昨天的政治局會議，需要咱們關注的都有哪些？有哪些關鍵表述需要咱們仔細辨別？
第一方面：“前所未有”+“極不尋常”。
昨天政治局會議說道，今年一季度極不尋常，突如其來的疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的衝擊。這個定調，充滿了緊迫性和壓迫感，那上一次出現這種提法是什麼時候呢？是2008年。當時全球金融危機爆發背景下，幾次政治局會議曾定調為“極不尋常”、“歷史罕見”，和現在的“極不尋常”、“前所未有”非常類似，相信大家也能知道現在高層對於經濟壓力的體會，所以無需多言。
第二方面：繼續“六穩”+增加“六保”。
昨天會議指出，加大“六穩”工作力度（保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉），堅定實施擴大內需戰略，維護經濟發展和社會穩定大局，確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標任務，全面建成小康社會。“六穩”再次被提及，從以往的經驗來看，每次強調“六穩”都是政策穩增長加碼的標誌，我相信大家看了這麼長時間都會有所體會；而此次在“六穩”之外又提出“六保”。我們理解，六穩是穩政策的總框架（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期），六保則是其中的進一步的重點。六穩偏的是經濟發展，六保偏的是社會穩定。大家記不記得有一種說法，一旦出現疫情的擴散以及對於經濟的嚴重打壓，人民就業或者生活出現了無法保障的情況，簡單的經濟問題就會變成社會問題。可見事態的嚴重性和緊迫。
第三方面：“更大的宏觀政策力度”。
會議指出，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度。一季度以來，咱們已經看到了降準；逆回購、MLF還有LPR的降息；再有就是社融遠超預期的放量。“更大的宏觀政策力度”這一總定調顯示逆週期政策將在此基礎上進一步擴張。政策再次強調了“財政三架馬車”，以及更加靈活適度的貨幣政策。
第四方面：直言不諱，“降息+降準+再貸款”。
會議指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上。
這裡的降息是包括已有的引導OMO利率、LPR利率下行等舉措，還是包含存款基準利率的調整將有待驗證；但政治局會議精神中直接出現“降息”這樣的表述較為罕見，之前的提法我相信大家都記得，就是“推動市場貸款利率穩步下行”，其實比較隱晦，但我相信大家都懂他的意思。這次已經開始“直言不諱”，也就更明朗了。
第五方面：“傳統基礎設施+新型基礎設施”。
會議指出，要積極擴大有效投資，實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資。尤其值得注意的是，這裡強調的是“加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資”，即“傳統基建+新基建”。新基建與老基建的討論有了一個明確的答案。如我們曾經指出的，新基建可以引導調結構，但規模尚低；只有“傳統基建+新基建”才能在實質意義上配合財政擴張。對於這輪穩增長來說，“傳統基建+新基建”這一務實定調至關重要，它可以一則承接城市群建設；二則對接基建補短板，如舊改、環保基建等；三則可以對接新一代產業園等新老基建均會涉及的模式，使得固定資產投資支撐經濟這一路徑變得更寬、更有可行性。
第六方面：“房住不炒”。
會議指出，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產市場平穩健康發展。此次會議在一季度經濟數據出來之後，屬於對一季度內外部經濟形勢做出定調、並部署下一階段工作重心的會議。在這次會議上再次強調“房住不炒”，其意味不言而喻，顯示出政策對於地產領域態度的連續性。房地產不會被當作短期刺激的手段，在政策空間上將不存在太大想象力。
