時代商學院 楊晨
上市公司是實體經濟的基本盤，是中國經濟的支柱力量，只有不斷提高上市公司質量，增強價值創造和回報能力，企業才能在日益激烈的市場競爭中脫穎而出，中國經濟也才能走得更為健康長遠。
近日，國務院發佈指導意見推動上市公司高質量發展，在註冊制即將全面推行的背景下，上市公司的高質量發展再度引發市場關注。
11月14日，時代傳媒集團和寶鼎資本聯合主辦的“併購影響力•時代中國行——2020上市公司高質量發展巡迴沙龍（研討會）”第二站在湖南長沙舉辦。時代商學院就相關話題專訪了拓維信息系統股份有限公司（以下簡稱“拓維信息”）副總經理、董事會秘書龍麒，以下為訪談精要。
時代商學院：請你簡單的談談什麼樣的企業才可以被稱之為高質量發展的企業呢？你認為它的標準和特徵是什麼？
龍麒：我認為具備有核心競爭力且具備可持續發展能力的企業才可以稱之為高質量發展的企業。標準可以從以下幾個方面來看：一是企業的主業突出；二是公司治理規範，這是企業可持續發展的基石；三是誠信守規，用誠信換取客戶的滿意，用誠信、用高質量的信披換取投資者對公司的信任；四是有社會責任感，企業不僅僅是追求利潤回報，還要有社會的擔當，要與國家同頻共振。
時代商學院：併購重組是上市公司優化資源配置的重要方式，你認為併購的主要作用是什麼？對推動企業高質量發展有什麼作用以及併購中需要注意的風險是什麼？
龍麒：我認為併購的主要作用是實現公司戰略目標的路徑之一，通過併購可以獲得未來重要的市場機會，可以完善公司業務的產業鏈，可以消滅競爭對手，也可以整合優質的產品、先進的技術以及優秀的團隊等等。成功的併購是企業快速發展的重要工具，促進企業做大做強，提升公司的核心競爭力，從而推動企業高質量發展。
然而，並不是所有的併購都是成功的，併購的過程也會面臨諸多的風險，我認為併購過程中要注意以下幾個風險：
一是要避免併購後出現主業不突出的風險，跨行業的併購的整合難度大，難以實現可持續經營，因此，併購標的選擇一定要與公司的戰略匹配度高，併購的目的要明確要清晰；
二是併購標的整合的風險，併購後併購標的公司的文化、團隊、業務、管理的融合是併購是否成功的關鍵，因此在併購過程中要注重投前、投中和投後的管理，併購方案的設計一定要考慮到相關因素；
三是關注交易方案選擇不恰當的風險，前幾年由於A股併購市場過熱導致出現高估值、高業績承諾、高商譽的“三高”併購，給上市公司帶來不小的危害，當然，從另一種角度來看，出現這種情況是交易方案的選擇過於單一，尤其是輕資產公司的併購基本選擇了以實現業績承諾獲得交易兌價，這種方式下必定出現上市公司長期發展和業績承諾方短期利益之間的博奕，因此，併購應該考慮選擇多樣化的、更加有利於公司長遠發展的方案。
時代商學院：自2019年以來，ESG引起了大家關注，被市場各類主體廣泛提及，能否請你簡單說說ESG對推動上市企業高質量發展的主要作用？公司是否已經或者未來會將ESG納入公司的管理體系之中。
龍麒：ESG是推動上市公司高質量發展的重要抓手，推動ESG有利於企業的可持續發展，企業發展的同時也要成為推動社會向前發展的重要推手，因此，上市公司成為有社會責任、有擔當的企業意義非凡。
拓維信息過去的發展在重視客戶、合作伙伴的基礎上，一直也關注回饋社會，以及發展對環境的影響，比如公司主營業務是教育服務，多年來，公司為湘西、貴州、新疆等貧困區域的孩子提供免費的在線學習的資源，在今年疫情爆發期學校不能正常開課的情況下，響應國家“停課不停學”的號召，向湖南、廣東、甘肅等多區域的教育管理部門及學校免費提供在線學習平臺，應該說，拓維信息一直在推動ESG並納入到管理體系中。
時代商學院：併購重組是上市公司優化資源配置的重要方式，高質量發展也離不開併購重組。今年以來，併購重組過會率不到80%，明顯低於前兩年，也低於當前的IPO市場，你怎麼看待這一現象？你認為併購的未來趨勢會是怎樣的？
龍麒：今年併購重組過會率明顯低於前兩年也低於當前的IPO市場，我個人理解是優質的上市公司都選擇了IPO，不能通過的併購重組大多與估值不合理相關，因此從這一現象來看，未來的併購趨勢應該有兩方面，一是上市公司圍繞主業發展的併購將是主要方向，雙主業的併購比較難實現；二是未來併購的估值將更加趨於理性化、合理化的方向發展。
