“從流動性來看，精選層算取得初步成功了。”精選層開板3日後，某大型券商新三板業務部分相關人士對讀懂君這樣表示。
過去4個交易日，精選層市場成交活躍，總成交額達到82.28億元。
具體來看，精選層開板首日成交最為火爆，全天成交額達到36.23億元。雖然開板第二日成交額萎縮到14.79億元，但第三個交易日又回升到17.71億元。今日，精選層全天成交額再度達到13.56億元。
精選層當前流動性與A股相比還有差距，但已接近港股市場，這已足夠。你要知道，A股流動性過於氾濫，港股才是成熟資本市場常態。
流動性與港股市場接近，精選層生態或許也會向港股市場靠攏。過去4個交易日，精選層流動性的確不錯，但分化極為明顯。
成交額前十的股票，總成交額為54.21億元，是全市場成交額的65.87%。
港股市場，流動性就主要集中在頭部公司。目前來看，精選層市場似乎也有這樣的趨勢。這樣的勢頭，會不會一直持續下去呢？
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成交額中位數連續兩天超過3000萬元，
精選層流動性不輸港股
從目前的流動性來看，精選層改革顯然已經取得初步成功。
總體來看，精選層股票流動性普遍不錯。過去4個交易日，精選層股票成交額中位數分別為6054萬元、2450萬元、3471萬元、3097萬元。
開板首日，精選層流動性已經逼近A股市場。當天，A股市場成交額中位數為8959萬元。雖然開板後幾日，成交額有所減少，但與成熟資本市場港股相比，已然不弱。
港股市場主流的股票，成交額基本在小几千萬元之間。7月27日，港股市場成交額超過1000萬元的股票只有451只，成交額超過2000萬元的股票只有348只。
對比新三板歷史成交額數據，你更能意識到，32只股票成交額接近或超過15億元，對於新三板而言意味著什麼。
精選層設立之前，新三板歷史上僅有40個交易日成交額突破15億元。其中大部分還是在2015年行情極為火爆的大牛市期間。在當時，貢獻這些成交額的股票數量，超過400只。
實際上，這還包括協議轉讓。當時很多協議轉讓交易，只是股東之間的對倒批發，並非真正意義上的二級市場成交。
如今，32只股票成交額能夠穩定在15億元左右，足以說明此次改革為新三板帶來了遠高於之前的流動性。
“從流動性來看，精選層初步算成功了”。某大型券商新三板業務部分相關人士對讀懂君這樣表示。“但未來要說真正成功，等股票數量上來後，起碼要穩定在100億元左右”。
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成交額兩級分化，
10家企業貢獻66%流動性
需要注意的一點是，雖然精選層流動性不錯，但成交額分化明顯。
過去4個交易日，精選層全市場總成交額為82.28億元，成交額排名前十的股票總成交額為54.21億元。也就是說，佔比31.25%的股票，貢獻了全市場65.87%的流動性。
細分來看，每個交易日，頭部企業與尾部企業的成交額差距巨大。
7月27日，成交額排名前十的股票，成交總額為24.68億元，為全市場成交額的68.12%。當天，貝特瑞成交額達到8.47億元；而排名最靠後的中航泰達，僅成交了2932億元。兩者相差近30倍。
7月28日，成交額排名前十的股票，成交總額為10.46億元，為全市場成交額的70.72%。當天成交額最高的貝特瑞，總成交4.15億元，而成交額墊底的方大股份僅有913萬元。除方大股份外，旭傑科技成交額同樣不足1000萬元，僅有960萬元。
7月29日，成交額排名前十的股票，成交總額為11.51億元，為全市場成交額的64.99%。當天，成交額超過1億的公司共有4家；成交額不足2000萬元的也有2家，分別為旭傑科技和龍泰家居，兩家公司成交額分別為1676萬元、1611萬元。
值得注意的是，成交額居前的企業名單相對“固化”。7月27日成交額排名前10的企業中，9家出現在7月28日成家額前十企業的名單中；7月28日成交額排名前10的企業中，又有9家出現在7月29日成交額前十企業的名單中。
總體來看，近4個交易日共有7家企業一直處於成交額前十行列。當前的精選層市場，成交額分佈已經與企業質地有一定關聯性。
總成交額最高的貝特瑞、觀典防務、森萱醫藥、穎泰生物、翰博高新、連城數控，基本算是首批精選層企業的佼佼者。
這和港股市場非常相似。在港股市場，流動性集中在頭部企業身上。年初至今，港股市場成交總額達到12.65萬億，騰訊一家公司成交額，就達到了1.23萬億元。成交額排名前十的企業，成交總額為4.50萬億元，是全市場成交額的35.57%。
要知道，港股市場股票數量超過2000家。但大部分質地普通的公司，基本沒有流動性。年初至今，港股市場股票成交額中位數僅有5586萬元。
國內資本市場追求的“市場化”，最終目的便是讓資金作出選擇，從而形成市場對於企業的底色驗證，市場化地形成“優勝劣汰”的結果。
從企業發行定價到最後的交易制度，精選層選擇了更加市場化的方向，而目前來看，精選層的發展，似乎也正朝著這個方向前進。
