本文轉自微信公眾號：壹娛觀察（ID：yiyuguancha），作者：杜威，題圖：電影《花木蘭》官方劇照
美國第三大院線Cinemark的CFO肖恩·甘布爾近日在電話會議上向投資人透露，Cinemark計劃從7月1日開始一個州一個州緩慢開放影院，並計劃用時1-3個月時間實現影院全面復工。
然而，Cinemark的CEO邁克·佐拉迪態度更為謹慎，他表示（7月份）並不能完全確定，目前美國政府和地方官員尚未對他們明確表示7月是否能營業，一切都還是未知數。
伴隨著確認病例不斷攀升的情況，疫情下的北美娛樂市場依舊不容樂觀，作為“龍頭老大”的迪士尼從《花木蘭》撤檔的一聲槍響後，不斷面臨著各項損失的“噩耗”，全球電影項目檔期重排、頭部項目製作停擺、主題公園相繼關閉、電視廣告業務嚴重下滑等壞消息接踵而來，迪士尼也被迫在這個特殊時期展開自己的“止損”自救方案。
究竟，在這場“大疫情”下，迪士尼損失了多少？這一個月的時間，迪士尼又拿出了哪些“緩解方案”？百年公司的迪士尼，迪士尼並不是首次面對外部的經濟大危機，過往的“劫後重生”又有哪些借鑑意義？一起走進疫情籠罩下的迪士尼。
迪士尼損失了多少？
3月10日，《花木蘭》在洛杉磯舉行了盛大首映禮，主演劉亦菲、李連杰、甄子丹悉數到場造勢，劉亦菲更是以一襲鳳凰裙吸引全球關注目光。首映結束後，《花木蘭》在社交媒體口碑爆棚，北美的觀影聲浪空前高漲。
然而，這場由迪士尼操盤的盛大首映禮，卻成為疫情之下最後一場吸引全球目光的線下電影發佈會。
3月12日起，新冠疫情在北美全面肆虐。一夜之間，3~4月份好萊塢影片全部撤檔，迪士尼也先後宣佈將旗下包括《花木蘭》《黑寡婦》等7月份之前上映的電影全部撤檔。
《花木蘭》劇照
隨後，電影《尚氣》《小美人魚》、劇集《洛基》《旺達·幻視》等迪士尼頭部項目攝製全部暫停。
除此之外，迪士尼全球六大主題公園全部關閉，停業期限已經從3月底延長至“另行通知”，旗下的商店、酒店也停止營業。
另外，重大賽事的全面停擺，也讓迪士尼有線電視業務的廣告收入遭受重挫。此時，華爾街的分析師們已經開始想要弄清楚疫情將會給迪士尼的主要業務造成多大的損失。
據外媒消息，迪士尼主題公園在2019年貢獻了約68億美元的營業收入。北美分析師伯恩斯坦據迪士尼財報等公開財務數字推算，如果迪士尼被迫關閉全球所有主題公園30天，該公司的收入可能會減少近20億美元，相當於該公司當年預期收入的2.5%左右。
單就美國主題公園關閉30天，就可能讓該公司在2020年的收入減少15億美元，盈利收入減少8.03億美元。
迪士尼首席財務官克里斯汀·麥卡錫也在今年2月的財報電話會議上表示，僅關閉上海和香港兩個公園，可能讓第二季度的總收益損失1.75億美元。
Needham的分析師在3月13日的一份報告中說，迪士尼上半年大部分電影作品撤檔，該公司將其對電影部門2020年未計利息、稅項和攤銷前利潤的預期下調了2%，至31億美元。而伯恩斯坦則認為迪士尼全年電影部分收入預期將下降19%。據悉迪士尼影業2019年1-3月份季度營收為21億美元，業務部門的實際利潤為5.34億美元。
另外，諸如像《尚氣》和真人版《小美人魚》此類頭部電影的停拍，迪士尼每天將損失30萬至35萬美元。而在如今無限期的停擺情況下，迪士尼面臨的損失也必將成本增長。
