日月轉債（申購代碼：754218）
- 出身背景 發電設備行業 民營企業
- 規模 發行規模12億，規模適中。
- 評級 AA 轉債的中等評級
- 下修條款無優化，利率條款無優化。下修條款（15/30;85%）；累進利率：0.40%/0.60%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%，到期贖回價格為110元；轉股價：19.68元）
- 股性 業績支撐，股價較強勢
申購評級：三星
申購建議：建議申購 高於面值的轉股價值 穩健的股價
日月股份
鑄件行業就是用鋼鐵原材料鑄造成需要的產品。看起來門檻不高且沒有什麼技術含量的樣子。日月股份所在的精細鑄件行業彷彿和印象中的有些不同。這個行業普遍重資產，而且擴展週期較長，同時具有資金門檻以及成熟勞動力的門檻。
公司是風電鑄件龍頭 公司主營業務為風電鑄件、注塑機的生產銷售。目前風電鑄件產銷量國內第一，國內市佔率 為29%，全球市佔率為12%。
數據來源：wind終端
下游風電行業對於產品的質量要求較高。公司經過多年的耕耘，在技術以及生產工藝方面建立了較高的壁壘。高品質也提高了公司和下游整機商的溢價能力。
我國風電鑄件產能主要集中在幾家民企，隨著工藝技術的改善，疊加成本管控能力強，公司毛利率長期高於競爭對手。公司毛利率穩定在20%以上，淨利率近幾年一直保持在11%以上。
公司近幾年營業收入保持了較快增長，同時應收賬款保持一個比較平穩的水平，並未出現大幅增加的情況。
公司的現金流也是比較優質。經營活動產生的現金流淨額可以覆蓋當年的淨利潤，盈利質量較高。
數據來源：wind終端
整體建議：公司屬於傳統行業有競爭力的行業龍頭，可以長期配置。
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