同为接盘侠，命运却截然不同。
三年前的7月19日，万达王健林将13个万达文旅城卖给孙宏斌，将77个万达五星级酒店卖给了富力。
前不久，孙宏斌笑称，当初400多亿买的文旅城，他已经卖了约1600多亿。而另一边，李思廉花199亿低价收购的77个万达酒店，看似“捡漏”赚了大便宜，如今却让富力度日如年。
最近，富力貌似准备“割肉”自救。有消息称，富力地产预计将在未来10个月内，通过将2017年从大连万达购买的77处酒店中的一部分，分拆成一家在新加坡上市的房地产投资信托基金(REIT)，从而盘活酒店资产以缓解偿债压力。
早在去年，富力就提出“可能出售一些重资产项目，从长远减轻负担”，只是一直未有实质计划。
今年以来，关于富力地产处理旗下投资物业资产的消息频出。瑞信在5月25日报告中指出，富力地产管理层已将处理部分重资产列入待办事项。三个月后，市场消息再度传出，富力地产正计划今年处置价值120亿元的房地产资产，以进一步降低债务。
8月24日，富力地产2020年中期业绩会上，李思廉透露，富力已有“减磅计划”，无论是投资物业，或者发展项目，都有出售的计划，不过商业物业的谈判一般都慢一点，也牵涉着一些公司的重组、税务的安排。
酒店业务拖累富力地产已是摆在台面的事实。
富力地产目前运营中酒店达90家，总建面约395万平米，总房间数27173间，分布于70个城市。运营中投资物业总建面252万平米，其中写字楼约32万平米，商业约123万平米，物流园约98万平米。
酒店业务始终处于亏损状态。财报显示，2017年-2019年，富力酒店业务分别亏损1.46亿元、4.59亿元、10.1亿元，今年的疫情给酒店行业带来巨大冲击，富力上半年亏损约9.4亿元。
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由于酒店业务始终不盈利，反映到整体营收上亦是呈现下降态势。
2017-2019年，富力地产营收为592.78亿元、768.58亿元、908.14亿元，净利润为211.86亿元、83.71亿元、96.72亿元，净利润率由2017年的35.74%暴跌到2018年的10.89%，2019年进一步下跌到10.65%。
到了2020年中期，富力地产营收为336.8亿元，同比下降4.38%；净利润为37.92亿元，同比下降5.86%，净利润率则略增至11.26%。
更为重要的是，为了消化77座万达酒店资产包，富力地产的负债水平也被推上高台。
近三年，富力地产总负债分别为2332.15亿元、2963.33亿元、3474.27亿元，今年上半年为3517.6亿元，对应的资产负债率为78.23%、80.92%、81.23%、80.37%。同期，其净负债率为170%、184.1%、198.9%、177%。
富力地产在经营现金流、投资现金流方面，近三年都处于负值，其中经营现金流更是八年为负。2017-2019年、2020年中期，经营现金流为-72.87亿元、-86.17亿元、-241.45、-29.32亿元，投资现金流为-225.84亿元、-58.09亿元、-53.8亿元、15.72亿元。
与此同时，富力地产筹资性现金流净额在2017-2019皆为正，显示出公司的偿债能力主要依赖外部融资，今年上半年筹资性现金流净额转正为负，约为-37亿元，公司现金流明显恶化。
2020年中期，富力有息负债总额为1877.4亿元，其中一年内到期为892.4亿元，现金及现金等价物仅为179亿元，远不足以覆盖短期负债，面临较大的偿债压力。
“三道红线”政策出台更是让富力地产雪上加霜。据克而瑞城市投资部TOP100上市房企“三道红线”显示，富力地产踩线程度位居第5名，净负债率为198.9%（不得大于100%），剔除预收款后的资产负债率为79%（不得大于70%），现金短债比为0.6（不得小于1倍）。处于“红档”的企业，有息负债规模将以2019年6月底为上限，有息负债规模不得增加。
国盛证券研报指出，在债务指标均突破“三道红线”的背景下，富力地产的融资难度进一步加大，若想达到“绿色档”，以2020年半年度财务数据测算，需要缩减债务规模高达逾700亿元。
降负债是富力当前的最紧迫任务。但从目前融资情况看，富力地产面临的多半是曲折经历。
9月1日，富力地产一笔酒店二期ABS被终止，规模为26亿元。该笔债券早于去年6月份就已经开始受理，耗时长达一年多也未能完成发行。标普、惠誉相应下调富力地产的信用评级。其中，标普由“B+”下调至“B”，展望“稳定”；惠誉从“稳定”下调至“负面”。
业内分析称，此次富力地产分拆从万达收购来的部分酒店以房地产信托基金（REITs）形式在新加坡上市，亦是在困境中寻求资金，不过远水也解不了近渴。
其实，王健林在2017年的工作总结中便讲出了甩卖酒店的原因：“万达酒店是建得不错，成本也很低，但是酒店整体年平均回报率低于4%，全部酒店每年吃掉十几个万达广场的净利润……”
如果现在李思廉看到王健林这段话，估计会气得摔杯子。
