4月20日，盤中研報君被一張圖片嚇到了
直指這次原油暴跌的幕後屠夫——中行原油寶。
原油寶就是我們平時會被銀行經理推銷的紙原油。原油暴跌之後，很多投資者選擇做多原油，畢竟我們印象裡的原油價格還是80美元、100美元以上，現在20-30美元的原油，還不如礦泉水貴，自然是做多啦。
於是中國銀行的原油寶產品成為大家的選擇之一。
比如下圖顯示，某投資者買入12460桶原油多頭，買入價144.41元，摺合美元差不多20美元，價格可以說是非常低了，累計180萬。萬萬沒想到原油跌到了-266元，最終虧損512萬元。
做股票的都知道，買入股票最多也就是虧損本金，本金虧完為止。但是這次原油寶產品的投資者，不僅本金180萬虧完了，還要欠中國銀行332萬。
於是不少原油寶投資者開始收到中國銀行追加交割款的短信，“我行原油寶產品的美國原油合約已參考CME官方結算價進行軋差或移倉。請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款。”
作為被監管保護了好多年的股民，這種操作太可怕了，虧完本金不算，還要倒貼錢。
說好的風控去哪了？！！！
不少投資者表示，該產品有強制平倉規則，因此保證金不足的時候，會強制平倉，不虧超額虧損，中國銀行客服曾經跟投資者明確表示過。
不少人都在質疑中國銀行，價格達到預警線和平倉線時沒有及時告知投資者，中國銀行有明顯翫忽職守的嫌疑，合約設計和風險控制形同虛設，並且強行讓投資者為自己的錯誤買單。
其實這種損失本來是可以避免的，工商銀行、建設銀行都有紙原油業務，早在4.14-4.15日就已經基本完成了換倉工作，當時他們的平倉價格基本在21-20美元/桶之間，只有中國銀行，持有多倉到了最後一天，然後被悶殺了。
總之，萬萬沒想到美元負價格背後，是千萬中國投資者在買單，而中國銀行強行把責任壓給投資者，更是展現了大銀行的牛逼操作。
幕後屠夫
原油寶是指中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考對象不同，包括美國原油產品和英國原油產品，美國原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”。
掛鉤期貨合約，並不是100%的期貨合約，其本質上而言這是一個做市商交易模式。投資者是直接跟中國銀行交易，本質上來講是一種對賭行為，客戶在持倉中賺了錢，那麼做市商是要賠給客戶相應的錢，同樣如果客戶持倉後賠錢了，那麼賠掉的錢就是做市商賺到的錢。
但是做市商有自己的方式把風險轉移出去，只賺手續費的做市商才是厲害的做市商。一是客戶倉位本身就有多空，做市商的風險只是多出來的淨多或者淨空單。二是針對淨多或者淨空單，做市場在市場買入對應倉位的多單或者空單就好了。
所以可以判斷，這次中國銀行的交易了。由於油價暴跌，投資者買入的多單明顯多於空單，假設做多原油1000萬桶，做空只有100萬桶，投資者淨做多900萬桶，那麼中國銀行肯定會在市場上，做多原油900萬桶。
在4月20日這天凌晨，原油期貨價格暴跌，中國銀行持續平倉，帶動原油期貨價格繼續暴跌，總虧損超過300億！！！
據悉，最終有7.7萬手合約按照TAS指令執行，每手合約1000桶，7700萬桶，按照20美元至40美元中間60美元的價差，損失高達44億美元。至於中間多少是中行的，初善君估計大多數是，畢竟這種韭菜在國際市場太吸引人了。
所以要麼中國銀行自己承受約300億的損失，要麼把這300億損失轉嫁給廣大的投資者，中國銀行的選擇是廣大的投資者。
究竟是誰的鍋？
對於投資者來說，做多原油是原罪，有錢做多原油更是原罪。
對於中行來說，產品設計有漏洞，負有最主要的責任，但是把虧損強加給投資者，更是有點不要臉，期待中國銀行能勇於承擔自己的自認，自己虧點就虧點，反正又不是自己的錢。
本以為買入1萬，虧損4000萬是段子，萬萬沒想到成為了現實。
做人，難。做中國的投資人，難上加難，唉。
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