《小美人魚》海報
除此之外，迪士尼的整體媒體網絡業務，包括其廣播和有線電視頻道，在2019年帶來了75億美元的運營收入。如果利潤貢獻巨大的ESPN無法播出之前安排的賽事，不得不尋找其他方式來填補這些節目時間，其廣告收入可能會下降，成本可能會上升。Needham的分析師稱迪士尼2020年有線電視業務的利潤預期下調了6%。
而就在4月17日，Netflix股價市值達到1940億美元，史上第二次超過了迪士尼。在今年2月份，迪士尼的估值超過2500億美元，但截至發稿，其市值下滑至1830億美元，縮減36%，670億美元。
由此可見，“家大業大”的迪士尼的各方面損失將是空前巨大的，並且隨著疫情的不斷擴散，迪士尼遭受的經濟損失也將成倍擴大。
回看迪士尼百年曆史，迪士尼遭遇的經濟危機並不少，而在一次次危機中，迪士尼都找到了新的機遇，從而異軍突起，成為巨無霸式的娛樂大亨。
歷史上的經濟危機，迪士尼如何化險為夷？
眾所周知，迪士尼的傳奇始於“米老鼠”，在上世紀20年代末，美國泡沫經濟正在走向崩潰。1928年5月，“米老鼠系列”第一集《瘋狂的飛機》上映。緊接著1929年~1933年爆發的經濟危機，整體社會低迷的美國市場，因“米老鼠”幽默呆萌的形象IP出現，變得有了些許活力。迪士尼與“米老鼠”也得以家喻戶曉。
經濟危機過後，美國經濟衰退，大量工人失業，被社會分工限制的女性更難有機會工作。在整體美國社會還未復甦情況下，迪士尼公司也受此影響面臨破產，美國社會和迪士尼都急需一部影視作品振奮人心。1937年，迪士尼出品的《白雪公主和七個小矮人》橫空出世，並引起空前反響。作為世界上第一部動畫長片，迪士尼公主系列IP的開山之作，在當時席捲了800萬美元票房。
《白雪公主和七個小矮人》劇照
美國上世紀30年代遭遇重大經濟危機的同時，迪士尼創作了的“米老鼠”與“白雪公主”兩大經典形象IP，與“口紅效應”經濟理論應運而生，讓迪士尼品牌得以享譽世界。
1987年10月，“黑色星期一”股災爆發。當日全球股市在紐約道瓊斯工業平均指數帶頭暴跌下全面下瀉， 金融市場陷入巨大恐慌。當時，迪士尼股票一度下跌了42%。但這時，迪士尼的實景娛樂項目開始鉚足馬力。
迪士尼運用1955年建立的加州迪士尼樂園、1971年建立的奧蘭多迪士尼樂園，繼續開展線下實景娛樂項目。
同時，迪士尼樂園與喬治·盧卡斯針對“星球大戰”IP第一次合作，推出首個“星河之旅”主題項目。與此同時，第一家迪士尼專賣店在加州Glendale Galleria開張。1989年，迪士尼世界“迪士尼－米高梅影城”正式開幕，迪士尼樂園經典遊樂設施“飛濺山”也投入吸客。
致力於線下實景娛樂的成功開發，讓迪士尼在1989年中期股票反彈到歷史最高點。雖在1990年有所下滑，但很快在1992年初反彈到歷史最高點。
又到了2000年，互聯網泡沫引發的股災對迪士尼來說最為嚴重，一度其股價下跌了70%，直到2011年才重回高點。
2005年上任的CEO羅伯特·艾格可以說是拯救迪士尼於水火。在他任職期間，通過多次併購影視公司、儲存各類IP，讓迪士尼持續保持活力。
