4月22日，爱奇艺迎来了它十周岁的生日。
尽管今年疫情的影响，爱奇艺十周年庆典并不如往年热闹，但是爱奇艺依旧为员工送了爱奇艺十周年纪念版钻石年卡。绿色依然是底色，股票代码“IQ”印在一颗充满欢声笑语的绿色星球上，那是十年来爱奇艺所积累的生态和成果，包含了龚宇对线上娱乐王国搭建的憧憬与想象。
经过十年的发展，爱奇艺已经成为头部视频行业，但头部致胜的游戏里，重压也随之而来。短视频竞争、内容投入走高、付费会员增速放缓……即使是行业头部的爱奇艺，内外交困之事也绝不会少；在接下来的十年，爱奇艺的视频之路又行至何处？
百度扶持下的视频网站“黑马”
爱奇艺相较于拓荒者乐视网，以及其他老牌视频网站，爱奇艺是中路崛起，并快速成为在线视频网站的新晋领跑者。爱奇艺能取得这样的成绩，离不开百度的扶持和自身的突围。
自2011年至爱奇艺上市前，百度一直利用其最大的互联网流量入口优势，持续为爱奇艺导入流量。除了巨大流量外，百度还对爱奇艺进行资金输血。俗话说，背靠大树好乘凉，爱奇艺站在百度巨人的肩膀上，优势地位显现。
此外，爱奇艺除了外部百度的帮助外，还离不开自身的努力，爱奇艺在视频行业中开创了无数个第一，成为第一个吃螃蟹的人，如付费会员制、自制网剧、网络大电影等等。当前已被其他视频网站效仿。
如今，经过视频行业的发展，整个视频行业逐渐向“优爱腾“三足鼎立的格局靠拢，会员付费和广告收入的商业模式，貌似也走得通。但是视频行业经营的风生水起，依然难以摆脱亏损的命运，包括爱奇艺。
亏损背后：内容成本巨大，会员增长乏力
透过爱奇艺最新财务答卷，其海平面下仍是暗流涌动。首先，在会员相关业务的“春风满面”下，爱奇艺在营收结构、净利率等关键指标上显得后劲不足。
财报显示，会员与广告之外，爱奇艺2019年全年其他业务营收达37亿元，同比增长30%，全年内容分发收入为25亿元，同比增长18%，两者在全年总营收中合计占比超21%。细分层面上，电商、游戏、分发各有突破，但在爱奇艺所提出九大IP货币化手段之下，其撬动的营收也只是冰山一角。
拉长时间线，爱奇艺已显露出增势疲弱的端倪。近五年财报显示，爱奇艺营收虽然不断增长，但增速却不断下滑，而且，亏损持续扩大，特别是2019财年，净亏损达103亿元，同比扩大13.4%。
无独有偶，背靠阿里巴巴的优酷以及腾讯视频，都是处于亏损状态。而造成亏损主要原因在于内容制作、版权购买上。
在运营支出方面，根据财报显示，四季度，爱奇艺的内容成本为人民币57亿元，几乎占据了2/3的成本支出。
之所以内容成本支出高，主要是因为爱奇艺大手笔购买版权，用高昂的内容成本换取用户流量，这种烧钱抢占市场的模式让每一家视频网站都不堪重负。
此外，随着会员业务的兴起，广告业务也受到了相应的影响，再加上抖单、快手短视频的兴起也在一定程度上“抢”走了本应属于视频网站的广告收入。
同时，虽然爱奇艺的会员数量仍在增长，但其会员板块的整体增长率却在明显下滑。
数据显示，爱奇艺的用户付费率在2017-2019年分别是12.06％、15.69％、17.88%。不难看出，爱奇艺的付费率在逐步增长，但增长势头已初现疲态。
因此来看，爱奇艺之所以亏损，无非是收入和成本并没有形成一个良性的商业循环。
寻找发动机，爱奇艺下一个十年
付费会员增速不力，商业护城河不够深，爱奇艺的增长活力正遭受拷问。过去，“会员抢先看”、自制内容等都是爱奇艺的重要增长引擎，而随着内容赛道的竞争日趋激烈，爱奇艺需要“再造”增长发动机。
海外市场、内容创新和生态战略都成为可选项。爱奇艺锚定海外市场的原因不难理解，国内流量红利见顶，而印度、东南亚等海外市场正迎来新一波人口红利，但是如何进行本土化运营仍考验爱奇艺的一道难关。
同时，在国内市场，“内容为王”成为重中之重。
如今，爱奇艺还无法被打上“爱奇艺出品，必属精品”的标签，这意味着爱奇艺在内容之旅上还有很长的道路要走。
回归现实，“爱奇艺们”所处的环境正激烈变化，快手与抖音的迅速成长正持续威胁到长视频阵地；面对高度娱乐化且免费的短视频内容，视频网站的付费收入遭遇严峻考验。
随着外部竞争与模式困境的加剧，对爱奇艺而言，增势疲态已实打实地摆在眼前。在其踏上新的十年征程时，这些问题又将如何破解？
