基本面：黄金具有避险属性，商品属性；
数据面：SPDR连续三日持仓量不变，CFTC净空头增加；
影响因素：美元指数连续回落，FOMC 12月加息在即；
关联品种：VIX,10年期美债收益率，金甲虫指数；
重点解读：
本轮黄金自1196的反弹，我们可以发现是由于美股的下跌以及美元指数的短期调整所致，而从技术分析的角度来讲也到了一个关键的支撑位置，数据方面SPDR连续增持之后，黄金连续上涨接近8个交易日，而我们发现最近三个交易日SPDR的持仓量开始平稳，且没有继续增持的迹象；
VIX指数短期面临回落的风险，随着脱欧的逐渐明朗，欧元区利空的释放，短期的避险情绪得以放缓；
我们看到即使美股下跌也无法对黄金的多头产生提振作用，低风偏资金更多的在关注美元资产，例如十年期国债收益率，美元指数，TIPS等，所以从数据以及基本逻辑上看，黄金不具备连续上涨的条件；
在1230附近连续震荡，且波幅收窄，意味着短期黄金将面临方向选择，从主观情绪看，黄金往下走的概率更大，原因之一包括CFTC的净空头持仓开始增加，SPDR放缓增持的脚步。
技术分析：
1.日线图形，下降通道上沿依旧强压存在，且随着波幅的收窄，上方1233至1235密集成交区间很难一步跨越，如久攻不下，则空头情绪宣泄的情况下不排除单边下跌的可能性，防守关注上方密集压力区间；
2.4小时图形，上行低点越来越陡峭，说明短期资金的博弈在于突破哪一边在做选择，从技术角度看，短期一旦指标高位钝化，或均线高位死叉，价格将进一步承压。
汇通学院 陆晅
2018年11月23日 星期五