被譽為“爆款製造機”的北京文化終於交出了2018年的成績單。
3月21日晚間，北京文化(000802.SZ)2018年年度報告終於出爐。財報顯示，北京文化在報告期內實現營收12.05億元，同比減少8.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.26億元，同比增加4.99%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約3.1億元，同比增加3.27%；基本每股收益0.4524元，擬每10股派發現金紅利(含稅)0.6元，同比增長5.85%。
從《戰狼2》到《我不是藥神》、《無名之輩》再到《流浪地球》，在一部部爆款電影的加持下，北京文化走進聚光燈下。儘管爆款不斷，卻並沒有給北京文化的財報帶來太多驚喜。
北京文化總營收下降8.8%，
爆款頻頻卻無法拉動全年財報
從《同桌的你》、《心花路放》到《戰狼2》《我不是藥神》《無名之輩》《流浪地球》等，北京文化所投資影片在影市票房上的成功有目共睹。
2017年保底發行的《戰狼2》以56.83億元的票房成為中國影史票房最高的電影，北京文化“一戰成名”，2018年至今更是連中三部爆款影片。但遺憾的是，北京文化在報告期內實現營收12.05億元，同比減少了8.78%。
對於2018年營收同比下降一事，北京文化表示：主要是因為公司綜藝項目收入和影視經紀業務收入較上年同期有所減少；歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上升則主要原因是本報告期公司影視業務產生的收益都較上年同期有所增加。其中，公司綜藝項目收入和影視經紀業務收入，主要來源是其所收購的浙江星河文化。
自2013年收購了摩天輪文化後，北京文化（北京京西文化旅遊股份有限公司）便正式踏上了轉型之路。2014年收購了兩個影視行業標的，北京文化核心業務逐步向影視板塊轉移。2016年4月，北京文化通過定增完成了對華誼兄弟高管婁曉曦的世紀夥伴以及金牌經紀人王京花的星河文化，這兩家影視文化公司100%的股權收購，其影視行業的拼圖逐步補齊。
王京花浙江星河文化旗下藝人包括陸毅、郭京飛、柯藍、 李念、印小天、朱雨辰等人，至於拖累北京文化財報原因，業績對賭是根本。2014年北京文化收購星河文化，星河文化曾承諾將於2014年、2015年、2016年和2017年分別完成業績4970萬元、6530萬元、8430萬元和1.04億元，且每一年都完成了該承諾。
2018年是其完成收購業績對賭的第一年，且完成對賭後的市場業績變臉慣性再次上演。報告期內，公司藝人經紀業務營收較上年同期下降44.65%，這當然也離不開近兩年嚴峻的外部市場形勢。
同時，從北京文化2018年報來看，除了藝人經紀收入的下滑外，公司綜藝營收因業務的剝離而同比下降100%，電影方面，《我不是藥神》《無名之輩》的助力以及所帶來的利潤被其他項目所“拖累”，也是公司整體業績乏力的一大原因。
2018年，於暑期上映的《我不是藥神》、年底由北京文化出品並主控宣發的《無名之輩》以及春節檔的票房冠軍《流浪地球》，分別取得了31億、7.94億以及已超46億元的票房成績，並都斬獲不錯的豆瓣評分。但眼光精準的北京文化，其實並沒從這些爆款電影中分食太多。
據年報披露，北京文化2018年影視經紀業務項目中，收入金額排名前五名的分別是《倩女幽魂》《我不是藥神》《大宋宮詞》《無名之輩》《英雄本色2018》，其中待播劇集《倩女幽魂》以近3.6億元的收入佔比最高，票房為31億元的《我不是藥神》所帶來的收入約為2.55億元，票房7.94億元的《無名之輩》則帶來了約0.99億元的收入。
截止披露日，北京文化共上映了八部電影作品，包括《英雄本色2018》《貓與桃花源》《脫單告急》《我不是藥神》《美食大冒險之英雄燴》《無名之輩》《來電狂響》和《流浪地球》。
顯而易見，這些影片中，除了《我不是藥神》和《無名之輩》外，其餘的影片或盈利可以忽略或呈虧損狀，爆款產品的票房難以彌補其他影片以及其他項目板塊造成的虧損。
