庚子鼠年，诞生了第一家被强制终止上市的公司，这家公司最风光的时刻，是市值暴涨400%的牛股，最高市值高达896亿元。
彼时，投资者趋之若鹜，李开复两度“朝圣”，在派系林立，实力雄厚的资本市场，这家曾经最大的口罩原材料供应商公司可以说自成一派，成了非常强大的民营派系。
这个派系就是申达系，4月1日愚人节当晚，*ST保千里发布公告，其将于2019年5月24日起被暂停上市，“股生”走到了尽头。
从江阴起家的民营企业巨头
江阴东接张家港，南临无锡，西连常州，北对靖江，是南北的重要交通枢纽和江海联运的天然良港城市。
因为上市公司众多，在中国有着“资本第一县”的美誉。
无论是*ST保千里，还是海润光伏，其最初的借壳对象均位于江阴，而且均由申达集团控制。
提到申达集团，就不得不提到申达创始人张国平。张国平出生于江阴，没怎么读过书，但做生意挺行的。
1986年34岁的张国平以生产队长的身份带领42名子弟兵，出资28万元在宋家圩村买下12.4亩的土地，建起了申港装璜彩印厂，依靠电烙铁等简陋工具生产低档塑料包装袋。
凭借对包装业的特殊敏感和独特的理解，张国平愣是把简陋的小厂子搞成了集团企业。
1994年，这家企业的注册资本就达到了1.1亿元，到了1996年，在行业发展了十年的张国平和团队搞出了烟膜技术，一下子就赚了数亿元的利润。
这在那个年代可以说是一笔巨款了，而申达集团真正的崛起，是在1997年，那时候申达集团和南京塑料包装材料总厂、内江包装材料总厂主导发起成立了中达股份，成功制膜第一股。
当时由于另外两家公司遭遇了债务危机，申达顺水推舟，买下了绝大多数股份，成为了第一大股东，成为中达股份的实际控制人。
凭借资本市场的加持，申达集团2年后建立了全国第一家专业化包装园区，7年后进入中国企业500强名单，同时成为亚洲第一、世界第三的中国软塑包装行业龙头企业。
到2005年底，申达集团已直接和间接控股两家上市公司——江苏申龙和中达股份。同年，农民出身的他和兄弟控制资产超过百亿，三兄弟齐齐进入了2005年福布斯中国富豪榜。
从巅峰沦为借壳对象
在申达集团最辉煌的时刻，集团年产各种软塑包装材料销量占全国用量的15％，产品还出口亚洲、欧洲、北美许多国家，生产的香烟包装膜产品替代进口，行销国内120多家烟厂，占全国用量的三成以上。
然而，谁也没想到这幢高楼倒塌的如此之快。天有不测风云，企业也有旦夕祸福，原以为2005年开始与太平洋建设的互保合作，是企业的又一次腾飞。
谁也没想到，2006年9月，太平洋建设会突然卷入3.82亿元的债务诉讼债务纠纷的漩涡中，资金链断裂，由于相关债权银行追究申达集团连带担保责任，申达集团一下子被拖垮。
在上市之初，申达集团就通过资本运作，两家关联公司进行大量的体系内担保和为数不少的对外担保。2005年末，中达股份担保总额占净资产的近七成。2007年末这一比例更达到173.84%。
一个非常有潜力成长成为国际巨头的公司，就因为一次不够谨慎的互保合作，导致高楼瞬间坍塌，不得不让人扼腕叹息。
而申达集团在多元化经营方面，也走入了一个误区，在未经过严谨的市场调研的情况下，深大集团盲目涉足了房地产和类金融行业，使得他成为资金流动性风险非常高的企业。
申达系控制的两家上市公司，也因为种种不当操作不堪重负，到了2009年，扣非后的亏损总额共计超过8.6亿元。
最后，这两家上市公司走上了卖壳之路。接盘方就是*ST保千里和海润光伏。
两家借壳公司的无间轮回
海润光伏于2008年初完成股份制改造，公司原本拟独立IPO，不过，由于受金融危机影响，经营业绩不佳，于2009年停止IPO，通过借壳方式实现曲线上市。
2012年2月17日，经过近1年的资产重组，海润光伏借壳江苏申龙在上交所上市。结果那一年，欧美各国正在遭遇经济危机，不断减少光伏发电补贴，国内的光伏产业大多因为出口衰退而遭遇重创。
彼时，刚刚登陆A股意气风发的海润光伏并未在意行业寒冬，反而逆势而行，摊大饼式在新疆、甘肃、内蒙古、青海等地成立下属公司或合资公司，
在资本市场，大股东不断通过放利好消息，来套现清仓式减持，不过2年巨亏9.48亿，没能逃脱退市的命运。
2019年7月12日，海润光伏被上交所摘牌，公司股票终止上市。在退市整理期中，海润的股价创下0.12元/股的最低价，直接刷新了A股历史的最低股价纪录。
借壳中达股份的公司是*ST保千里，2014年5月27日，中达股份宣布牵手保千里，后者作价30亿元借壳，评估增值率超过10倍。
2015年重组完成后，*ST保千里与海润光伏一样，释放了非常多的利好，比如描绘了诸多当时最火的概念：智能硬件、无人驾驶、无人机、VR、AR等，这一系列的操作使得它的股价一路攀升，市值暴涨400%，公司市值高点时一度达到896亿元。
申达系则通过部分减持回收资金，全部还清过桥贷款。
然而2017年7月，证监会发布对ST保千里借壳上市构成造假上市的处罚，年底*ST保千里披露出了惊人的内幕：其前实控人庄敏涉嫌以多种手段侵占公司利益，将对公司造成重大损失。
这家公司从借壳上市时就开始造假，上市两年后业绩大变脸，董事长已经失联三年多，创下连续29个跌停的纪录……
最终经过来来回回的轮回，庚子年鼠年的愚人节这一天，*ST保千里发布公告，无奈地宣布其将成为2020年第一家被强制终止上市的公司，也是新证券法正式实施后的退市第一股。
然而，这两家公司的故事，仍然持续不断地在股市中上演，一场又一场的虚假繁荣背后，究竟什么才是最值得投资的项目？浮华过后，或许唯有实体才能沉淀下来。
作为曾经最大的口罩原材料供应商，如果申达能够一心耕耘实体制造产业，疫情之下，或许会发展成为全球最大的口罩原材料供应商，但过于执着眼前利益，经营不善，使得这家公司彻底退出了股市。
当然，申达系退出了股市，最终还是要走向实体。
爱就投众创作为一家基于互联网的创业资源对接平台，致力于让每个创业者都能找到合适的土壤和养分，为企业解决融资、厂房、转型、落户等实际问题，帮助实体企业健康跨界，健康成长。
截至目前，爱就投众创已经帮助过一万多家企业成功进行匹配及线上展示，有两百多家企业成功拿到了对路的社会资本或资源，有六百多家企业对接了招商资源支持，实现了奇迹般的发展。
更多园区，静待解锁……
