寫這篇文章之前，我反覆重申三次：不是推薦股票，更不是推薦買賣！不是推薦股票，更不是推薦買賣！不是推薦股票，更不是推薦買賣！僅僅是交流投資思想和投資邏輯。
近期，不少球友與老榕樹討論最多的一個問題，就是藍籌白馬不錯，都知道好，比如茅臺、五糧液、海天味業、中國平安等等，但提出最多的問題，或者說覺得最大的遺憾就是，累計漲幅太大了，因為累計漲幅太大，所以賣了，因為累計漲幅太大，可望不可即，還有就是累計漲幅太大了，認為到頭了。
這裡就牽扯出一個問題，股票上漲，尤其是長期上漲的主要原因是什麼？是什麼支撐了股票長期上漲了？
業績，毋庸置疑是業績。股價長期上漲的最有力支撐，只能是業績！
這個道理，相信很多投資朋友都知道，但是到具體的股票投資上，或許這個邏輯就會變得似是而非。
關於美股，老榕樹之前已經有過論述，今天重點談談a股企業。
我就拿大家耳熟能詳的企業來說，如果從2004年1月開始計算，一直到2019年12月，在過去的15年裡面，貴州茅臺股價的漲幅是271倍多，格力電器是135倍多，伊利是33倍多。如果站在淨利潤的角度看，茅臺的淨利潤漲了60倍，格力漲了78倍，伊利漲了32倍。
以茅臺為例，在過去的15年裡，多數時間，你如果賣掉茅臺，就大概率接不回來了，而每一次高點後，總有更高點，每一次最大累計漲幅後，還有更大累計漲幅。
而從上漲的邏輯上看，淨利潤能夠更快更穩健上升的企業，往往更能夠獲得更多的市場溢價，市場的放大效應往往更大。
但是如果受到市場週期的壓制，只要企業能夠扛過這個週期，且還能保持一定的增速，往往在大週期反轉的時候，依然能夠從市場獲得補償“漲幅”，格力和招行就是最典型。
2011-2014年，格力和招行受到大週期壓制較為明顯，但是因為企業硬朗，始終保持了相應的業績增幅，但是股價一直被壓制，估值也長期處於低位，很多雪球大V撐不住都放棄了，結果15年後，開始啟動，一飛沖天，現在看，股價這個東西其實說起來也簡單，只要業績到位，總有跟上的時候。
同樣，如果沒有外部因素的壓制，尤其對於一些快消品領域企業，只要業績能夠保持穩健增長，股價持續創新高，也是符合市場規律的，茅臺就是典型，過去十幾年都是這個邏輯，未來也應該是這個邏輯。很多牛股也多是如此，還記得老闆電器嗎，上市以來業績的高增長，帶來股價就是持續單邊拉昇，而且估值也高，持續多年，每年都是累計漲幅大，但是業績增速一下來，股價立馬變臉，這也是個很好的佐證。
所以，與其關心累計漲幅的大小，不如關心公司業績的變化，只要公司的業績持續穩健增長，累計漲幅制約股價就是個偽命題。