值得注意的是，春節檔冠軍《流浪地球》並未計入北京文化2018年業績，該片當前累計票房已達到46.44億元，這一數額最終能給北京文化帶來多少收入，又能讓影片導演郭帆以及投資方之一的吳京分食幾多？成為北京文化年報之外的另一看點。
一部《流浪地球》，
北京文化、吳京、郭帆分食幾多？
2019年已行至三月，《流浪地球》票房在一路飄紅後，隨後也如2017年的《戰狼2》一般，延長上映2個月。截至今日（3 月27日），《流浪地球》在中國大陸地區上映51天的累計票房達 46.44 億元。
據貓眼專業版數據顯示，《流浪地球》主要出品方共有4家：中國電影股份有限公司、北京京西文化旅遊股份有限公司、吳京的北京登峰國際文化傳播有限公司，導演郭帆的郭帆文化傳媒有限公司。此外聯合出品方包括阿里影業、騰訊影業、上海電影等。其中，中國電影和北京文化是出品方也是發行方，北京文化和郭帆文化傳媒還是《流浪地球》的製作方。
據北京文化此前公告稱，截至 2019 年 2 月 10 日，公司來源於該影片的收益約為 7300 萬 元-8300 萬元 ，彼時《流浪地球》累計票房收入約為人民幣 20.107 億元 ，收益佔票房比為3.63%-4.13%。以影片當前46.44億元的票房收入為基準，北京文化源於該片的收益約為1.69億元-1.92億元。
同時，導演郭帆的郭帆文化傳媒有限公司也參與了影片的投資，據北京文化2018年5月和2019年1月的公告顯示，郭帆文化傳媒前後總投資達3900萬元，郭帆持股46%。
據北京文化年報所披露的關聯交易情況顯示，公司2018年向郭帆文化傳媒採購電影製作、宣傳服務金額約為1779.93萬元，2017年為7245.62萬元，兩年加起來的金額約為9025.56萬元。持股46%的郭帆個人收益可推算為4151.76萬元。
此外，如北京文化一樣，吳京這兩年在電影項目上的投資亦是一鳴驚人。眾所周知，吳京本是“零片酬”出演《流浪地球》的演員，但由於劇組資金問題，吳京自掏6000萬元參與了《流浪地球》的項目投資。此次吳京是通過登峰國際進行的影片投資，他個人在公司所佔股份為90%。
根據如今的分賬模式來看，扣除3.3%的營業稅和5%的電影事業專項資金，剩下的91.7%為一部電影的“可分賬票房”，並由電影院、發行方和製片方進行分成。其中電影院及院線提留57%，中影數字提留1-3%的發行代理費，製片方和發行方拿剩下的40-42%，一般約為40%。結合當前約46.44億元的電影票房，到投資方手裡的收益最多為46*40%=18.4億元。
作為主要投資方，中影曾於2014年影片籌拍時宣佈預算為5000萬美元，約33000萬人民幣。北京文化此前在公告稱，公司擬參與電影《流浪地球》的投資，總投資額不超過1.075億元，其中公司投資的影片製片成本7250萬元，公司墊付的宣傳和發行成本不低於2500萬元、不超過3500萬元。再加上郭帆方和吳京方，四方投資加起來總計33000+10750+6000+3900=53650萬元。基於影片還有其他諸多相關投資方，可肯定的是影片總投資必然在5億元以上。
以5億元為基準，吳京公司佔總投資的6000/50000=12%，18.4*12%=2.208億元，22080-6000=16080，即吳京的登峰國際當前收益約為1.60億元，以吳京所佔90%的股份來看，吳京個人收益粗略估算為1.608*90%=1.447億元。
有人歡喜有人憂，雖然《流浪地球》所帶來的盈利是可觀的，但對北京文化來說實屬杯水車薪。且從目前北京文化的發展狀況來看，伴隨爆款影片的頻頻出現，其股票的不穩定也已是常態。
《戰狼2》的上映讓北京文化股價從14.37元/股上升至22.42元/股，一週後又下跌至10元左右；《我不是藥神》上映前後，股價從9.02元/股一度躥升至17.18元/股，一週後再度回落至9元左右；這樣的過山車後來又先後在《無名之輩》以及《流浪地球》的上映週期呈現。每逢影市出現爆款電影，公司股價快速增長是必然現象，但熱度褪去後，股票也隨即飄綠。這種長期的不穩定狀態，導致股民往往會在股票大漲時選擇及時撤退，股票減值亦無法避免。
成也爆款，顛簸亦爆款。被爆款左右的北京文化充滿太多不確定性，內容為王的當下，資本市場更是如同賭場，而對於商譽圍城、質押爆倉且接下來還有諸多影視項目的北京文化，這條並不好走的道路充斥著博弈，亦充滿著希望。
