三，年报业绩和一季报业绩预期会是下一阶段影响医药行业个股走势最大的变量，目前市场对于医药行业预期已足够低，医药行业新的估值体系已逐步稳定，业绩超预期个股或将有估值业绩戴维斯双击行情。
短期来看，大反弹过后的A股无论是从技术面还是从情绪面来讲，都有回调整理的需求，而年初机构仓位普遍较低，大家担心踏空的心理很强，可能会进一步出现逼空行情，总的来看，3月份之前上涨的趋势可能还会延续，带量采购后医药行业的大调整已经过去，后面的行情逐渐趋于正常，选择好的公司股票超越市场的机会也越来越大了。
（作者系天弘医疗健康基金基金经理）
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