江苏省城投债余额及平台数常年居于全国第一，是名副其实的城投大省。
从发行规模看，截至12月23日，2019年江苏发行城投债7989.7亿元，占总规模比例达到19.66%，第8次领跑全国。
从行政级别来看，
区县级占比较大，其次为地级市平台。
从区域分布来看，南京、苏州平台最多，分别为51家和47家。其次是无锡、常州和南通，余额均在1000亿元以上，平台均在20家以上。
……
雄厚的财政收入，13个实力地级市，政府大力进行基建投资，加之当地较强的市场化意识，江苏的融资平台在全国各省都无几个能敌。
68家信托公司凡做城投，必首选江苏。
大家都喜欢经济发达、财政实力强、政府信用高、金融生态好的地方，城投业务亦如此。
01、谁是 “经济一哥”？
随着进入复工拐点，全国亿级人口将陆续回流到工作岗位上，几千万又将在无意中加入一场广东、江苏的经济“追逐大战”中。
这场较量，苏粤已经持续了近40年。
1978年底，中国再度点燃经济增长引擎。
当年老大是上海，GDP为273亿元，虽然看起来很少，但全国GDP那时也不过3679亿元；江苏位居第二（249亿），广东186亿位居第5位。
第二年，江苏就成功登顶成为“经济一哥”。
往后的十年，是苏/鲁/粤“混战”。
直到1989年，广东以1381亿元的经济总量，把江苏拉下马，第一次站上了经济榜单榜首。
图片/资料来源：正解局
至此，广东“经济一哥”地位坐稳。
但即使被反超，江苏也从来没有放弃过追赶，说battle就battle，哪怕后面的山东虎视眈眈。
在1989年广东第一次超过江苏时，江苏GDP相当于广东的95.69%，总量相差不到60亿。
但之后各种国家政策加持，广东这个“亲儿子”一路开挂，经济势不可挡，两省差距在2004年时高达3860多亿，江苏不到广东八成。
不甘的江苏继续发力，在2014、2015年江苏将和广东的经济总量差距拉小到2700亿。
可之后几年，广东又强势地把一路把差距拉大。
两者之间的差距，从2016年的3466亿，2017年的3835亿，到2018年的4700多亿。
图片/资料来源：正解局
今年的数据显示，2019年广东GDP轻松冲过了10万亿元大关，大约为10.77万亿元；
一路追赶的江苏还是老二，大约9.96万亿。
对于江苏来说，2019年还差400亿就达10万亿，2020年必须突破10万亿也是板上钉钉。
虽然总量不敌广东，可40年能追逐“经济一哥”至此，江苏的实力已经相当可怕了。
毕竟，广东省的面积有17.97万平方公里，人口也早已经超过1.1亿；而江苏面积仅10.72万平方公里，人口刚超过8000万左右。
此外，广东有21个地级市，其中有经济特区深圳，亲儿子中的亲儿子，还有广州。
两城开张，全省沾光。
而江苏辖区不过13个地级市，目前还没有一座“2万亿城市”，即便是苏州也还差一点。
并且，江苏的“性价比”还非常高。
2018年，经济总量最小的江苏“十三妹”宿迁，GDP为2750亿。这一数据放在广东，在21个市里位居江门与汕头之间，排第11位。
2019年，垫底的宿迁GDP约3099.23亿。
至此，江苏省13个地级市GDP全部超过3000亿元，这在全国是独一无二的。
图片/资料来源：大城崛起
因而，论经济发展均衡性，江苏远高于广东。
即使是苏南最富的苏州，与苏北最穷的宿迁，GDP比顶多也不过6：1；可广东的深圳：云浮，GDP之比已经夸张达到了29：1。
02、江苏“十三太保”
散是满天星，聚是苏大强。
也许全国没有一个省，地级市能像江苏13市（甚至县）般个性突出，存在感十足。
中国“唯一”一个所有地级市都晋级百强城市的省份，如果按照国际上的算法，江苏已经步入中等发达国家的经济水平。
图片来源：21财经
十三太保各个强，这种强，不是一朝一夕成的。
从历史角度而言， 13市在历史上都“阔”过。
楚汉之争，淮阴人韩信帮助徐州人刘邦，打败了来自宿迁的项羽；早在唐代，就有“扬一益二”之说；17世纪安徽巡抚一直驻扎在南京，“徽京”之名并非空穴来风；13市有一半曾当过省会……
从小商品文化而言，江苏特产细分到县镇村。
扬州咸鸭蛋与高邮咸鸭蛋、苏州大闸蟹与阳澄湖大闸蟹、无锡紫砂壶与宜兴紫砂壶、泰州猪肉脯与靖江猪肉脯间……商品竞争而繁荣，这种PK在外人看来，更像是江苏人在集体炫富。
从地理交通位置来看，长江经济带综合立体交通运输走廊；丝绸之路经济带跨境物流大走廊；21世纪海上丝绸之路的海洋运输大走廊；苏杭大运河文化带绿色交通走廊……
从经济角度而言，前面提到各个全国Top100。
苏南很多县出去为何不喜欢冠市名？
因为苏南无弱县，这里的县，常年包揽百强县前五名，随便拉出一个昆山或江阴，都能碾压中西部不少省会，而且隔三差五还会上演“下克上”“县城反超府城”等逆袭戏码。
