疫情突襲，在餐飲、旅遊等服務行業遇冷的情況下，在線教育卻迎來一波利好，尤其是在 “停課不停學”的政策鼓勵下，K12在線教育賽道玩法多樣，一些線下教育機構嘗試轉型OMO，互聯網巨頭也紛紛入局在線辦公學習平臺，學校的教育信息化建設也得到了不少關注，拓維信息作為教育信息化領域的上市企業，也趕上了這波紅利，近期其股價也迎來了一波上漲。
近日拓維信息發佈了2019年度及2020年Q1財報，據財報顯示，2019年拓維信息實現營收12.40億元，同比增長4.62%，歸母淨利潤扭虧為盈至2197萬元，2020年Q1營收3.05億元，同比增長21.81%，歸母淨利潤2437萬元，同比增長 106.49%。
危機隱顯：教育業務增長疲軟，自身造血能力不足
從業務層面來看，拓維信息的主營業務以教育服務為主，相關教育業務主要包括考試閱卷及測評、校內內容及服務、拓維學堂等，其中校內內容及服務與拓維學堂所帶來的營收相比2018年有所下滑，營收主要增長來源為手機遊戲及軟件雲服務兩項業務。對比2017-2019年拓維信息三年的產品營收構成來看，這一趨勢更為明顯。
在拓維信息的教育服務業務中，考試閱卷及測評產品所貢獻的營收佔比最大，而這塊業務主要來自於拓維信息的全資子公司海雲天，據財報顯示，海雲天業務覆蓋甚廣，其中包括中考高服務，其中高考服務18個省教育廳，高考市場份額超過58%；中考服務150+個地市教育局，中考市場份額超45%。
但根據年報中承諾事項履行情況看，目前海天雲2018年年度業績補償尚未履行完畢，而且這個業績承諾僅截止到2018年度，其2019年度也不及預期，由此來看，依靠海天雲，恐怕不能給拓維信息的教育業務帶來太多的增長空間。
拓維信息2018年虧損13.66億元，造成虧損的主要原因是2018年拓維信息對海雲天科技、火溶信息和山東長征三家子公司計提商譽減值準備，共產生商譽減值損失12.88億元。
整體來看，目前三家公司對拓維信息2019年的業績貢獻比較薄弱，同時對比2016-2019三家公司的營收情況，其2019業績增長也並不明顯，除火溶信息略有上升，海雲天及長征教育均有下降。
而海雲天及長征教育是拓維信息教育業務營收的主要來源，由此可以看出，拓維信息的教育業務增長出現疲軟。
2019年拓維信息實現了扭虧為盈，看起來還是不錯的，不過能夠實現盈利主要依靠的是1886萬元的非經常性收益，這份收益中，政府補助約1041萬元，整體扣非後淨利潤僅為311 萬元。而2019年拓維信息的淨利潤的987萬則主要來源於遞延所得稅費用，真正由公司自身業務所帶來的淨利潤相當有限，可見拓維信息自身“造血”能力有待提升。
攜手華為，未來發展或可期
不過拓維信息應該也看到了上述的隱憂，目前正著力佈局教育信息化。
去年年底，拓維信息認繳出資7,000萬元，成為了湖南湘江鯤鵬信息科技有限責任公司（簡稱“湘江鯤鵬”）的第一大股東，佔其註冊資本35%。
為何湘江鯤鵬選擇湖南，目前
湖南省是教育部審批通過的首個“教育信息化2.0試點示範省”，教育信息化的經費投入大，湖南省各項政策都在助力打造本省的教育產業生態。此外，去年4月，拓維信息與華為、好未來達成了戰略合作，並聯合國內一批教育企業（如洋蔥數學、作業盒子等）成立了教育信息化2.0產業聯盟，更是聯手華為拿下益陽智慧教育雲和長沙市中小學生在線學習中心兩大項目。不難看出其要在湖南打造智慧教育雲和智慧教育解決方案上打造標杆項目的決心。
值得注意的是，4月13日，拓維信息披露了2020年非公開發行A股股票的預案，預案提到，拓維信息計劃向不超過35名特定對象發行股份，募資額不超過12億元，資金將投入4個項目：行業智慧雲解決方案研發項目、基石研究院建設項目、銷售及服務體系建設項目、補充流動資金。公司稱今後將圍繞鯤鵬計算產業領域打造國內領先的“軟+硬”戰略協同模式，與華為攜手共建鯤鵬產業生態。從其定增資金的投入方向來看，這4個項目皆是基於鯤鵬產業生態而建。
除了佈局鯤鵬產業生態，入駐華為“朋友圈”，對拓維信息原有業務發展亦有不小幫助，去年 9月，海雲天與華為、黑龍江省招生考試院簽署《全面合作協議》，共同打造黑龍江"智慧招生考試"。
海雲天的政企類機考解決方案已進入華為嚴選商城，依靠華為強大的政企資源，其原有業務有望打開增量市場。不過，在教育信息化領域，這樣以TOB或TOG為主要模式的企業，都將需要面對一個問題，那就是政府項目通常週期較長、回款較慢，前期研發投入成本大，拓維信息與華為的合作效益，可能需要較長的時間才能顯現。
另外，受新冠疫情的影響，大多學校或區域級的教育信息化項目招投標工作可能會延期，拓維信息的教育業務的營收增長短期內恐不及預期。
但從拓維信息發佈的2020年Q1季度報告數據來看，還是較為樂觀，Q1季度拓維信息營業收入達3.5億，淨利潤為1119萬元，同期增長54.89%。
拓維信息方面還表示，公司軟件雲服務體系業務收入同比增長約120%，雲服務業務板塊增長強勁，教育生態佈局已經展開，拓維信息未來的業績增長或還是值得期待。
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