据说具有估值低，内斗缓和，竣工复苏逻辑等卖点。快速浏览一下。
业务介绍
1、地板。品牌是“圣象”。
目前拥有年产6,000万平方米的地板生产能力。
在中国拥有近3,000家地板专卖店。
2、人造板。品牌是“大亚”。
拥有年产185万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力。
人造板总部位于江苏丹阳，在广东、江西等多地设有制造工厂。
2019年，中国人造板总产量约3.2亿立方米，比2018年小幅增长1.4%，整个人造板行业仍然面临着木材原料短缺、产品同质化、行业集中度低的特点。
19年经营情况
1、营收略增0.51%，~80亿。归母净利润7.2亿，同比下降0.72%，扣非的也差不多。加权ROE15.51%，比18年下降了3.51个百分点。
2、19年收购了福建华宇集团90%的股权，合并了报表。增加固定资产2.15亿、无形资产0.73亿及商誉1.05亿。
3、收入构成
木地板是大头，占比超过70%。同时，也是贡献毛利润的担当，且实现同比略增。
4、产销存状况
木地板生产太多，卖得不够理想，库存大增是由于并表福建华宇，带来123万平米的新增库存。
人造板状况和18年差不多。
5、费用状况
基本没变动，从此也看出了，忙着内斗不作为。
20年Q1经营状况
1、收入同比下降46.58%，只有7.5亿。归母净利润亏损5500万，去年是盈利6300万。扣非归母亏更多，6000万没了。CFO流出2.65亿。
2、分红抠门把股东当乞丐，然后买了2亿结构性存款。预计年化收益率1.8%~3.85%，要存350天，恶心。
3、在建工程增加800万，实施了部分地板扩能项目。
4、收入下降46.58%，但销售费用只下降38.44%，人还是要养的。
5、财务费用多了750万，汇兑损失和利息支出增加所致。
6、一季度借钱了，CFF增加1.58亿。
总结
内容虚浮，如同嚼蜡，就酱。
刺猬偷腥
2020年4月28日