▲由于长江与淮河横于中间，江苏被切割成江南、江淮和黄淮三大地理单元。(图片/资料来源：城市秘密）
当然，还有其他角度。
而所有角度加起来，给江苏带来的，是13个地级市的活力，发达的经济体系，商品化的市场竞争意识，多元化的产业结构和丰富的纳税主体，高稳定性的税收，雄厚的财政收入……
最后，这散装“十三太保”，按照一般公共预算收入金额，可以将它们划分为四档：
第一档（一般公共预算收入 ＞ 1000亿元）：苏州、南京、无锡；
第二档（500亿元
第三档（300亿元
第四档（ 一般公共预算收入 < 300亿元）：淮安、连云港、宿迁。
网友为其加冕的江苏“十三太保”，名不虚传。
03、基建狂魔
当说到城投，必定离不开基建。
68家信托公司从和银行相争到规模21万亿，项目投向从基建到地产，又转战消费金融……
日益“精彩”，然基建却永存至今。
其中，未免不和基建投资对于经济的作用有关。
基建的价值不仅在于项目本身的投资收益，更重要的，是对整体经济活动的正面溢出效应。
亚当·斯密在《国富论》中阐述了经济发展的良性循环成长过程，即：市场扩张——专业化分工——效率提升——收入提高——进一步的市场扩张，基础设施在这个过程中的作用至关重要。
基建降低了交通运输成本、信息和知识传播成本，这些成本的下降成就了更广阔的市场扩张，推动进一步的专业化分工和生产效率提高。
而江苏这个基建大省，大概深谙这一基建之道。
经济与基建，不断在良性循环。
“要想富，先修路”。
历史已经证明，这背后有着深刻的经济学智慧。
江苏究竟有多热衷于搞“基建”？
我们可以从“铁公机”说起。
虽然近年基建投资结构发生了显著变化，水利、环境和公共设施比重不断增加，但说起基建，代名词还是“铁公机（铁路、公路、机场）”。
疫情期间，各省实行“一省包一市”支援武汉政策，网上曾流传一个关于江苏机场的段子：
段子归段子，江苏机场多是真的。
经济上的势均力敌，使得江苏各市在交通基建等方面也往往追求“麻雀虽小，五脏俱全”。
13个城市，拥有9个机场，其中8个还是国际机场，虽然就总量而言，并非全国第一。
但论密度，1.1万平方公里/个机场。
放眼至全国，其他省份的确无一出江苏其右。
并且9个机场，全部都为一类航空口岸，吞吐量全部突破百万人次，构成一个良性经济循环。
这可不是说有就有的，背后全是繁复的大工程。
至于铁路和公路，单单2018年一年，江苏就公布，要推进n个高铁项目，完成4条过江通道，延伸3条地铁，多个区建地下管廊。
而江苏搞起“基建”来执行力有多可怕？
同样也可以从前段时间疫情严重期，历时10天10夜建成的武汉火神山、雷神山医院背后的“江苏制造”段子可以看出。
从施工机械到电缆供应，从污水处理到空调设备，从苏州到无锡，从常州到镇江……有实力有执行力，不说其他，至少能说明基建设备过硬。
当然，这并不是说火神山/雷神山是由江苏建起来的，而是其中有江苏一份力量。
经济“软件”支持，基建“硬件”又发达。
质量与效率双驱动，
这也就不奇怪江苏“搞基建”的动力十足了。
至于所有基建投资项目，无论最终是否得到充分利用，都摆脱不了融资（债务）约束。
因而最后，城投公司登场，银行贷款、发行债券、信托融资成了融资的主要资金来源。
众所周知，江苏省的地方政府债务余额规模大，属于全国前列，但全省债务率和债务逾期率居中下游水平，债务风险总体可控。
靠的，便是强大的经济实力，雄厚的财政收入。
因为负债率=债务余额/国内生产总值（GDP）。
04、大基建时代
以一省之力，成“城投之王”。
可基建狂魔苏大强，并不止步于此。
2019年4月25日，江苏省政府发布《关于加快推进全省现代综合交通运输体系建设的意见》。
文件中有一句不显眼、却很重要的话，也许它将影响未来的江苏城市格局。
中长期发展目标是2035年基本建成交通强省，综合交通基础设施全面达到世界先进水平，交通运输总体发展水平进入世界先进行列。
还有一句话更令人咋舌。
投资突破“一万亿”，2018到2022年，江苏省在铁路、公路、水运、航空、管道、城市轨道和城市快速路建设投资总规模力争突破1万亿元。
一万亿元什么概念？
截至去年上半年，18年+19年的投资总额，还没有超过2500亿元。也就是说，未来三年平均每年大约要花掉2500亿。
我们依稀可以看到滚滚货币正在奔涌而来。
这仿佛在信誓旦旦宣告着，又一轮江苏交通投资的“大基建时代”即将到来。
而在下一轮大基建时代，谁又会是那个赢家呢？
是东镇江、西遵义、南湘潭、北大连的“城投四大天王”之首镇江，还是天下第一州淮安？
是早就拔得头筹的大哥大苏州或南京？是68家信托公司，还是银行，亦或者是投资者呢？
来源：理顾者
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