4月29日，美國一季度數據出爐，第一季度GDP（初值）創下2008年來最低水平，環比萎縮4.8%，較2019年四季度的2.1%大幅下滑，美國GDP增速六年後再次跌入負值區間，標誌著經濟衰退開始。
一季度經濟衰退：三個不意外
第一個不意外：經濟萎縮程度超過市場預期。接受道瓊斯調查的經濟學家曾預計該數據為3.5%的收縮，市場普遍預期也僅為4%，畢竟第一季度數據中，由疫情導致經濟停擺基本是從3月開始。這標誌著自2014年第一季度下降1.1%以來，美國的季度GDP首次出現負值，同時也創下了自2008年第四季度金融危機最嚴重時期暴跌8.4%以來的最差表現。
第二個不意外：美國經濟三駕馬車全面熄火。從1980年-2020年的40年內，美國經濟經歷了四次經濟週期，1982、1991、2001、2009年分別是四個長期階段性的谷底，2020年將成為最新的谷底。結構性來看，消費支出是美國經濟增長主引擎，GDP佔比高達67%；投資具有不確定性，投資變化是短期經濟波動的主因素；淨出口對增長貢獻較小。2020年一季度，消費支出、非居民固定投資、出口全面萎縮，消費對對經濟的拖累最大，私人投資對GDP的拉動為-0.96%，對經濟的拖累僅次於消費；雖然出口萎縮8.7％，但進口下降15.3％，淨出口對GDP的拉動為1.30%，對經濟仍有正貢獻。
第三個不意外，消費對GDP大幅拖累5.26%。受疫情大幅惡化衝擊，消費支出暴跌7.6%，消費對GDP的拉動為-5.26%，對經濟的拖累最大。服務消費是主要拖累，一季度服務消費下滑10.2%，醫療護理、交通運輸、食品和住宿以及娛樂等服務消費均大幅下滑，分別下滑-18.04%、-29.26%、-29.73%以及-31.87%。從商品消費來看，非耐用品和耐用品消費分化加劇，非耐用品消費大幅上漲6.9%，是主要貢獻，耐用品消費大幅下滑16.1%，是主要拖累。
二季度經濟前景：三個不樂觀
第一個不樂觀：一季度數據或將繼續大幅下修。新冠疫情的全部經濟影響無法在2020年第一季度的GDP估測中量化，因此高盛集團估計，後續美商務部對GDP初值數據修正時，該GDP降幅擴大3到4個百分點至8.25%。自二戰以來，從1947年統計季度增長率開始，歷史降幅最大的是1959年一季度的10％，二季度商務部下修一季度GDP萎縮程度或將超過8%，接近雷曼兄弟倒逼之後2008年四季度的-8.4％的程度。
第二個不樂觀：二季度GDP萎縮程度或創歷史新高。美國國會預算辦公室（CBO）4月24日最新預測，美國二季度GDP按年率環比下降40％，鐵定創下歷史最大萎縮記錄，這一預測比之前的高盛、摩根斯坦利、摩根大通、惠譽以及財長姆努欽、美聯儲前任主席耶倫和現任主席鮑威爾的預測都要高。前美國政府財長顧問拉特納也與CBO的-40%的萎縮程度不謀而合。多個經濟學家聲稱，全球經濟增速在自由落體，可能面臨比深度衰退更嚴重的情況，而美國經濟的風險也已經從流動性風險徹底轉移至信用風險和衰退風險，二季度的失業率也將達到14％。
為了儘可能降低二季度GDP萎縮幅度，美國各州或將於五月中下旬開始慌忙復工。據華盛頓大學IHME的預測，有28個州將在5月中下旬具備經濟重啟的條件。復工早一天，經濟自由落體的墜落就會早一天結束。基於此，美國國家經濟顧問庫德洛認為美國經濟將在下半年出現大幅反彈
第三個不樂觀：美聯儲總資產規模屢創歷史新高。自3月初以來，美聯儲將利率降至零、重啟購債並推出一系列前所未有的舉措，致使美聯儲總資產規模大幅飆升。截至4月24日，美聯儲總資產規模達到6.62萬億美元，較此前一週的6.42萬億美元增加近2000億美元，最近2個月擴表了57%。美聯儲紙幣氾濫發行，甚至開始購買資質差的垃圾債資產，儘管緩解本輪出現問題的底層資產有幫助，但損傷的是美元的信譽，未來前景並非像諸多經濟學家預測的那麼一路坦途。
