2020年1月17日，对于华东医药的股东来说是惨烈的一天，阿卡波糖这个重磅品种集采丢标，股价闪崩跌停。
集采前的最低价格是0.84元。海外看，日本的最低价折合人民币是0.66元。
本次集采四家企业的报价：拜耳0.181元，绿叶0.32元，福元0.43元，华东0.465元；福元和华东出局。
福元药业栽在不得高于最低价的1.8倍的规定了，0.181*1.8=0.3258元，福元0.43元比0.33元高了。
我们简单分析一下这四家企业的报价思路。
先来看阿卡波糖的老大拜耳，原先就占据了60%的份额，而且价格最高，利润最厚，活的有滋有味，每年从中国赚走数以十亿计的利润，日子不要太爽，这很明显是社保局集采最想打击的对象，遇到了国家社保这样强大的买家对手盘，直接拿掉嘴里这块大肥肉，或者说如果按照社保局考虑的常规套路，拜耳成本并无优势，且价格最高份额最大，借此机会杀杀它的威风，不论如何份额可以说肯定是只低不高，国内反正也有华东和绿叶这样的优质备胎，把价格和份额都杀下来，两全其美。根据理想的套路，拜耳降价丢份额或者不降价丢标，把份额让给华东和绿叶，个人认为这是社保局的理想套路，降低了社保支出，同时不至于伤害到国内优秀药企。当然最受伤的必然是拜耳了，谁让它的老外的企业，更何况它已经赚走了几百亿的利润。
作为拜耳，自然是很不爽的，拜耳的业务员的印钞机就这样被社保局绞杀，无论如何也不甘心，如果硬挺价格，必然逐渐从阿卡波糖药品中消失，反而让竞争对手压力小了舒服过日子，即便这个舒服也只是相对的。与其如此，倒不如借此打击一下竞争对手，于是乎0.18的价格，基本上对于拜耳来说也是无利可图，那图的是什么呢，自然图的是坑杀阿卡波糖的所有对手和潜在对手。不得不说这一招十分狠毒，我得不到的，大家都别想得到，俨然是天龙八部里的康敏！
在如此大环境下，这样的策略，对于拜耳来说无疑是最有效的，反正这块肥肉自己吃饱了，以后吃不到了，这样，存量的华东和绿叶可以被自己干翻，其他还在申请入坑的选手，未来连评审费都赚不回来。拜耳的报价基本上等同于抹杀的阿卡波糖这一块市场，大概率未来阿卡波糖会逐渐退出主流市场，由新品种替代。
再来看老二华东，根据华东医药的年报，这四家企业中，它的成本跟原研药拜耳接近，应该在0.2左右，因此这次华东是按照常规套路出牌，报价0.465，比限价降低了44.6%，但毛利率仍然能达到56%，有利可图，应该说是规规矩矩的跟着国家想要的思路走，以量换价，少赚点利润，让部分利润给国家。如果死拼价格，没有利润，还要生产那么大的量，反而对于企业生产是包袱。
这是典型的正常思路，毕竟有着国企的背景，是个听话的循规蹈矩的好孩子。只不过听话的孩子常常被调皮的孩子欺负。
老三绿叶，相比老大老二，要好一些，但也好不到哪里去，首先，医生开药，拜耳必然是首选，因为价格最便宜，又是原研药，同时之前本来就占据大部分的份额，肯定是医生的习惯用药，绿叶表面共享份额，实际只能吃拜耳剩下，大幅降价未必能够换来足够的量，更何况绿叶的成本高于华东和拜耳，0.32的价格显然利润很低，弃之可惜食之无味，只是比丢标好一些，要是丢标也是从阿卡消失的命运。
老四福元药业，其实属于光脚不怕穿鞋，即便入围，产能也未必能满足，只是侥幸的来碰碰运气，毕竟丢标的风险对他来说要小很多，但中标反而是利好，所以他报的价格中规中矩，运气好，入围分一杯羹，还有点利润可图，运气不好不中标，损失了过评费用。
除此之外，还有好几家申请一致性评价的，个人认为不如就此打住，否则投入了大量费用后，然后亏损卖药吗，人家拜耳华东已经赚了盆满钵满了，成本也控制的很低了，后来者有谁敢说，新投入生产线后，成本比他俩低的。
可怕的是这次的集采仅仅是开始，未来这样的情况屡见不鲜。
我们在简单说说对于未来的展望。
目前国内仿制药企业多达5000余家，上市药企就达到200多家，显然原来的日子太好过，阿猫阿狗都来分一杯羹了，对于一些重要品种，根本不需要几十家企业来生产，只需要3-4家大型药企生产，就完全满足需求，未来的一致性评价也不会一种药让几十家企业过，资源会逐步向规模大的企业聚集，原来大药企的药贵，小药企靠着便宜的价格生存，以后大药企的药价本身就不贵了，成本资源都有优势，加上国家统一采购，谁还买小药企的药呢，随着时间的推移，大企业毛利率降低，但规模越来越大，几个大规模药企相互制约，小企业逐渐淘汰。同时大药企也具备足够的研发实力，创新药与仿制药并进，仿制药规模效应来托底，足以养活企业和员工，如果创新药失败也不至于伤筋动骨，有了创新药，即使独家，医保局仍然不会给与过高的利润率，最多同意利润率比仿制药高一些，我想这才是集采最希望看到的结果。
医药行业是技术壁垒极高的领域，对于人才的需求极高，未来中国的国际医药巨头必然会出现，而且不止一家（中国的体量摆在这），并且大概率出现在三大城市群（京津冀，长三角，粤港澳）范围内。
不得不承认，国际医药巨头的研发实力是比我们强很多的，最近200年是医疗技术水平急速提高的阶段，但目前创新医药领域，很多都已经遇到瓶颈，如赛诺菲已经宣布退出糖尿病和心血管药物的研发，国际巨头都难以攻克，如何指望国内这些刚刚起步的研发药企攻克呢，因此有些病症未来一段时间内很难有真正意义的重大创新药出现，如今炒作的创新药企，未来也一样要倒掉一大批，尤其是缺乏稳定收入盈利支撑创新药企，风险极大，一旦研发失败，根本没有喘息的机会，所以创新药企目前跟科技股一样，是在国家政策导向支持下的概念炒作。
最后单独聊一聊华东医药，华东医药这次大腿被拜耳砍了一刀，显然受伤不轻，这也是它前期不够重视研发创新的后果，阿卡波糖的教训，管理层是否能够吃一堑长一智，未来1-2年内，是否能够挖掘出现有或者即将上市的品种能够填补阿卡波糖留下的缺口。
作为中国经济最发达地区长三角范围内的龙头医药企业，未来伤口愈合仍然是大概率的事情，只要企业坚持创新转型国际化战略，经过几年的阵痛期，未来还是很有可能成为规模较大的仿制药创新药双腿走路的企业。