2006年，迪士尼以74億美金購買皮克斯公司，2009年，迪士尼斥資42億美元收購驚奇漫畫公司（漫威前身），2012 年又宣佈以 40 億美金收購盧卡斯影業，2019年，迪士尼又以710億美元的價格收購了21世紀福斯公司，這些大體量的併購都為公司貢獻了無數優秀的 IP。
併購之外，艾格還將觸角升到了更多國際市場，其中重點發力的落腳在了中國。漫威宇宙系列在中國攫取巨大票倉，上海迪士尼樂園也成功投入運營。
漫威10週年合影
在2005年艾格接手迪士尼之前，公司的市值約為550億美元，至他2020年2月卸任前，迪士尼公司市值曾一路飆漲到2300億美元。艾格期間，迪士尼也正式成為了世界級的娛樂巨無霸。
迪士尼在每個危機階段都能當機立斷找到一個戰略落腳點，並全力集中猛攻。
雖然百年迪士尼的道路並不一帆風順，但每一次都能憑藉精準的戰略側重“化險為夷”，結合時代注重內容、開發多線業務、線下運營實景娛樂、戰略併購囤積IP、遠征國際市場等等舉措落實，都將迪士尼引領到更高一個臺階。
行至今日，疫情之下，迪士尼股價近期至高下降40%，就像之前所有的低迷時期一樣，迪士尼又將如何利用其標誌性的品牌名稱、強勁的資產負債表和多樣化的業務來抵禦冠狀病毒危機，這一次它會有怎樣的戰略側重凸顯呢？
運營方式改革才是核心“自救”？
強如迪士尼，在面對疫情危機的情況下，也不得不和多數商業公司一樣，作出員工停薪待崗、高管自降薪酬等常見“節約成本”的方式。
據美國中文網報道，奧蘭多迪士尼世界樂園的4.3萬名員工，將與4月中旬起開始無薪放假。關閉期間，公園僅保留約200名員工從事必要工作。迪士尼或將員工休假期間的醫療、牙科和人壽保險等福利保持一年。
迪士尼表示：“由於沒有明確的跡象表明我們什麼時候可以重啟業務。我們被迫做出艱難的決定，採取下一步行動，休假目前不需要工作的員工。”
相對應的，3月底消息，迪士尼高管也將集體減薪。據《好萊塢報道者》獲得的一份迪士尼內部郵件，迪士尼現任CEO鮑勃·查佩克將減薪50%，而現任執行董事長羅伯特·艾格自願放棄全部薪水。副總裁級別的員工將減薪20%，高級副總裁減薪25%，執行副總裁及以上級別員工減薪30%，且沒有明確截至日期。
對此次迪士尼停薪、休假決定，海內外媒體基本有兩股聲音，悲觀者認為美國人沒有存款的習慣，“停薪即失業”，沒有收入來源的他們只能等著政府的救助金，無論你的家庭是否揹負貸款，有失“人道主義”。而又有報道傳聞，迪士尼該舉措就是為了讓員工有資格從美國政府最近通過的經濟刺激計劃中獲得補償，迪士尼合理利用政策補貼，節約自身成本。
迪士尼高管減薪、員工無薪休假能雖能緩解迪士尼經濟壓力，但是相比核心業務的損失，這一點資本回收也是杯水車薪。
對此，3月23日迪士尼公司將發行新債券，籌集近60億美元，來應對新冠肺炎疫情危機，以解決現金流緊缺的燃眉之急。根據SEC的備案文件顯示，迪士尼發行的債券利率位於3.35%至4.7%之間，到期時間為2025年至2050年。
迪士尼公司表示，“疫情的爆發以及防止其傳播的措施影響了我們的業務。我們已經關閉了主題樂園，暫停了巡遊和喜劇表演，推遲了電影在國內外上映時間，以及遭受了供應鏈中斷和廣告銷售的影響。”
值得一提的是，2019年3月，迪士尼以710億美元收購21世紀福克斯，這一項交易使得迪士尼的債務加劇一倍，達到480億美元。
