受新冠大流行病影響，美國政府債務出現歷史性激增，也為未來幾年經濟增速不溫不火、通縮和所有期限債券收益率向零逼近埋下伏筆。
這正是Wasatch-Hoisington U.S． Treasury Fund基金經理的觀點。就在新冠疫情下經濟滿目瘡痍之際，因為堅持押注最長期限的美債，2020年這家基金回報率29%，超過所有同行，甚至堪與一些對沖基金一較高下。
上個月30年期美債收益率一度從紀錄低點上漲一倍多，但這家基金的主管經理Van Hoisington和首席經濟學家Lacy Hunt沒有退縮。相反，他們對長期以來秉持的觀點更加堅信，美國對債務的日益依賴，雖然會在當前形勢下力挽狂瀾，但最終將阻礙到經濟增長。
美國債務負擔已高達17萬億美元，而且還在不斷攀升，其規模將以前所未有的程度超過經濟總量，而且本來槓桿率已經很高的公司還得繼續舉債才能週轉下去。在這種背景下，世界過度依賴“事倍功半的債務”，技術和勞動力方面的投資也變得有心無力。Hunt預計，得需要五年甚至更長時間才能讓經濟振作起來，因此長期國債自然成為固定收益的最佳選擇。
“甚至在新冠疫情爆發之前，美國就存在債務隱患，”Hunt表示。“這種債務徒勞無益，也不會促進未來的增長。所以通脹預期將變成通縮預期，整個收益率曲線將壓向零界限。”
根據彭博彙編數據，規模4.51億美元的Wasatch-Hoisington U.S． Treasury Fund一年的回報在49%，幾乎超過所有對手，同時也打敗了包含10年期及以上美債的彭博巴克萊美國長期國債指數40%的漲幅。
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