4月24日，捨得酒業發佈2019年度業績報告顯示，報告期內，公司實現營業收入26.5億元，較上年同期增長19.79%，實現歸母淨利潤為5.08億元，與上年同期相比增加1.66億元，同比增長48.61%，淨利潤創造近年來歷史新高。
受益於捨得酒業不斷加大營銷改革，公司酒類產品的毛利率也創三年來歷史新高。2019年捨得酒業的毛利率、中高檔白酒的毛利率分別為81.92%和84.05%。
為此，多家券商對捨得酒業2019年業績點評時均給與了積極判斷。安信證券指出，2019年捨得酒業營銷獲得重大突破，特別是基於豐富老酒儲備推出老酒戰略，非常符合商業邏輯，期待見效。
捨得酒業表示，“儘管2019年白酒行業面臨著中高端白酒階段性去庫存及競爭更加激烈等問題，但2019年我們的業績表現依然保持了高速增長，在這其中，公司業務運營新舉措和戰略計劃也在穩步推進，這些都證明了捨得酒業的管理機制創新的成效在不斷釋放。未來，我們將繼續專注發展白酒主業，積極推進白酒特色小鎮的規劃，將公司建設成為最具文化特色的生態釀酒標杆企業。”
毛利率創近年來歷史新高
近年來，公司中高檔產品銷售收入、毛利率不斷增加，這得益於捨得酒業不斷加大營銷改革，市場不斷拓展的決心。
報告期內，捨得酒業的酒類營業收入為22.88億元，較去年同期增加23.68%，酒類毛利率為81.92%，較去年同期增加1.93個百分點。其中，中高檔酒的營業收入為22億元，營業收入比上年同期增加23.07%，毛利率為84.05%，較上年同期增加2.20個百分點，低檔酒的營業收入為8545萬元，營業收入較去年同期增加41.76%，毛利率為27.08%，較去年同期增加2.16個百分點。
數據統計顯示，2017年至2019年，捨得酒業的毛利率分別為76.78%、79.99%和81.92%，中高檔白酒的毛利率分別為79.6%、81.85%和84.05%。值得注意的是，2019年捨得酒業的毛利率、中高檔白酒的毛利率為近年來最高。
安信證券研報分析，預計捨得酒業2020-2021年每股收益為1.68元、1.99元，6個月目標價為29.85元，對應公司2021年PE為15x，給予買入評級。
雙品牌戰略齊發力，“藝術”+“老酒”不斷賦能品牌
近年來，白酒行業集中度逐步提升，消費者的品牌意識進一步增強，更多消費者有能力消費高品質的品牌名酒，中高端白酒消費量大幅度提升，低端白酒品牌化步伐加快，個性化產品需求加大。
當前，捨得酒業堅持以捨得為核心、沱牌為重點的雙品牌戰略，聚焦打造品味捨得、智慧捨得、沱牌天特優等戰略單品，形成以“捨得”、“沱牌”為兩大核心品牌，“天子呼”、“捨不得”、“吞之乎”、“陶醉”為培育性品牌的品牌矩陣。
捨得酒業全面實施老酒戰略，截止目前，公司擁有優質基酒12萬噸，為實現中高端白酒銷量的倍量級遞增奠定了基礎。截至目前，公司打造了經典老酒、藏品老酒、藝術老酒三大產品系列，先後上市沱牌特級T68、藏品捨得系列、藏品沱牌系列等全新產品。
此外，捨得酒業自主打造了自有品牌IP《捨得智慧人物》，建成白酒行業首個酒文化體驗中心“捨得藝術中心”，推出以酒為媒的大型詩樂舞《大國芬芳》，與世界分享捨得智慧，傳播中國白酒文化。
新時代證券分析師孫山山在研報中分析認為，非常期待捨得酒業在雙品牌戰略下，主導產品保持較高增長，老酒戰略穩步推進，省外優勢市場穩紮穩打、精耕細作，預計捨得酒業2020-2022年EPS為1.77/2.11/2.57元，當前股價對應PE分別為14/12/10倍，維持“推薦”評級。