為了振奮市場信心，早在4月初迪士尼就率先制定出旗下近30部作品的新檔期，佈局2020年7月至2022年7月兩年之間的全球檔期安排。
壹娛觀察（ID：yiyuguancha）整理了迪士尼旗下近30部作品檔期安排表，通過圖表可以看出，迪士尼7月份之前的作品全部更改檔期。頭部作品《花木蘭》《黑寡婦》《永恆族》《奇異博士2》《雷神4》都有3~6個月的檔期延遲，以規避自身之間檔期衝撞。《奪寶奇兵5》更是有一年多的緩衝期。
而本年度檔期稍後，中等體量的影片《披頭樂隊：迴歸》《王牌特工：源起》目前未調整檔期。由此可見，迪士尼的電影作品已經重新清晰佈局了未來2年之間的全球重要檔期，相較於其他電影公司的後之後覺，迪士尼再次搶佔全球電影市場先機。
除此之外，就目前而言，在迪士尼各項業務可能陷入“冰點”的時候，流媒體方面的Disney+、Hulu卻讓迪士尼欣慰不已。
2020年4月9日，迪士尼發佈報告稱，旗下Disney+服務推出約五個月後，全球付費訂戶已超5000萬。該公司在2月初召開第一財季財報電話會議期間披露的付費會員數量僅有2860萬訂戶數量，也就是說Disney+兩個月時間內就激增了75%，這無疑是受到了新冠病毒大流行的推動。
Disney+也成為美國10歲區間訂閱用戶最高的流媒體，因為相較其他遊玩支出，父母每月支付6.99美元就能讓孩子們得到相當豐富娛樂資源。
Hulu的付費用戶增至3070萬，ESPN付費會員增至760萬。付費會員的增長，廣告收入的提高，讓其實現營收39.87億美元，增幅334%。
以Disney+，Hulu為首的流媒體業務成為迪士尼為數不多的實現營收業務板塊。影院的無期限關閉，流媒體業務的幾何增長，正反對比，也讓迪士尼開始開始將更多院線電影直接上線Disney+等流媒體平臺的就更加容易理解。
內容項目方面，4月8日迪士尼宣佈，原本定檔5月29日上映的《阿特米斯的奇幻冒險》將取消北美院線上映，而是選擇直接在其流媒體平臺Disney+線上播放，成為迪士尼首部放棄院線發行，轉而上線Disney+的影片。隨後，羅伯特·艾格透露，《阿特米斯的奇幻冒險》不會是唯一的、受新冠疫情持續影響的，將有更多影片跳過院線直接上線Disney+。
《阿特米斯的奇幻冒險》劇照
其中，命運多舛的《新變種人》就很可能放棄院線發行，直接上線Hulu。
一場疫情，極大改變了群眾的娛樂方式，迪士尼在線下運營的投入調整將會板上釘釘的事情，而早已被迪士尼擺上重中之重的流媒體必將迎來全面的階段性側重，然後令人擔憂的是，Disney+備受期待的頭部項目《旺達·幻視》《洛基》《獵鷹與冬兵》等還處在製作停工的階段。
疫情危機之下，百年的迪士尼或許也無法從現有經驗之中，制定出針對此次疫情帶來的衝擊，但迪士尼沒有停下，連羅伯特·艾格，這位曾創下無數輝煌戰績、年前宣佈卸下迪士尼CEO並準備明年10月正式退休的迪士尼核心人物也重新走到了管理的第一線，並對接下來迪士尼的運營規劃進行了戰略調整，或將永遠地改變運營方式，迪士尼又將被這位傳奇人物重塑。
不同於前幾次的經濟危機，除了迅速確定戰略側重點外，運營方式的全面改革也將是迪士尼必須“硬扛”下來的。等待迪士尼重塑後的模樣，或將再度引領整個行業的新變革。
