前不久樂視網公佈了2019年年度業績快報，報告期公司實現營業總收入 48,998.00 萬元，較去年同期下降 69.01%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1,128,159.01 萬元，較去年同期減少 175.46%%； 基本每股收益為-2.83 元，比去年同期減少 180.12%。
咋一看虧損112.8億，是不是很嚇人，當然扣除非經常性損益之後任然虧損達14.82億，依然是一個十分巨大的數字。可在五年前的樂視網正是一個風頭正勁，各大互聯網科技論壇都把賈躍亭奉為坐上賓，如今卻滯留國外很久未歸，最近又剛剛申請破產重組，前後真是天壤之別。
為什麼會這樣呢？想想當年樂視是一個擁有最多長視頻版權的視頻網站，樂視電視還奪得過互聯網電視第一，怎麼就變成如今這個樣子呢？
當然通過網上的報道，大家都知道樂視是因為現金流斷裂才倒下的，這只是知其然而不知所以然。我們繼續追問，樂視的現金流為什麼會斷裂？到底是什麼原因導致了樂視現金流斷裂？
這些年通過對一些公司的研究，我發現很多老闆都忽視了在經營企業的時候的剋制，特別是當自己的企業處在“風口”上時，更加認為自己無所不能，而這個時候危險正在悄悄來臨。
那麼在經營企業的過程中需要保持對哪些因素的剋制呢？我根據自己的觀察和思考總結了三條。
1、保持對速度的剋制
經營企業不正是要發展越快越好嗎，怎麼還要保持對速度的剋制呢？這似乎有違大眾的直觀感受。我舉一個簡單的例子，大家都不難理解了，比如你要開車從A地到B地去，你平時的駕駛速度都是80碼，這次你想快點到達，開到了200碼，那這樣是不是出事故的可能性大大加大了，顯然為了自己的安全，並不是越快越好。
做企業也是一樣，如果發展速度太快了，首先有可能導致資金跟不上，這個時候就容易造成資金鍊斷裂。樂視就是這樣倒下的，樂視在資金鍊斷裂之前要打造“七大生態”，像手機和電動汽車可都是非常燒錢的業務，顯然賈躍亭高估了自己的能力，低估了把事情做成的難度，特別是手機和汽車業務。
資金跟不上可能很多企業都能看到，但是還有一種原因是人才組織跟不上，因為支撐一個公司快速發展，人才隊伍和組織建設都是很重要的，如果人才隊伍跟不上，那麼在經營中就會存在很多問題，比如質量問題、管理問題等等；如果組織建設跟不上，就好比一輛沒有組裝結實的車，跑得越快越容易散架，這是不言而喻的。
因此，在經營企業的過程中，必須保持對速度的剋制，而不是發展越快越好。
2、保持對利潤的剋制
去年參加中信證券在深圳舉辦的上市公司資本年會，丸美股份的專場公司創始人孫懷慶親自參加。在談到公司對未來業績的展望時，孫總說到，我們不會為了追求利潤的高增長而犧牲公司的長期利益，公司要追求短期利潤的增長是很容易的，比如在研發資金和銷售費用上稍微挪動一點就能讓短期利潤很好看，但從長期來看，這損害了公司的長期利益，這樣的事情我們不會做。
可見，孫總對利潤增長的看法是比較理性的，而不會盲目迎合資本市場，為的是讓公司能夠更健康、更長久的發展。
因此，在經營企業過程中，也不是利潤越多越好，而要根據經營的實際情況，保持利潤的合理增長。
3、保持對杆槓的剋制
對於投資者，巴菲特一再告誡我們不能借錢炒股，借錢就是加杆槓，說到杆槓，很多人可能會嗤之以鼻，你自己不行，並不能說明別人不行，有些人加杆槓賺到了很多錢。
我不否認你說的是事實，但只是事實的一半，事實的另一半是也有可能破產。我並不是聳人聽聞，2015年股災的時候，那是我正在一家券商做投資顧問，上班時我總是聽到一些加了融資融券的人打電話到公司客服，祈求甚至哀求我們給他寬限點時間，不然真的是傾家蕩產了，真是一幕幕人間慘劇。
試想一下，他們當初開通融資融券的時候也是確信自己能夠控制的住的，而且還進行了風險測評，可是在誘惑面前，總是不免犯錯了。你真的認為你可以嗎？
對於企業也是一樣，過年期間最大的財經新聞之一，北大方正宣告破產，被北京銀行申請債務重整，這可是一家資產三千億，還背靠北大的國企，是不是有點匪夷所思。
其實一點也不難理解，三千億資產都是賬面價值，那麼真實價值是多少，能變現的又有多少，資產不實，實在的實，但債務確實實實在在的，摧毀方正集團的可能僅僅是一筆銀行的小小貸款。這就像牽一髮而動全身的多米諾骨牌，摧毀萬噸巨輪的從來不是暴風雨，而是隱藏的迷霧中的冰山。
很多公司成也杆槓，敗也杆槓，一個對杆槓上癮的企業就好像一個在懸崖邊跳舞的人，想想那場景雞毛孔都發麻。
經營企業的“三個剋制”，保持對速度的剋制，保持對利潤的剋制，保持對杆槓的剋制，不然就真的成也蕭何，敗也蕭何了。
【heart心隨勇動，西南財經統計碩士，金融從業人員，財經原創作者，專注商業和公司研究，一切從“心”出發。】
